云晨研究 | 今日参考2024.06.27

铜 资讯 1、 世 界 金 属 统 计 局( W BM S )公 布 的 最 新 报 告 显 示 ，2 0 2 4年4月 ， 全 球 精 炼 铜 产 量 为2 3 7 . 1 6万 吨 ，消费量为2 4 9 . 2 5万吨，供应短缺1 2 . 0 9万吨。2 0 2 4年1 -4月，全球精炼铜产量为9 4 3 . 8 1万吨，消 费 量 为9 4 0 . 3 7万 吨 ， 供 应 过 剩3 . 4 4万 吨 。2 0 2 4年4月 ， 全 球 铜 矿 产 量 为1 8 6 . 8 3万 吨 。2 0 2 4年1 -4月 ， 全 球 铜 矿 产 量 为7 4 9 . 4 9万 吨 。 智 利 国 有 矿 业 巨 头Cod elco在5月 份 的 铜 产 量 未 达 到 预 期 目标，显示出全球铜供应的紧张局面。另一方面，伦丁矿业收购了智利Cas eron es铜钼矿的更多股权，进一步巩固了其在全球铜市场的地位。 2、 进 口 周 二 仓 单 报 价-5 --1 9美 元/吨 ， 均 价-1 2美 元/吨 ， 均 价 与 上 周 价 格 持 平;提 单 报 价-1 0 --2 4美元/吨 ， 均 价-1 7美 元/吨 ， 均 价 与 上 周 下 跌1美 元/吨 。 废 铜 上 游 贸 易 商 目 前 库 存 位 偏 低 ， 更 倾 向 于 寻找低价货源进行补库。由于市场货源紧张导致整体成交价格偏高，部分贸易商因此选择半休息状态。 沪 铜 今 日 创 出 阶 段 性 低 位7 7 4 2 0元 ， 隔 夜 美 元 反 弹 至1 0 6上 方 ， 令 价 格 进 一 步 承 压 ， 周 边 贵 金 属 价格亦下行。 铜 市 仍 在 等 待 有 利 于 预 期 兑 现 的 消 息 出 现 ， 宏 观 数 据 缺 乏 动 力 的 情 况 下 ， 供 需 还 是 在 供 给 紧 张 和 需 求疲 软 交 织 中 波 动 。 日 内S M M获 得 消 息An t ofag as t a与 中 国 冶 炼 厂 就2 0 2 5年5 0 %的 铜 精 矿 供 应 量 的长 单TC/RC敲 定 为2 3 . 2 5美 元/干 吨 及2 . 3 2 5美 分/磅 ， 可 能 加 剧 紧 张 预 期 ， 有 待 证 实 。 市 场 主 要 还 是在等待周末经济数据，偏谨慎，弱势震荡。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 0 8 0 -2 4 1 8 0元/吨 ， 均 价2 4 1 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨5 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 7合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 4 0 1 0 -2 4 1 1 0元/吨 ， 均 价2 4 0 6 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨5 4 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 7 0 -贴水7 0元/吨。 2、 美 国5月 份 新 屋 实 际 销 售 量 为6 1 . 9万 户 ， 低 于 预 期 的6 3 . 3万 户 ， 也 低 于 前 值 的6 3 . 4万 户 。 新 屋销售环比下降1 1 . 3 %，跌幅超出预期的-0 . 2 %和前值的-4 . 7 %。 沪 锌 今 日 盘 面 冲 高 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 4 1 2 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨3 6 0元/吨 ， 涨 幅 为1 . 5 2 %。 美 国5月 新 屋 销 售 降 至 六 个 月 新 低 ， 因 抵 押 贷 款 利 率 飙 升 拖 累 需 求 ， 进 一 步 表 明 美 国 楼 市 复 苏 步 履 蹒 跚 。 市 场 等 待 周 四 公 布 的 美 国 第 一 季 国 内 生 产 总 值( G D P)终 值 和 周 五 公 布 的 个 人 消 费 支 出( PCE)物价指数，以获得更多有关今年可能降息的时间和幅度的线索。 矿 端 短 缺 的 逻 辑 愈 演 愈 烈 ， 冶 炼 厂 低 库 存 下 采 购 频 率 增 加 ， 矿 加 工 费 继 续 下 行 。 在 此 情 况 下 ， 冶 炼 厂频 传 减 产 消 息 ，7月 起 西 矿 、 振 兴 、 中 色 、 金 利 、 兴 安 、 白 银 、 驰 宏 等 冶 炼 厂 预 计 陆 续 检 修 ， 对7月 精炼 锌 产 量 的 影 响 在5万 吨 左 右 。 叠 加6月 精 炼 锌 进 口 量 预 计 回 落 至3万 吨 左 右 ， 供 应 端 延 续 低 位 预 期 。需 求 端 ， 虽 然 政 策 利 好 仍 在 ， 但 消 费 进 入 季 节 淡 季 ， 叠 加 高 温 雨 水 天 气 ， 初 端 下 游 均 较 为 疲 软 ， 对 消费提振有限，社会库存亦暂时中断去库。 综合来看，炼厂减产预期带来强支撑，预计锌价近期震荡偏强。 资讯 1、宏观方面，隔夜美元指数继续走高，并一度突破1 0 6关口，创两个月新高。美国5月新屋销售总数年 化 录 得6 1 . 9万 户 ， 为2 0 2 3年1 1月 以 来 新 低 。 离 岸 人 民 币 兑 美 元 跌 破7 . 3关 口 ， 创 去 年1 1月 以 来新低。 2、 库 存 ： 据S M M调 研 ， 截 至6月2 7日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至6 . 1 8万 吨 ， 较 上 周 四 （6月2 0日）减少0 . 3 8万吨，较上周一（6月2 4日）增加0 . 1 4万吨。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 2 1 5元/吨 ， 涨9 0元/吨 ， 持 仓 量1 0 6 8 8 4（+ 2 4 3 9手 ） ， 成 交1 3 5 3 4 5手（-8 8 8 9 6手 ） 。 铅 精 矿 供 应 紧 张 限 制 原 生 铅 产 量 ， 虽 然5 -6月 间 原 生 铅 炼 厂 可 依 靠 采 购 废 电 瓶 和 粗铅 来 缓 解 原 料 不 足 的 问 题 ， 然 而 到 了7月 ， 废 电 瓶 供 应 紧 张 亦 加 剧 。 废 电 瓶 价 格 大 涨 后 ， 再 生 铅 炼 厂由 盈 转 亏 ， 叠 加 原 料 库 存 低 位 ， 减 停 产 面 积 扩 大 。 下 游 电 池 企 业 以 产 定 销 ， 刚 需 采 购 ， 开 工 率 多 维 持在7 -8成 。 短 期 来 看 原 料 价 格 支 撑 铅 价 的 逻 辑 仍 在 延 续 ， 下 游 高 开 工 率 的 维 持 或 影 响 铅 价 走 势 处 于 高位。 镍 资讯 华 友 钴 业 ： 随 着 公 司 新 建 产 能 逐 渐 释 放 ， 公 司 主 营 产 品 出 货 量 同 比 均 有 不 同 幅 度 增 长 。 但 因 去 年 以 来镍 、 锂 、 钴 等 能 源 金 属 价 格 出 现 不 同 幅 度 下 跌 ， 产 品 销 售 价 格 随 之 下 降 ， 盈 利 空 间 受 到 压 缩 ， 因 而 出现营收增长有限，归母净利润有所下降的情况。 观点 沪 镍2 4 0 7阴 线 收 盘 ， 收 于1 3 4 1 1 0元/吨 ， 上 涨1 0元/吨 （+ 0 . 0 1 %） ， 持 仓 量2 . 5 9万 手 （-1 . 2 9万 手 ） ， 成 交 量7 . 8 3万 手 （-4 . 9 1万 手 ） 。 基 本 面 上 没 有 明 显 变 化 ， 沪 镍 中 长 期 过 剩 格 局 暂 未 改 变 。短期，现货升水和印尼电积镍成本支撑限制沪镍下方空间。沪镍1 3 . 2 W附近空头获利离场反弹，但是反弹空间和持续性还需进一步关注，1 3 . 6 W上方空单谨慎持有或暂时离场，无仓者观望为宜。 白 银 资讯 美联储周三公布了美国银行业年度压力测试结果，所有受测的3 1家银行都通过了测试。 美 联 储 表 示 ， 这 些 大 型 银 行 似 乎“处 于 有 利 地 位”， 能 够 经 受 住 严 重 的 经 济 衰 退 。 今 年 的 测 试 结 果 显示，美国最大的3 1家银行将能够保持其资本水平不变，在经济衰退时继续提供贷款以支持经济。 美 联 储 表 示 ， 在 消 化 了 近6 8 5 0亿 美 元 的 假 设 损 失 后 ， 今 年 测 试 中 的3 1家 银 行 仍 高 于 其 普 通 股 一 级 资本的最低要求，这是他们应对损失的监管缓冲。 白 银2 4 0 8收 于7 6 2 9元/千 克 ，-6 0元/千 克 （-0 . 7 8 %） ， 持 仓3 2 . 7 1万 手 ， 成 交3 2 . 2 2万 手 。 美 联储 不 降 息 ， 一 让 美 元 保 持 强 势 ， 非 美 货 币 贬 值 ， 拿 日 元 汇 率 已 经 到 了1 6 0一 线 ， 创 历 史 新 低 ； 二 是 短期 利 差 保 持 在 一 定 水 平 ， 吸 引 优 质 资 金 持 续 流 入 美 国 。 只 要 银 行 、 企 业 不 发 生 大 的 系 统 性 风 险 ， 不 降息 ， 影 响 不 大 。 但 债 市 压 力 很 大 ， 财 政 赤 字 创 新 高 。 因 此 大 宗 商 品 来 看 ， 降 息 拖 的 时 间 越 长 ， 行 情 反复 的 可 能 性 就 越 大 。 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配置1 -2手 放 着 不 动 。 短 线 （ 周 内 或 者 日 内 交 易 的 客 户 ） 有 利 润1 0 %就 可 以 择 机 撤 ， 再 等 好 的 建 仓 价格。 双 焦 资讯 1、6月2 7日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 涨 跌 互 现 ， 目 前 均 价 参 考1 7 1 3元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌1元/吨。 2、6月2 7日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 1 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 5 5 6 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 2 3 2 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 3 7 . 8 7， 幅 度-0 . 2 5 %； 文华 钢 铁 板 块 收 于1 2 9 . 8 6， 幅 度0 . 4 3 %； 建 材 板 块 收 于1 4 6 . 1 2， 幅 度-0 . 4 7 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 7 . 7 7， 幅 度-0 . 1 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 1 . 3 5， 幅 度0 . 3 8 %。 焦 化 企 业 开 启 小 幅 提 涨 ， 下 游 钢企 认 可 终 落 地 ， 淡 季 能 否 价 格 大 幅 上 涨 不 具 备 大 幅 支 持 ， 预 计 短 期 双 焦 顶 部 成 形 ， 低 价 采 购 备 库 或 会逐渐出现。 资讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 —4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 —3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 —3 7 8 0元/吨；华东，3 7 0 0 —3 8 2 0元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至6月1 7日 当 周 ， 国 内5 4家 主 要 沥 青 企 业