国信期货贵金属周报：非农提振降息预期，金银冲高

2024年7月7日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 7月1日-7月5日，受系列经济数据走弱，金银周内冲高——COMEX黄金周涨幅约2.57%，沪金周涨幅约2.64%；COMEX白银周涨幅约6.65%，沪银周涨幅7.04%。 非农提振降息预期。美国6月非农新增就业20.6万，较5月回落，4月和5月数据大幅下修；失业率4.1%，创两年半最高；平均时薪同比增3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%；失业率录得4.1%。据CMEFEDWATCH显示，目前预计美联储9月开启年内首次降息的可能性为72.5%。 鲍威尔发言：美联储主席鲍威尔表示在通胀方面取得了相当大的进展，称通胀率可能在明年年底回到2%，但拒绝对降息给出具体信息。 ADP低于预期：美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期16.5万人和前值15.2万人。 ISM非制造业PMI大幅低于预期：美国6月ISM非制造业PMI为48.8，大幅低于预期52.5前值53.8，萎缩速度创四年最快。 JOLTS职位空缺高于预期：美国5月JOLTS职位空缺814万人，高于预期的791万人，前值从805.9万人修正至791.9万人。 展望后市，预计贵金属短期走势仍然偏向交易降息定价，短线震荡偏强走势为主。操作建议震荡偏多思路对待。 1.2外盘黄金冲高 7月1日-7月5日，受系列经济数据走弱，金银周内冲高——COMEX黄金周涨幅约2.57%，沪金周涨幅约2.64%；COMEX白银周涨幅约6.65%，沪银周涨幅7.04%。 1.3内外盘白银冲高 7月1日-7月5日，受系列经济数据走弱，金银周内冲高——COMEX黄金周涨幅约2.57%，沪金周涨幅约2.64%；COMEX白银周涨幅约6.65%，沪银周涨幅7.04%。 库存及持仓 第二部分 2.1外盘金银库存 2.2内盘金银库存 2.3黄金、白银ETF变化 2.4金、银CFTC 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 3.2美元指数 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 3.5各国国债收益率 3.6布伦特原油价格 3.7全球汇率 3.8金银内盘基差 3.9金银外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议 7月1日-7月5日，受系列经济数据走弱，金银周内冲高——COMEX黄金周涨幅约2.57%，沪金周涨幅约2.64%；COMEX白银周涨幅约6.65%，沪银周涨幅7.04%。 非农提振降息预期。美国6月非农新增就业20.6万，较5月回落，4月和5月数据大幅下修；失业率4.1%，创两年半最高；平均时薪同比增3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%；失业率录得4.1%。据CMEFEDWATCH显示，目前预计美联储9月开启年内首次降息的可能性为72.5%。 鲍威尔发言：美联储主席鲍威尔表示在通胀方面取得了相当大的进展，称通胀率可能在明年年底回到2%，但拒绝对降息给出具体信息。 ADP低于预期：美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期16.5万人和前值15.2万人。 ISM非制造业PMI大幅低于预期：美国6月ISM非制造业PMI为48.8，大幅低于预期52.5前值53.8，萎缩速度创四年最快。 JOLTS职位空缺高于预期：美国5月JOLTS职位空缺814万人，高于预期的791万人，前值从805.9万人修正至791.9万人。 展望后市，预计贵金属短期走势仍然偏向交易降息定价，短线震荡偏强走势为主。操作建议震荡偏多思路对待。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与 公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn