市场焦点
- 巴西：多机构预计2025/26榨季巴西产糖量同比增加。截至4月底，25/26榨季累计产糖158万吨，同比降幅38.62%；4月出口155.58万吨，港口等待船只数量增加；新榨季产量预计增长。
- 印度：多机构预计2025/26榨季印度产糖量同比增加。截至4月底，25/26榨季累计产糖2569.5万吨，同比降18.33%。
基本面
- 全球供需：
- Green Pool：预计2025/26榨季全球食糖供应小幅过剩115万吨，产量增长5.3%至1.991亿吨，消费量增长0.95%至1.970亿吨。
- Datagro：预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨，巴西中南部产量4204万吨，印度产量3160万吨，泰国产量1118万吨。
- 巴西：
- 生产：4月末中南部双周产糖量85.6万吨，累计158万吨。
- 出口：4月出口155.58万吨，港口等待船只数量增加。
- 乙醇：糖醇价差3.34，大稳小动。
- 预测：25/26榨季产量预计增长5%至4600万吨，出口保持3510万吨。
- 印度：
- 24/25榨季截至4月末产糖2569.5万吨，同比降18.33%。
- 25/26榨季产量预计为3230万吨（Green Pool）或3500万吨（USDA），种植面积增加。
- 泰国：
- 24/25榨季截至3月23日产糖997.58万吨，同比增长14.58%。
- 25/26榨季产量预计达到1039万吨，同比增长18%。
国内市场
- 销糖率：累计销糖率为近25个制糖期以来同期最高。
- 进口：3月进口6.13万吨，年内累计进口低位。
- 贸易：进口利润高位回落。
国际市场
- 持仓：净多持仓仍处偏低位。
- 郑糖：基差、仓单进入“阶段性”高点。
