长城汽车产销快报与战略分析
产销概况
- 6月销量：长城汽车6月总批发销量为9.8万辆，同比增长-6.6%，环比增长7.2%。
- 1-6月累计销量：前六个月累计批发销量达到56.0万辆，同比增长7.8%。
- 新能源销量：6月新能源车销售2.6万台，同比增长-2.1%，环比增长5.9%；1-6月新能源销量累计13.2万辆，同比增长42.0%。
品牌表现
- 坦克系列：6月销量达2.6万辆，同比增长104.0%，环比增长28.2%；1-6月累计销量11.6万辆，同比增长98.94%。
- 哈弗：6月销量4.8万辆，同比下降19.1%，环比增长1.4%；1-6月累计销量30.0万辆，同比增长2.4%。
- 欧拉：6月销量0.6万辆，同比下降39.8%，环比增长0.4%；1-6月累计销量3.2万辆，同比下降32.87%。
高端化与智能化进展
- 高端化：20万元以上车型在2024年1-6月销售14.1万辆，同比增长64.3%。
- 智能化：2024款哈弗H6搭载高通骁龙8155芯片、咖啡智能驾驶系统Coffee Pilot，并配备4个超声波雷达。新一代座舱系统Coffee OS 3、Coffee Pilot Ultra首次搭载于魏牌蓝山智驾版，全场景NOA开启试驾体验。
海外市场
- 海外销量：6月海外批发销量为3.8万辆，同比增长52.4%，环比增长10.5%；1-6月海外批发销量累计20.2万辆，同比增长62.6%。
战略展望与投资建议
- 新品与智能电动化：新品国内外推广顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升。
- 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为2257.3亿、2669.6亿、3016.6亿元，归母净利润分别为127.6亿、147.7亿、162.0亿元。
- 估值与评级：对应2024年7月1日收盘价25.28元/股，PE为17/15/13倍，维持“推荐”评级。
风险提示
- 市场风险：面临车市整体下行的风险。
- 竞争风险：WEY、哈弗等品牌面临市场竞争加剧，可能导致销量不及预期。
- 出海风险：海外业务扩张可能遇到的不确定性。
