计算机行业研报总结
全球算力需求持续释放
- H20芯片：H20芯片已开始在中国互联网龙头企业中受到采购，特别是CUDA生态系统的吸引力在于其广泛的开发者基础和生态系统合作，预计在可预见的未来仍将是全球算力领域的主导力量。
- 出货量预测：根据研究机构SemiAnalysis的预测，2024年H20芯片的出货量有望超过100万片，这将推动相关供应链的持续增长。
地方智算建设加速
- 智算建设大单：近两周，多个城市和地区，如黑龙江、聊城、金华、利川等，宣布了智算建设的大额订单，投资规模从2.59亿元至40.27亿元不等。此外，中国电信也启动了服务器集中采购项目。
- 算力建设规划：北京、上海、广东等地区已发布算力建设规划，表明中国正积极拥抱人工智能浪潮，旨在构建强大的算力基础设施。
训练与推理的双重需求
- 训练需求：随着模型参数量和数据集的增加，训练需求持续攀升。例如，GPT4的参数量相比GPT3增加了约10倍，训练成本也相应提高。
- 推理需求：随着底层大模型能力的提升，AIGC应用即将进入规模化阶段，这将加速推理需求的释放。中国AI推理需求占比预计从40%提升至67%。
- 资本开支：全球科技大厂对2024年的资本开支持乐观态度，尤其是对于AI和云基础设施的投入，预示着全球算力景气度将进一步提升。
相关投资标的
- 算力侧：涵盖寒武纪、浪潮信息、中际旭创等公司。
- AI相关：涉及海康威视、中科创达、立讯精密等。
- 自动驾驶：包括赛力斯、德赛西威等。
- 机器人：涉及三花智控、北特科技等。
风险提示
- AI技术迭代风险：若AI技术迭代低于预期，可能对产业链相关公司造成不利影响。
- 经济下行风险：宏观经济景气度下降可能减缓固定资产投资，影响企业投资意愿，进而影响整个行业的表现。
- 行业竞争加剧风险：激烈的市场竞争可能对行业内企业构成挑战。
结论
当前计算机行业正处于全球算力需求激增、地方智算建设加速、以及训练与推理需求同步增长的关键时期。随着AI技术的不断迭代和应用的广泛开放，算力作为AI大浪潮中的基石地位愈发明显。市场对2024年资本开支的乐观预期进一步验证了行业景气度的上升趋势。然而，AI技术迭代的不确定性、经济下行的风险以及日益加剧的竞争环境都是值得关注的风险点。投资者应审慎考虑这些因素，选择合适的投资策略。
