双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦企发起第一轮提涨，成材需求弱势施压原料 目录 1、本周双焦期货继续下跌，现货涨跌互现，基差有所走扩；2、本周焦化厂开工率基本持平，洗煤厂开工率回落；3、本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量小幅回升；4、本周独立焦化厂库存小幅增加、钢厂及港口焦炭库存小幅减少，焦炭总库存下降；5、本周样本煤矿精煤库存、焦化厂库存、钢厂库存均有所减少，港口库存持平，焦煤总库存继续下降；6、本周焦炭盘面利润小幅走扩，焦企现货利润小幅下降。 1.1价格：补库需求支撑焦煤价格回升，终端弱势打压焦炭价格回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：预期重新回归悲观交易，焦煤焦炭期货均有不同程度下跌 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1578.3元/吨，唐山准一焦炭仓单成本2097.8元/吨 1.4价格：双焦现货相对盘面偏强，基差有不同幅度走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：预期走弱导致远月偏弱，焦煤9-1价差走弱6.5元/吨，焦炭9-1变动不大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤小幅上升，焦炭/铁矿小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：原料相对成材弱势，螺纹/焦炭扩大，热卷/焦炭扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据：分歧有所加大，焦煤持仓量快速增加 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：焦化利润低位运行，焦化厂开工率几乎维持 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：铁水产量仍处赶顶趋势，高炉开工小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1焦炭库存：铁水增加带动焦炭需求，钢厂库存小幅减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3焦炭库存：现货成交相对转弱，独立焦化厂焦炭库存累库 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.4焦炭库存：焦炭港口库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1汽运价格：汽运费小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1焦煤供应：焦化利润较低打压上游积极性，洗煤厂利用率回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1焦化利润：焦企利润继续下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦化利润：09合约盘面亏损连续减少，01合约仍旧悲观 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦煤库存：焦化企业小幅补库带动，洗煤厂样本库存下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦煤库存：独立焦化厂炼焦煤库存小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.3焦煤库存：焦化厂开工率小幅回落，独立焦企炼焦煤库存可用天数回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.4焦煤库存：钢厂炼焦采购相对谨慎，钢厂炼焦煤库存下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.5焦煤库存：钢厂炼焦煤采购减少，库存可用天数小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.6焦煤库存：贸易商观望态度浓厚，港口炼焦煤库存持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.7焦煤库存：供给环比减少需求相对稳定，焦煤总库存减少10.13万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，本周炼焦煤现货市场平稳运行，各区域价格整体维持上周水平，部分配焦煤受到下游补库增加以及价格偏低影响现货价格有小幅回升30元/吨左右。供给方面，在安监严格形势下，洗煤厂产能利用率继续回落2.38%至66.57%，日均产量较上周减少2.59万吨，国内供应端虽有减量，但是蒙煤进口近期一直增加。需求方面，目前焦炭的需求得益于铁水产量以及高炉开工率的回升而有一定保障，但是终端弱势持续挤压独立焦企的利润空间，目前独立焦企的焦化利润只有2元/吨，同时01合约盘面288.98元/吨的亏损也打压着焦煤的远期需求，但部分配焦煤的需求受补库影响短期小幅回升。库存方面，生产端的减量以及铁水需求导致焦煤驱动，样本煤矿精煤库存、焦化厂库存、钢厂库存均有所减少，港口库存持平，焦煤总库存环比下降10.13万吨。综合来看，焦煤受到铁水增量而有间接增量需求，供应上国内端短期无法放量，但蒙煤的进口增量一直在弥补国内供给的缺口，供需相对平衡，终端需求的弱势持续向上负反馈，焦煤因此也受到打压，同时叠加安监过去之后的增量预期，焦煤供需仍旧偏弱一些。预计短期焦煤盘面将呈震荡偏弱运行态势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。