FOF基金跟踪周报（2024年第3期）：短债和红利资产，浦银安盛兴荣稳健一年持有A业绩领先

基金研 2024.01.14 报告作者 张思宇(分析师) 究基金研究 短债和红利资产，浦银安盛兴荣稳健一年持有A业绩领先 基——FOF基金跟踪周报（2024年第3期） 金本报告导读： 周近1周市场下跌，仅债券型基金录得正收益。中证800指数下跌1.37%、偏股基金指 报数下跌0.87%，FOF基金中股票型产品跌幅较大，下跌1.96%。近3月红利资产超额 明显，债券收益稳步向上，浦银安盛兴荣稳健一年持有A采用短债+红利资产的配置方式业绩排名领先。 摘要： 不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周，市场下跌，仅债券型基金录得正收益。中证800指数、偏股基金指数下跌1.37%、0.87%，FOF基金中股票型FOF跌幅较大，下跌1.96%。 不同风险收益特征FOF业绩跟踪： 近1周，稳健型、弹性型FOF的平均收益分别为-0.23%、-1.38%。业绩表现最佳的分别为：平安盈盛稳健配置三个月持有A（0.06%）、中欧睿智精选一年持有（-0.90%）。 021-38676666 zhangsiyu025304@gtjas.com 证书编号S0880522090006 李荣敏(研究助理)021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 证书编号S0880123070122 ETF资金流入沪深300板块 相关报告 2024.01.14 基金增持军工、基础设施、消费，减持医药、科技、周期 2024.01.14 红利主题基金仍值得中长期继续关注 2024.01.10 风格组合跟踪周报 证近3月红利资产超额收益明显，债券收益稳步向上，浦银安盛基金陈券曙亮先生管理的浦银安盛兴荣稳健一年持有A产品近3月业绩排名研领先。该产品采取短债+红利资产的配置方式，近3月上涨1.14%。究养老目标产品业绩跟踪： 报1）养老目标产品： 告目标日期：目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、2060基金指数的收益分别为-0.30%、-0.93%、-1.05%、-1.08%、-1.25%、 -1.08%、-1.09%、-1.65%。 目标风险：保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为-0.25%、-0.39%、-0.94%、-1.07%。 2）个人养老金产品： 目标日期：近1周目标日期型基金平均收益为-1.14%。成立以来，2/66只目标日期型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见养老 2025一年持有(FOF)Y，累计收益为0.97%。 目标风险：近1周目标风险型基金平均收益为-0.59%。成立以来，10/114只目标风险型产品收益为正，其中收益最好的产品为平安稳健养老一年Y，累计收益为3.51%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及 证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 基金优选与FOF策略周报 2024.01.09 2024.01.08 目录 1.不同投资类型FOF业绩跟踪3 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪3 3.养老目标产品业绩跟踪5 3.1.养老目标产品5 3.1.1.目标日期型基金6 3.1.2.目标风险型基金6 3.2.个人养老金产品7 3.2.1.目标日期型基金7 3.2.2.目标风险型基金8 4.风险提示10 1.不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周（2024.01.08-2024.01.12），市场下跌，仅债券型基金录得正收益。以中证800指数代表市场整体走势，偏股基金指数代表权益基金平均收 益。近1周中证800指数、偏股基金指数分别下跌1.37%、0.87%，FOF 基金中仅债券型基金录得正收益，股票型FOF跌幅较大，下跌1.96%。 图1：近1周市场下跌，仅债券型FOF录得正收益 0.50% 0.03% -0.87%-0.87% -1.11%-1.15% -1.37% 0.00% -0.28%-0.35% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -1.96% -2.50% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。 注1：图中所统计的FOF基金只包含初始基金，且最近一期规模大于2亿元，成立满1个月。下文同。 注2:部分产品净值信息仅更新至2024.01.10。下文同。 图2：近1周股票型FOF领跌 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪 按照中证800指数走势，将2022.01.04至2024.01.05的市场行情划分为 上涨、震荡、下跌三类情景，寻找在不同情景下的绩优基金。分析时，对产品的成立日期、基金规模进行筛选，即：1）基金为初始基金；2）基金成立日期早于2020年1月1日；3）基金最近一期规模大于2亿元。 具体而言，将绩优基金按照风险收益特征划分为两类： 1）稳健型FOF：以基金在下跌和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩 稳健性。将在下跌区间（12022.01.04-2022.04.26）、下跌区间2（2022.07.06- 2022.10.31）、下跌区间3（2023.08.05-2024.01.05）、震荡区间1（2023.1.31- 2023.08.04）中合计下跌幅度最小的前15只基金，称为稳健型FOF。 2）弹性型FOF：以基金在上涨和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩弹性。将在上涨区间1（2022.04.27-2022.07.05）、上涨区间2（2022.11.01- 2023.01.30）、震荡区间1（2023.1.31-2023.08.04）中合计上涨幅度最大的前15只基金，称为弹性型FOF。 表1：中证800行情划分 阶段 区间起始日 区间结束日 区间涨跌幅 下跌 2022/1/4 2022/4/26 -24.72% 上涨 2022/4/27 2022/7/5 19.94% 下跌 2022/7/6 2022/10/31 -19.20% 上涨 2022/11/1 2023/1/30 16.66% 震荡 2023/1/31 2023/8/4 -3.85% 下跌 2023/8/5 2024/01/05 -16.32% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2022.01.01-2024.01.05. 近1周（2024.01.08-2024.01.12），绩优FOF小幅下跌。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为-0.23%、-1.38%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：平安盈盛稳健配置三个月持有A、中欧睿智精选一年 持有，收益率分别为0.06%、-0.90%。 近3月（2023.10.13-2024.01.12），弹性型FOF业绩较差，稳健型产品优势明显。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为-0.78%、-9.76%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：浦银安盛颐和稳健养老一年A、 富国智优精选3个月持有A，收益率分别为0.75%、-5.51%。 近3月红利资产超额收益明显，债券收益稳步向上，浦银安盛基金陈曙亮先生管理的浦银安盛兴荣稳健一年持有A产品近3月业绩排名领先。该产品采取短债+红利资产的配置方式，近3月上涨1.14%。 表2:稳健型FOF：近1周平均收益-0.23% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。 表3:弹性型FOF：近1周平均收益-1.38% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。 表4：浦银安盛兴荣稳健一年持有A：短债+红利资产 标的基金简称 占本基金净值比 标的基金总规模(亿元) 投资类型 天弘弘择短债A 18.08% 68.08 短期纯债 易方达安悦超短债A 17.26% 59.19 短期纯债 创金合信恒利超短债A 11.18% 26.63 短期纯债 国泰中证煤炭ETF 6.97% 26.93 被动指数 财通资管鸿运中短债A 5.52% 52.62 短期纯债 南方中证申万有色金属ETF 4.18% 44.61 被动指数 华宝现金添益A 2.54% 1,032.41 货币市场 招商安庆 1.62% 6.02 混合债券型二级基金 景顺长城景颐双利A 1.60% 201.28 混合债券型二级基金 信澳鑫安 1.60% 52.97 混合债券型二级基金 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2023.09.30. 3.养老目标产品业绩跟踪 3.1.养老目标产品 养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品，通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数，刻画相应产品的风险收益特征。指数构建方式如下： 目标日期型基金指数：将目标日期型基金按照目标日期分组，等权构建目标日期型基金指数。目标日期划分以每5年一个分类。产品目标日期 和5年分类不一致的，划入最近的分类，如目标日期2033产品划入目 标日期2035类别。 目标风险型基金指数：将目标风险型基金按照目标风险分组，等权构建目标风险型基金指数。目标风险可分为保守、稳健、平衡、积极四个级别，具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定。 3.1.1.目标日期型基金 近1周（2024.01.08-2024.01.12）目标日期产品小幅下跌，目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、2060基金指数的收益分别为- 0.30%、-0.93%、-1.05%、-1.08%、-1.25%、-1.08%、-1.09%、-1.65%。 图3：近1周目标日期产品小幅下跌 2025目标类型2030目标类型2035目标类型2040目标类型 2045目标类型2050目标类型2055目标类型2060目标类型 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。注：部分目标日期型FOF净值仅更新至2024.01.10. 3.1.2.目标风险型基金 近1周（2024.01.08-2024.01.12）目标风险产品小幅下跌，保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为-0.25%、-0.39%、-0.94%、 -1.07%。 图4：近1周目标风险产品小幅下跌 1.00% 保守目标类型稳健目标类型平衡目标类型积极目标类型 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。注：部分目标风险型FOF净值仅更新至2024.01.10. 3.2.个人养老金产品 3.2.1.目标日期型基金 近1周（2024.01.08-2024.01.12）目标日期型基金平均收益为-1.14%。成 立以来收益领先的5只产品分别为：中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y、 富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y、宏利养老目标2025一年持有 Y、平安养老2025一年持有Y、工银养老2055Y，收益率分别为0.97%、0.18%、-1.05%、-2.09%、-2.18%。 表5:目标日期型基金：2025-2030退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-2024.01.12。 表6:目标日期型基金：2040-2055退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.08-20