晨报

【交易观点】 ➢美光科技(MU.O):存储市场回暖，关注HBM营收增长 事件：香港万得通讯社报道，当地时间6月26日，美光科技第三财季营收68.1亿美元，预期66.7亿美元；净利润3.32亿美元，预期3.12亿美元；第三财季调整后运营利润率28.1%，预期27.2%。调整后EPS 0.62美元，预期0.5美元； 预计第四财季调整后营收74亿-78亿美元（即76亿美元+/-2亿美元），分析师预期75.8亿美元。 我们的观点：存储市场回暖，关注HBM营收增长。从价格方面来看，公司本季度的营收主要依靠DRAM和NAND存储芯片价格上涨拉动。维科网(Ofweek)引述集邦咨询(Trendforce)的数据指出今年一季度全球存储芯片价格上涨超两成，预估今年二季度再涨近两成。从需求端来看，在AI PC和AI手机的潜在需求的拉动下，HBM预期需求上升，公司管理层表示，公司的HBM3E产品功耗降低了30%，第三财季HBM3E出货实现超过1亿美元收入，2024财年将有数亿美元的营收，2025财年将达到10亿美元的营收。综合来看，公司营收主要来源于存储芯片的营收，存储芯片营收易受行业周期影响；当前AI终端市场对HBM产品的需求增长，利好公司未来营收；公司当前基本面稳固，有明确的业务增长点，建议保持关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢光伏行业即时点评：5月国内组件招标下降明显，产业链价格持续底部盘整 【事件】 据TrendForce集邦咨询中国光伏产业招投标数据库统计，2024年5月共公布了约7.9GW光伏组件招标，环比下降76%，从项目类型上看主要是一些分布式项目招标，大规模组件集采项目有所减少。 【点评观点】 硅料供应有序缩减，价格下跌空间有限，短期以稳为主： 近期硅料市场交易整体平淡，多晶硅价格再度下调仍为市场供需错配，下游开工率维持低位导致；截至本周，国内多晶硅在产企业数量为19家，已经开始检修停产的企业数量维持在15 家。头部企业有序开展检修行为，有效抑制了月度产量的快速增长。硅料供应有序缩减，价格下跌空间加速收窄，库存存量消纳有限，价格上涨动力不足，预计短期内市场以持稳运行为主。整体判断，国内分布式装机仍待电改政策落地，短期终端需求难见起色；海外方面，受欧洲市场Q2集中式项目延期及库存上升，预计Q3需求力度放缓，以及美国关税加码影响，整体产业链价格将维持底部盘整。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢远洋控股集团：尚未足额筹措到7支公司债券本金及利息偿付所需资金 远洋控股集团公告称，公司应于6月30日前支付“H15远洋3”等7支公司债券截至2023年12月31日(不含)的应计利息和/或应付未付利息、及“H18远洋1”分期偿付的2亿本金及相应的应计利息，同时，7支公司债券设有本息兑付日连续30个交易日的宽限期。目前公司流动性依然紧张，公司已在努力通过各种方式筹措资金，公司尚未足额筹措到本次本金及利息偿付所需资金。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至6月27日，恒生指数下跌2.06%，报收17716.47点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-1.99%、-1.81%和-2.18%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-2.53%和-2.73%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中电讯业和金融业表现相对较好，涨跌幅分别为0.83%和-1.06%；必需性消费和能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为-3.53%和-4.07%。内地股市方面，截至6月27日，上证指数收盘价为2945.85点，下跌0.9%；深证综指收盘价为1614.03点，下跌1.67%。陆港股通方面，截至6月27日，当日沪股通北上资金净流量为-54.36亿元，深股通北上资金净流量为-55.22亿元，共计陆股通资金净流入-109.58亿元；当日沪市港股通南下资金净流入18.63亿元，深市港股通南下净流入为15.13亿元，共计港股通资金净流入33.76亿元。 美国三大股指集体收涨：截至6月27日，道琼斯工业指数报收39164.06点，较前一个交易日上涨0.09%；标普500指数报收5482.87点，较前一个交易日上涨0.09%；纳斯达克指数报收17858.68点，较前一个交易日上涨0.3%。此外，费城半导体指数报收5421.09点，较前一个交 易日下跌0.57%。欧洲股市方面：截至6月27日，英国富时100指数报收8179.68点，较前一个交易日下跌0.55%；法国CAC40指数报收7530.72点，较前一个交易日下跌1.03%；德国DAX指数报收18210.55点，较前一个交易日上涨0.3%。 期货市场方面：截至6月27日，恒生期货收盘价为22898.25点，较前一个交易日下跌1.89%。伦敦金现收盘价为2327.62美元/盎司，较前一个交易日上涨1.29%。布伦特原油收盘价为86.33美元/桶，较前一个交易日上涨1.27%。此外，人民币兑美元汇率报7.27元/美元，较前一个交易日上涨0.03%。 【近期强势个股】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk