全球糖市纵览

华金期货研究院 市场焦点 糖市信息汇总 l巴西：24/25压榨期 Ø双周数据进度：处于较高水平，但不及市场预期，整体偏中性，待进一步跟进与验证；Ø榨季产量预估：各机构预估在4200万吨上下浮动，低于去年，后期关注天气；Ø出口：将进入集中出口季，有机构预计年出口量或在3410万吨。 基本面信息 Ø天气干旱，全国降雨量较正常低20%，西北地区（含马邦）较正常低70%；水库总储水量同比下降21.33%；Ø出口：基于印度国内乙醇需求及出口利润双方面考量，本年度净出口可能性不大。 Ø产销：产销率偏低，库存同比高，但较往年偏低；Ø进口：1-5月进口较少，据不完全统计（船期初步测算），7-9月或进口不少于190万数量。 价格信息 24/25榨季预期： lCzarnikow表示，预计2024/25榨季全球食糖产量为1.865亿吨，较之前预估值下调90万吨，但仍为有史以来的第二高位，因全球头号产糖国巴西产量创纪录，以及欧盟和泰国产糖量反弹；食糖消费量将超过1.80亿吨，较之前预估值下修100万吨；全球食糖市场将供应过剩550万吨。 数据口径：UNICA；制图：华金期货 l巴西知名制糖商Copersucar表示：尽管当前巴西产糖状况不及预期，但未来几个月巴西糖产量将有所增长。目前未出现重大农作物歉收状况，甘蔗种植面积的增长和制糖比提高将有助于后期产糖量提高。 l咨询机构JOB Economics and Planning预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量为6.045亿吨，较上榨季的历史高位下降7.6%；糖产量将为4130万吨，较2023/24榨季下降2.7%；制糖比将达到创纪录的50.8%。据JOB的预测，2024/25榨季巴西食糖出口量预计为3410万吨，同比减少3.7%。 l截至5月31日，印度甘蔗压榨量为3.1378亿吨；产糖量为3167万吨；平均产糖率为10.09%，较上榨季同期的9.83%提高0.26%；531家糖厂已收榨，较上榨季同期的516家增加15家；仍有3家糖厂在进行压榨生产工作。 l每年6月至9月是印度季风雨季，对该国农业生产非常重要。据外媒报道，印度当前全国降雨量不佳，较正常水平低20%，引发了人们对甘蔗等作物生产前景的担忧。印度6月前18天的平均降雨量为64.5毫米，长期平均降雨量为80.6毫米，西北部降雨量仅为10.2毫米，比长期平均水平低70%，该地区包括印度最大的甘蔗产地北方邦。 l预计泰国24/25榨季产糖量增加。 l由于2024/25榨季泰国甘蔗种植收益高于木薯，丰益国际预计泰国甘蔗种植面积有增加10%以上的趋势，并且单产有望高于4吨/亩。预计2024/25榨季泰国食糖产量将达1100万吨。 数据来源&制图：海关总署、泛糖、华金期货 数据来源&制图：WIND、泛糖、华金期货 数据来源&制图：WIND、华金期货 价差与价差： l基差：现货＞期货，且期货市场跌幅大于现货市场，基差从3月开始逐步扩大，当前为近5年同期最高值；l盘面月间价差：同样为反向市场，随着7、8、9月巴西糖船期逐步到港，预计近月合约进一步承压，月间价差或走强。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 联系我们 研究员：马园园执业资格证号：F3051431/Z0013833 华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889网站：www.huajinqh.com