贵金属周报：美国通胀数据提振降息预期 金银周内冲高

2024年7月14日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 7月8日-7月12日，美国CPI数据超预期走弱提振降息预期，金银周内大幅冲高，后续PPI全面超预期使得金银抹平部分涨幅——COMEX黄金周涨幅约0.76%，沪金周涨幅约2.10%；COMEX白银周跌幅约2.10%，沪银周涨幅0.83%。 美国CPI数据提振降息预期，但PPI数据超预期再度打压金银走势。美国6月CPI同比上升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降，预估为上升0.1%，前值为0%。美国6月PPI同比升2.6%，预期升2.3%，前值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值从降0.2%修正为持平。核心PPI同比升3.0%，预期升2.5%，前值从升2.3%修正为升2.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值从持平修正为升0.3%。 鲍威尔周内发言偏鸽：美联储主席鲍威尔表示，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，但遏制通胀信心还不足够，中性利率已上升，缩表还有很长的路。 初请失业金人数低于预期：美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至7月6日当周初请失业金人数为22.2万，低于前值23.8万和市场预期的23.6万;美国截至6月30日当周续请失业金人数为185.2万，低于前值185.8万和市场预期的186万。 美国前总统特朗普在宾夕法尼亚举行竞选集会发表演讲时遇袭：当地时间13日下午，美国前总统特朗普在宾夕法尼亚举行竞选集会发表演讲时遇袭，这或许会令资金涌入避险资产。 展望后市，预计金银以偏强走势为主，建议偏多思路对待。 1.2内外盘黄金周内冲高 7月8日-7月12日，美国CPI数据超预期走弱提振降息预期，金银周内大幅冲高，后续PPI全面超预期使得金银抹平部分涨幅——COMEX黄金周涨幅约0.76%，沪金周涨幅约2.10%；COMEX白银周跌幅约2.10%，沪银周涨幅0.83%。 1.3内外盘白银周内冲高 7月8日-7月12日，美国CPI数据超预期走弱提振降息预期，金银周内大幅冲高，后续PPI全面超预期使得金银抹平部分涨幅——COMEX黄金周涨幅约0.76%，沪金周涨幅约2.10%；COMEX白银周跌幅约2.10%，沪银周涨幅0.83%。 库存及持仓 第二部分 2.1外盘金银库存 2.2内盘金银库存 2.3黄金、白银ETF变化 2.4金、银CFTC 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 3.2美元指数 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 3.5各国国债收益率 3.6布伦特原油价格 3.7全球汇率 3.8金银内盘基差 3.9金银外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议 7月8日-7月12日，美国CPI数据超预期走弱提振降息预期，金银周内大幅冲高，后续PPI全面超预期使得金银抹平部分涨幅——COMEX黄金周涨幅约0.76%，沪金周涨幅约2.10%；COMEX白银周跌幅约2.10%，沪银周涨幅0.83%。 美国CPI数据提振降息预期，但PPI数据超预期再度打压金银走势。美国6月CPI同比上升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估为上升3.1%，前值为上升3.3%；环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降，预估为上升0.1%，前值为0%。美国6月PPI同比升2.6%，预期升2.3%，前值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值从降0.2%修正为持平。核心PPI同比升3.0%，预期升2.5%，前值从升2.3%修正为升2.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值从持平修正为升0.3%。 鲍威尔周内发言偏鸽：美联储主席鲍威尔表示，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，但遏制通胀信心还不足够，中性利率已上升，缩表还有很长的路。 初请失业金人数低于预期：美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至7月6日当周初请失业金人数为22.2万，低于前值23.8万和市场预期的23.6万;美国截至6月30日当周续请失业金人数为185.2万，低于前值185.8万和市场预期的186万。 美国前总统特朗普在宾夕法尼亚举行竞选集会发表演讲时遇袭：当地时间13日下午，美国前总统特朗普在宾夕法尼亚举行竞选集会发表演讲时遇袭，这或许会令资金涌入避险资产。 展望后市，预计金银以偏强走势为主，建议偏多思路对待。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与 公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn