FOF基金跟踪周报（2024年第19期）：二季度超额回升，2024年上半年偏债强于偏股

2024.07.02 张思宇(分析师) 021-38676666 基金研究 二季度超额回升，2024年上半年偏债强于偏股 ——FOF基金跟踪周报（2024年第19期） 本报告导读： zhangsiyu025304@gtjas.com 登记编号S0880522090006 李荣敏(研究助理) 021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 2024年上半年偏债型FOF业绩普遍优于偏股型产品，具体看二季度偏股基金超额收益登记编号S0880123070122 有所回升。绩优FOF方面，除股票型FOF外，其他类型绩优FOF录得正收益。 基金研 究 基金周 报 证券研究报 告 摘要： 不同投资类型FOF业绩跟踪： 近1周，市场小幅下跌，债券型FOF表现较好。中证800指数和偏股 基金指数分别跌1.52%、2.11%，偏债基金指数涨0.02%。 2024年上半年，债券型和偏债混合型FOF录得正收益，偏股混合型FOF和股票型FOF相对落后。债券型、偏债混合型、偏股混合型、股票型FOF的收益分别为1.92%、0.69%、-2.55%、-7.30%。具体看 二季度偏股基金超额收益有所回升，跑赢中证800。 绩优FOF方面，除股票型产品外，其他类型的绩优产品在2024年上半年均获得了正收益。债券型中，平安盈福6个月持有A收益最佳累计收益为2.92%；偏债混合型中，前海开源裕泽定开收益最佳，累 计收益为5.13%。平衡混合型中，华夏聚源优选三个月持有A收益领先，累计收益为3.45%；目标日期型中，国泰民安养老2040三年A收益领先，累计收益为3.23%；偏股混合型中，鹏华易诚积极3个月持有A收益最佳，累计收益为6.74%。 不同风险收益特征FOF业绩跟踪： 近1月，稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为-0.37%、-3.32% 业绩表现最佳的分别为：平安盈盛稳健配置三个月持有A（0.21%）、兴全安泰积极养老目标�年A（-2.41%）。 养老目标产品业绩跟踪： 1）养老目标产品： 目标日期：目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、20552060基金指数的收益分别为0.19%、0.22%、0.30%、0.34%、0.41% 0.30%、0.44%、0.43%。 目标风险：保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为0.11%、0.17%、0.28%、0.31%。 2）个人养老金产品： 目标日期：近1周目标日期型基金平均收益为-0.45%。成立以来，10/75只目标日期型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见养老目标2045三年持有Y，累计收益为6.36%。 目标风险：近1周目标风险型基金平均收益为-0.25%。成立以来， 39/118只目标风险型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见 平衡养老三年持有Y，累计收益为6.25%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及 证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 相关报告 3000点下方信号转弱，提前关注尾部风险 2024.06.30 基金增持基础设施、制造、科技，减持医药、金融、周期 2024.06.30 跨境QDII基金跟踪周报2024年第6期 20240617-20240621 2024.06.29 基金仓位偏谨慎，基金增持消费、基础设施、周期，减持新能源、金融、医药 2024.06.26 科创板“八条措施”发布，继续关注科技主题基金 2024.06.26 目录 1.不同投资类型FOF业绩跟踪3 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪5 3.养老目标产品业绩跟踪6 3.1.养老目标产品6 3.1.1.目标日期型基金7 3.1.2.目标风险型基金7 3.2.个人养老金产品8 3.2.1.目标日期型基金8 3.2.2.目标风险型基金9 4.风险提示11 1.不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周（2024.06.24-2024.06.28），市场小幅下跌，债券型FOF表现较好。中证800代表市场整体走势，股票型基金指数代表股票型基金平均收益。中 证800指数和偏股基金指数分别跌1.52%、2.11%，债券型FOF涨0.02%。 图1：近1周市场小幅下跌，偏债基金指数表现较好 0.50% 0.02% -1.07% -1.52% -1.74% 0.00% -0.16%-0.22% -0.48%-0.48% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -2.11% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.06.24-2024.06.28。注1：图中所统计的FOF基金只包含初始基金，且成立满1个月。下文同。注2:部分产品净值信息仅更新至2024.06.26。下文同。 图2：近1周偏股混合型FOF业绩分化明显 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.06.24-2024.06.28。 2024年上半年，债券型和偏债混合型FOF录得正收益，偏股混合型FOF和股票型FOF相对落后。2024年上半年债券型FOF、偏债混合型FOF的收益分别为1.92%、0.69%，偏股混合型FOF、股票型FOF的收益分别为- 2.55%、-7.30%，同期偏股基金指数、中证800指数的收益率为-5.58%、-1.76%。具体看，一季度市场指数收益为正，主动权益基金普遍跑输市场指数，超额收益较差，二季度权益基金超额收益小幅回升，偏股基金指数跑赢中证800。FOF在一、二季度均具有一定的稳健性，除股票型产品外，其他类型产品的收益风险均优于偏股基金指数。 绩优FOF方面，除股票型产品外，其他类型的绩优产品在2024年上半年均获得了正收益。债券型中，平安盈福6个月持有A收益最佳，累计收益为 2.92%；偏债混合型中，前海开源裕泽定开收益最佳，累计收益为5.13%；平衡混合型中，华夏聚源优选三个月持有A收益领先，累计收益为3.45%；目标日期型中，国泰民安养老2040三年A收益领先，累计收益为3.23%；偏股混合型中，鹏华易诚积极3个月持有A收益最佳，累计收益为6.74%。 图3：2024年上半年，偏债产品普遍优于偏股产品 2024年Q1平均业绩2024年Q2平均业绩 1.56% 1.05% 0.85% 0.20.45% 4% .23% -0.35% -1.00% .84% -1.58% -1.75% -3.27% -2.80%-2.87% -2.85% -4.45% -0 -0 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.01-2024.06.28。注：部分养老型FOF净值仅更新至2024.06.26. 投资类 累计收 年化波 最大回 基金代码 型 证券名称 基金成立日 基金经理 益 动率 撤 015938.OF 平安盈福6个月持有A 2022/8/9 易文斐,李正一 2.92% 1.37% 0.29% 015189.OF 浙商智配瑞享一年持有 2022/7/19 肖爱华,钦振浩 2.84% 1.70% 0.57% 债券型016338.OF 财通资管通达稳利3个月持有A 2022/8/31 康研 2.42% 0.52% 0.11% 017085.OF 南方浩祥3个月持有 2023/2/27 鲁炳良,汪轻舟 2.33% 0.55% 0.31% 015168.OF 平安盈瑞六个月持有A 2022/5/6 高莺 2.31% 1.00% 0.33% 006507.OF 前海开源裕泽定开 2018/11/22 李赫 5.13% 6.58% 3.59% 017589.OF 中泰天择稳健6个月持有A 2023/3/21 唐军 3.08% 5.74% 3.85% 015297.OF 华夏聚泓优选一年持有A 2022/7/26 张炀 2.99% 1.88% 1.08% 012508.OF 嘉实安康稳健养老目标一年持有A 2021/10/15 唐棠 2.96% 2.33% 1.00% 005215.OF 南方全天候策略A 2017/10/19 夏莹莹,李文良 2.93% 3.20% 1.70% 018304.OF 华夏聚源优选三个月持有A 2023/9/26 卢少强 3.45% 5.21% 2.50% 005979.OF 南方合顺多资产A 2019/1/17 夏莹莹,戴明洋 3.15% 4.90% 2.52% 007649.OF 博时颐泽平衡养老三年持有A 2019/8/28 于文婷 2.37% 6.45% 3.90% 017238.OF 创金合信宁和平衡养老目标三年持有 2023/4/26 魏凤春,颜彪 1.94% 8.02% 4.25% 016669.OF 招商和享均衡养老目标三年持有A 2023/5/17 雷敏 1.86% 7.26% 5.40% 007231.OF 国泰民安养老2040三年A 2019/7/16 周珞晏,曾辉 3.23% 14.50% 11.82% 目标日008639.OF 中欧预见养老2025一年持有(FOF)A 2020/4/15 邓达 2.45% 3.73% 1.85% 期型013061.OF 博时养老目标日期2050�年持有 2021/8/30 于文婷 2.20% 9.66% 6.18% 018515.OF 中欧预见养老2040三年持有 2023/11/14 邓达 2.17% 5.47% 3.97% 表1:2024年上半年各类型绩优FOF 偏债混合型 平衡混合型 013246.OF 宏利养老目标2030一年持有A 2022/8/31 张晓龙 1.84% 4.18% 3.30% 019245.OF 鹏华易诚积极3个月持有A 2023/10/31 郑科 6.74% 8.19% 3.16% 016849.OF 建信优享进取养老目标�年持有A 2022/12/21 姚波远 5.34% 10.66% 3.79% 偏股混 019247.OF 鹏华易选积极3个月持有A 2023/12/5 郑科 4.78% 7.53% 3.55% 合型 009385.OF 天弘永裕平衡养老目标三年A 2020/8/26 �帆,余浩 3.75% 7.50% 4.55% 汇添富积极投资核心优势三个月持有 008169.OF 期 2020/4/26 陈思 3.47% 10.88% 6.33% 016316.OF 同泰积极配置3个月持有A 2022/11/3 刘坚 -3.90% 14.89% 14.16% 501217.OF 华夏行业配置A 2022/4/8 李晓易 -5.33% 17.42% 12.79% 股票型 501220.OF 国泰行业轮动A 2022/7/19 曾辉 -5.47% 23.06% 17.11% 160326.OF 华夏优选配置A 2021/12/30 李晓易 -6.47% 18.11% 13.96% 501218.OF 工银睿智进取一年A 2021/11/24 蒋华安 -7.30% 19.88% 16.16% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.01-2024.06.28。注：部分养老型FOF净值仅更新至2024.06.26. 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪 按照中证800指数走势，将2022.01.04至2024.04.30的市场行情划分为上涨、震荡、下跌三类情景，寻找在不同情景下的绩优基金。分析时，对产品的成立日期、基金规模进行筛选，即：1）基金为初始基金；2）基金成立日期早于2020年1月1日；3）基金最近一期规模大于2亿元。 具体而言，将绩优基金按照