甲醇行情展望：甲醇上方压力仍存，关注MTO装置检修情况

2024年4月14日甲醇行情展望联系方式：020-88818033、18813049220本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号甲醇上方压力仍存，关注M T O装置检修情况王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2甲醇观点品种主要观点4.14-4.19策略甲醇国内装置正值春检，但检修力度不及往年，且甲醇生产利润可观情况下，国内甲醇供应预计仍维持高位；当下海外开工已恢复至往年正常水平，甲醇进口预期增加。需求端，浙江60万吨MTO装置于节前重启，久泰烯烃装置8日重启，MTO开工有所恢复，但传统下游需求或季节性转弱，整体需求表现偏稳。成本端，产地平稳生产，煤电需求进入淡季，动力煤价格承压偏弱运行，成本支撑或有减弱。整体而言，近端港口库存偏低以及下游补空需求对价格存在一定支撑，但在供应预期回升、传统需求季节性转弱、成本支撑不足情况下，甲醇价格上方压力仍存。09合约参考2530元/吨以上滚动做空 ；9-1逢高反套 1、行情回顾3 4甲醇行情回顾•上周甲醇价格呈现先跌后涨的震荡走势。供应端来看，国内装置开工高位，进口量存恢复预期，但目前需求尚可，且内地及港口样本企业库存均偏低位，对价格存一定支撑，整体矛盾驱动有限，价格震荡整理。 2、价差分析5 上周甲醇产地价格坚挺，内地价格震荡偏弱，内地与港口甲醇价差继续回落617001800190020002100220023002400250026002700国内主产区甲醇价格内蒙出厂价元/吨陕西出厂价元/吨川渝市场价元/吨山东市场价元/吨200022002400260028003000国内港口甲醇价格太仓市场价元/吨浙江市场价元/吨福建市场价元/吨广东市场价元/吨-300-1001003005007009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1港口-内蒙价差20202021202220232024元/吨-2000200400600800国内甲醇区域价差太仓-内蒙元/吨鲁南-内蒙元/吨太仓-河南元/吨太仓-华南元/吨1400190024002900340039001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇太仓价格201920202021202220232024元/吨10001500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇内蒙价格201920202021202220232024元/吨元/吨 上周甲醇期现基差震荡71500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇主力期货价格20202021202220232024元/吨-300-200-10001002003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇基差20202021202220232024元/吨-155-55451452453451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇1-5价差20202021202220232024元/吨-150-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇5-9价差20202021202220232024元/吨-300-250-200-150-100-500501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇9-1价差20202021202220232024元/吨 8甲醇与相关品种比价00111111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/乙二醇比值202020212022202320240.80.91.01.11.21.31.41.51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MA/UR比值20202021202220232024333334444451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE/MA比值202020212022202320242.53.03.54.04.55.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP/MA比值202020212022202320240.70.91.11.31.51.71.91/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/焦煤比值20202021202220232024 3、供需分析9 10产地平稳生产，煤电需求进入淡季，动力煤价格承压偏弱运行2004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1广州港动力煤山西优混5500Q库提价20202021202220232024元/吨60070080090010001100120013001400动力煤港口价格秦皇岛港Q5500平仓价广州港Q5500库提价元/吨1001201401601802002201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1环渤海港煤炭调入量7日均值20202021202220232024万吨4000450050005500600065007000750080001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1主流港口煤炭库存20202021202220232024万吨304050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1六大发电集团煤炭日耗201920202021202220232024万吨 11国内甲醇装置检修计划本周新增检修装置有河北金石、陕西渭化，山西永鑫、中煤远兴、榆林凯越、奥维乾元、青海中浩、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计12家，影响产量8.8万吨。4月份，考虑到4月30天且部分装置计划检修，预估4月份国内甲醇产量在650万吨。地区厂家产能原料开始时间结束时间备注青海桂鲁80天然气2019年7月6日待定长期停车兖矿新疆30煤2024年4月中旬待定计划检修内蒙古博源100天然气2022年10月31日待定长期停车苏里格35天然气2022年10月31日待定长期停车内蒙古东华60煤2024年4月20日待定计划检修30天内蒙古荣信90煤待定待定检修计划推迟内蒙古中煤远兴60煤2024年3月26日待定计划检修30天兖矿榆林60煤待定待定检修计划推迟神木化学20煤2024年4月7日待定意外停车榆林凯越70煤2024年3月15日待定计划本周末恢复陕西渭化40煤2024年4月10日待定奥维乾元20煤2024年2月28日待定计划检修青海中浩60天然气2023年10月底2024年4月8月内蒙古天野20天然气2020年10月24日待定长期停车金诚泰30煤2021年11月12日待定长期停车西北能源30煤2023年10月10日待定长期停车山西大土河25焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西万鑫达20焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西永鑫20焦炉气2024年4月1日待定计划检修10天河北金石20煤2024年4月10日待定计划检修30天山西宏源15焦炉气2020年9月28日待定无山东荣信25焦炉气2024年3月11日2024年4月13日中安联合180煤2024年4月12日待定计划检修7天上海华谊100煤2024年4月17日待定西南江油万利15天然气2023年12月1日待定无西北华北华东 卓创:甲醇开工率环比上涨0.21个百分点12本周甲醇开工负荷73.39%，较上周上涨0.21个百分点。截至4月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.39%，较上周上涨0.21个百分点，较去年同期上涨5.64个百分点；西北地区的开工负荷为83.04%，较上周上涨0.29个百分点，较去年同期上涨6.68个百分点。本周期内，受西北、华北、西南地区开工负荷提升的影响，导致全国甲醇开工负荷窄幅提升。截至4月11日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：63.45%，较上周上涨0.31个百分点。55606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%55606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%50%55%60%65%70%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇非一体化开工率202220232024450050005500600065007000750080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月甲醇产量20202021202220232024千吨 13卓创：天然气制开工环比提升，焦炉气制开工环比下降，煤制甲醇开工环比增加-1,000-800-600-400-20002004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇毛利20202021202220232024元/吨-655-15534584513451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇毛利20202021202220232024元/吨556065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇开工率20202021202220232024%2030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇开工率20202021202220232024%384348535863681/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1焦炉气制甲醇开工率20202021202220232024%本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利119元/吨，较上周62元/吨盈利略有增加，甲醇价格窄幅上涨，成本稳中略降 14隆众:甲醇开工率环比增加-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-500050010001500200025001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2天然气制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1河北焦炉气制甲醇利润20202021202220232024万吨606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%5560657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%1201301401501601701801901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国甲醇产量20202021202220232024万吨 15甲醇内外盘价差150200250300350400外盘甲醇价格CFR中国美元/