碳酸锂周报：累库趋势延续，价格偏弱震荡

2024-12-23 李旎长江期货华仔

供应端：上周碳酸锂产量环比减少57吨至16360吨，11月产量为65520吨，环比增加12%。10月以来锂盐厂稳定运行，盐湖企业产量减少。海外皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量至70万-74万吨，Bald Hill选矿厂计划于2024年12月初暂停运营。10月中国锂矿石进口50.4万吨，环比增加33.7%，主要来自澳大利亚（62%）和津巴布韦。11月进口碳酸锂1.92万吨，环比减少17.1%。进口锂辉石精矿CIF价小幅上涨，部分外购锂矿企业成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润尚可，氢氧化锂厂商成本压力较大。
需求端：12月排产预计环比持平。11月动力及其他电池产量117.8GWh，环比增长4.2%，同比增长33.3%；出口21.9GWh，环比增长10.3%，同比增长23.5%。1-11月累计产量同比增长37.7%，累计销量同比增长42.8%。以旧换新政策及新能源车购置税延期或支撑销量增长。
库存：本周碳酸锂库存累库，工厂库存减少155吨至19280吨，广期所库存增加5453吨。

供应端11月产量增加12%，进口量减少17%。需求端受储能和电动车增速带动，但电池车消费淡季正极材料排产难超预期，欧美关税政策影响海外消费。部分锂云母生产企业停产，但供应仍宽松，前期磷酸铁锂排产高拉动库存去化。12月需求淡季排产或持平或下降，欧盟加征电动车关税影响海外消费预期，集中投产致供应压力大，累库趋势延续。电池厂长协客供比例提高，碳酸锂价格承压。矿端减产影响有限，进口供应预期增加，12月正极材料厂排产未超预期，补库行情缺乏驱动。建议待价格反弹至高位后布局空单，持续关注上游减产和正极材料厂排产情况。