贵金属周报：降息预期强化提振金银价格 关注美国通胀数据
2024年5月13日 降息预期强化提振金银价格 关注美国通胀数据 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格反弹。在地缘政治紧张局势降温和上周经济数据发布较少的情况下，市场继续消化远不及预期的美国4月非农就业数据和美联储主席鲍威尔偏鸽派言论，以及美国周度初请失业金人数大增，也强化了市场对降息的预期，从而推动了金银价格的反弹。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫近期美联储官员的讲话整体维持偏鹰。美联储高官明尼阿波利斯联储主席表示，美国中性利率可能比想的高，上周非农数据并不疲软，美联储最有可能的选择是将高利率保持更久。上周五，美联储理事鲍曼表示，鉴于通胀居高不下，预计今年不会有降息。鲍曼是近期首位直接排除今年降息可能性的美联储官员。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫当前市场又现抢跑降息预期迹象，我们依然认为市场过于乐观，鉴于美国经济的韧性，后市降息预期还会下调。我们维持贵金属仍处于阶段性调整之中的观点。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫操作建议：金银阶段性逢高沽空 王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：美国通胀数据超预期下降、美联储官员讲话偏鸽 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格反弹。在地缘政治紧张局势降温和上周经济数据发布较少的情况下，市场继续消化远不及预期的美国4月非农就业数据和美联储主席鲍威尔偏鸽派言论，以及美国周度初请失业金人数大增，也强化了市场对降息的预期，从而推动了金银价格的反弹。 近期美联储官员的讲话整体维持偏鹰。美联储高官明尼阿波利斯联储主席表示，美国中性利率可能比想的高，上周非农数据并不疲软，美联储最有可能的选择是将高利率保持更久。上周五，美联储理事鲍曼表示，鉴于通胀居高不下，预计今年不会有降息。鲍曼是近期首位直接排除今年降息可能性的美联储官员。 继瑞士之后，瑞典央行8年来首度降息，为第二个宽松的发达国家。欧洲央行在货币政策方面也可能抢跑美联储，当前市场普遍预计欧洲央行将在6月6日的议息会议上开启降息。 在上周重要经济数据处于空窗期的背景下，美国周度失业数据大增强化降息预期，金银受到提振。当前市场又现抢跑降息预期迹象，我们依然认为市场过于乐观，鉴于美国经济的韧性，后市降息预期还会下调。我们维持贵金属仍处于阶段性调整之中的观点。 本周重点关注：美国4月CPI和PPI数据、4月零售销售数据、欧元区第一季度GDP初值和4月调和CPI数据等。事件方面，包括美联储主席鲍威尔在内的多名美联储官员将密集发声。 操作建议：金银阶段性逢高沽空 风险因素：美国通胀数据超预期下降、美联储官员讲话偏鸽 三、重要数据信息 1、美国劳工部上周四公布的数据显示，美国5月4日当周首次申请失业救济人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，也是自2021年以来的第三大单周增幅，超出预期21.2万人，前值修正值小幅上修至20.9万人。持续申请失业救济人数也居高不下，美国4月27日当周续请失业救济人数升至179万，创一个月来最大增长。 2、继瑞士之后，瑞典央行8年来首度降息，为第二个宽松的发达国家。 3、英国央行如期“按兵不动”，但向降息又迈进一步；英国央行行长贝利表示，不排除但也没计划好6月降息。 4、中国4月末黄金储备连增18个月，累计增持1016万盎司，但增幅降至2022年11月以来最低。数据显示，截至4月末，中国黄金储备规模为7280万盎司，环比增加6万盎司。受地缘政治不确定性等因素影响，当前各国央行对配置黄金意愿均较为强烈。世界黄金协会数据显示，今年一季度全球官方黄金储备净增加290吨，创历史新高。 5、日本央行行长植田和男发出“更强烈信号”，可能针对汇市波动采取货币应对措施。此举引发市场对日本央行将在6月再次加息的猜测。 四、相关数据图表 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图17金价与VIX指数走势 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
