贵金属周报：地缘风险加剧，金银周内冲高

2024年6月23日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 6月17日-6月21日，黎巴嫩和以色列之间的冲突升级引发了金银于6月20日的上涨，美国经济数据进一步走软同时给予贵金属上行支撑动力，后周五避险情绪有所回落，金银随即回吐涨幅——COMEX黄金周跌幅约0.61%，沪金周涨幅约0.9%；COMEX白银周涨幅约0.37%，沪银周涨幅2.26%。 地缘风险加剧。黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉近日发表讲话，表示真主党已为“最坏的情况”做好准备，并警告如果以色列对黎巴嫩发动全面战争，真主党将不再有任何规则或红线，以色列全境都将成为真主党武装的打击目标。这一言论极大地加剧了市场对中东地区可能爆发更大规模冲突的担忧，推动投资者避险情绪急速升温。同时，美国与以色列之间的紧张关系进一步加剧了市场的不确定性。据美国Axios新闻网19日报道，以色列总理内塔尼亚胡在视频中批评美国扣押某些运往以色列的武器，作为回应，白宫取消了美国和以色列安全官员在华盛顿特区举行的高级别会谈。这一事件不仅加剧了两国之间的紧张局势，也使得市场对美国在中东地区影响力的担忧加深，进一步推动了避险资产的需求。 瑞士央行降息、英国挪威央行维持利率不变：瑞士央行宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。瑞士央行同时宣布下调通胀预期，预计到2026年，瑞士CPI增长将被控制在0-2%的目标范围内。瑞士央行预测，今年平均CPI通胀为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。瑞士央行预计，今年GDP增长将在1%左右，2025年将加速至1.5%左右。同日，英国央行将基准利率维持在5.25%不变，挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，均符合市场预期。 5月美国新屋开工量下降：5月美国新屋开工量下降5.5%，从4月的135万套降至128万套，创下四年来的最低水平。 初请失业金人数略高于预期：美国劳工局公布的数据显示，上周初请失业金人数录得23.8万人，略高于预期的23.5万人，与前一周相比变化不大，显示出美国劳动力市场仍具有一定韧性。 展望后市，地缘政治风险所带来的避险情绪推动和市场降息定价仍将成为贵金属未来交易的两条主线。对于贵金属走势来说，避险情绪走高无疑给了贵金属上行的支撑力量，然而当下美联储对于降息的整体态度仍偏谨慎，不排除市场降息定价再度反复。建议投资者短线震荡思路对待。 1.2外盘黄金冲高回落 6月17日-6月21日，黎巴嫩和以色列之间的冲突升级引发了金银于6月20日的上涨，美国经济数据进一步走软同时给予贵金属上行支撑动力，后周五避险情绪有所回落，金银随即回吐涨幅——COMEX黄金周跌幅约0.61%，沪金周涨幅约0.9%；COMEX白银周涨幅约0.37%，沪银周涨幅2.26%。 1.3内外盘白银冲高回落 6月17日-6月21日，黎巴嫩和以色列之间的冲突升级引发了金银于6月20日的上涨，美国经济数据进一步走软同时给予贵金属上行支撑动力，后周五避险情绪有所回落，金银随即回吐涨幅——COMEX黄金周跌幅约0.61%，沪金周涨幅约0.9%；COMEX白银周涨幅约0.37%，沪银周涨幅2.26%。 库存及持仓 第二部分 2.1外盘金银库存 2.2内盘金银库存 2.3黄金、白银ETF变化 2.4金、银CFTC 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至6月11日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为233,926.00手，较前一周减少3376手，投资者看空黄金意愿增加；COMEX白银投机净多头头寸为51,692.00手，较前一周减少4711手，投资者看空白银意愿增加。 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 3.2美元指数 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 3.5各国国债收益率 3.6布伦特原油价格 3.7全球汇率 3.8金银内盘基差 3.9金银外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议6月17日-6月21日，黎巴嫩和以色列之间的冲突升级引发了金银于6月20日的上涨，美国经济数据进一步走软同时给予贵金属上行支 撑动力，后周五避险情绪有所回落，金银随即回吐涨幅——COMEX黄金周跌幅约0.61%，沪金周涨幅约0.9%；COMEX白银周涨幅约0.37%，沪银周涨幅2.26%。 地缘风险加剧。黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉近日发表讲话，表示真主党已为“最坏的情况”做好准备，并警告如果以色列对黎巴嫩发动全面战争，真主党将不再有任何规则或红线，以色列全境都将成为真主党武装的打击目标。这一言论极大地加剧了市场对中东地区可能爆发更大规模冲突的担忧，推动投资者避险情绪急速升温。同时，美国与以色列之间的紧张关系进一步加剧了市场的不确定性。据美国Axios新闻网19日报道，以色列总理内塔尼亚胡在视频中批评美国扣押某些运往以色列的武器，作为回应，白宫取消了美国和以色列安全官员在华盛顿特区举行的高级别会谈。这一事件不仅加剧了两国之间的紧张局势，也使得市场对美国在中东地区影响力的担忧加深，进一步推动了避险资产的需求。 瑞士央行降息、英国挪威央行维持利率不变：瑞士央行宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。瑞士央行同时宣布下调通胀预期，预计到2026年，瑞士CPI增长将被控制在0-2%的目标范围内。瑞士央行预测，今年平均CPI通胀为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。瑞士央行预计，今年GDP增长将在1%左右，2025年将加速至1.5%左右。同日，英国央行将基准利率维持在5.25%不变，挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，均符合市场预期。 5月美国新屋开工量下降：5月美国新屋开工量下降5.5%，从4月的135万套降至128万套，创下四年来的最低水平。 初请失业金人数略高于预期：美国劳工局公布的数据显示，上周初请失业金人数录得23.8万人，略高于预期的23.5万人，与前一周相比变化不大，显示出美国劳动力市场仍具有一定韧性。 展望后市，地缘政治风险所带来的避险情绪推动和市场降息定价仍将成为贵金属未来交易的两条主线。对于贵金属走势来说，避险情绪走高无疑给了贵金属上行的支撑力量，然而当下美联储对于降息的整体态度仍偏谨慎，不排除市场降息定价再度反复。建议投资者短线震荡思路对待。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与 公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn