全球糖市纵览

全球糖市纵览（2023/7/4）华金期货 研究院 Content目 录一、全球糖市供需与各主产国榨季分布二、主产国：巴西、印度、泰国等食糖供需三、国际糖市：ICE、持仓与进口利润 全球食糖供需及可供出口量（万吨）数据来源&制图：USDA、中糖协、华金期货全球食糖主产国产量趋势（万吨）产糖国开榨-收榨时间食糖生产销售年度当前市场关注焦点巴西中南部：为4月-11月4月初至翌年3月末厄尔尼诺影响：产量增加，关注降雨对压榨进度与港口的影响印度11月至翌年9月10月初至翌年9月末厄尔尼诺对印度影响主要为下一年度降雨减少及作物种植推迟泰国12月至翌年4月10月初至翌年9月末收榨欧盟7月至翌年1月8月初至翌年7月末预计23/24榨季产量小幅增加美国10月初至翌年4月10月初至翌年9月末因产量下调，6月供需报告下调库消比中国甜菜：10月至翌年3月；蔗糖：11月至翌年4月10月初至翌年9月末0200040006000800010000120001400016000180002000016/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24E全球食糖初期库存全球食糖期末库存全球食糖产量全球食糖消费量全球食糖可供出口量05001000150020002500300035004000450011/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24E巴西印度欧盟泰国中国美国巴基斯坦俄罗斯 巴西中南部双周产糖量（万吨）巴西中南部双周甘蔗压榨量（万吨）市场预计巴西23/24榨季产量增加：l截至6月16日，巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为16631万吨，同比增幅13.78%；产糖952.8万吨，同比增幅32.13%；累计制糖比为47.27%，较去年增加5.66%；l由于有利的天气状况，巴西甘蔗单产呈现良好的发展趋势；南部糖厂的最新调查结果相较5月份增长了26%，由每公顷75.5吨提升至每公顷95.3吨。巴西产量双周统计（截至2023/6/16）数据来源&制图：UNICA、华金期货0501001502002503003504/165/15/166/16/167/18/169/19/1610/110/1611/111/1612/112/161/11/162/12/163/13/164/118/1919/2020/2121/2222/2323/240100002000030000400005000060000700004/165/15/166/16/167/18/169/19/1610/110/1611/111/1612/112/161/11/162/12/163/13/164/118/1919/2020/2121/2222/2323/24 巴西食糖按月度出口（万吨）数据来源&制图：巴西农业部、巴西外贸局、华金期货巴西食糖按榨季累计出口（万吨）巴西食糖出口均价（元/吨）l据巴西航运机构Williams数据，截至6月28日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为82艘；港口等待装运的食糖数量为407.7万吨，此前一周为354.82万吨。l港口再度出现严重拥堵，6月出口有所放缓，但仍处历年高水平位。l巴西6月预计出口糖380万吨，较上年同期增加32%；23/24榨季4-6月巴西累计出口糖549.28万吨，同比增长18.75%。0501001502002503003504004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月16/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/241502002503003504004505004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月19/2020/2121/2222/2323/2405001000150020002500300035004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月16/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24 00.10.20.30.40.50.60.70.80.910510152025302020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/6巴西水合乙醇折糖价（美分/磅）ICE糖活跃合约收盘价（美分/磅）圣保罗无水乙醇出厂价（美元/升）-右轴圣保罗水合乙醇出厂价（美元/升）-右轴双周乙醇库存（万立方米）中南部乙醇月度销售情况（万立方米）巴西中南部乙醇累计产量（万立方米）巴西乙醇出厂价、折糖价及ICE收盘价数据来源&制图：巴西农业部、华金期货02004006008001000120014004/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/1618/1919/2020/2121/2222/2323/2405001000150020002500300035004/165/15/166/16/167/17/168/18/169/19/1610/110/1611/111/1612/112/161/11/162/12/163/13/164/118/1919/2020/2121/2222/2323/241001502002503003504月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月18/1919/2020/21 巴西食糖供需平衡表（万吨）数据来源&制图：USDA、泛糖、华金期货lUSAD 5月份报告中，将巴西23/24榨季糖产量预估接近创纪录的4200万吨，原因为有利的天气和甘蔗种植面积增加。同时国际糖价高位，糖/乙醇的生产组合预计更有利于糖，产糖率从45%增加到48%，乙醇从55%下降到52%。消费持平，期末库存小幅增加，出口达到创纪录的3240万吨。l在巴西极为利好压榨的干燥天气条件下，市场继续看好产量前景，不少机构近期将巴西中南部的产量预估调升50-60万吨；如果物流不出现太大问题，巴西供应将逐步缓解现阶段贸易流紧张情况，即使出现物流瓶颈，预计在7、8月才会发生。05010015020025030035005001000150020002500300035004000450013/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24E期初库存糖产量消费量出口量期末库存(右轴) 印度糖厂开榨数量（家）印度双周累计糖产量（万吨）2022-23 2nd Advance estimates(Jan'2023) 2022-23 Latest estimates (April'2023)EstimatedsugarproductionActualsugarproductionEstimatedsugarproductionActualsugarproduction1Uttar Pradesh1171011191052Maharashtra1361211181053Kamataka675667574Others65626461Total385340368328产量预估：l6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨；预计整个2022/23榨季印度产糖量将达到3332万吨，同比减产265.5万吨；l印度内阁批准，在即将开始的23/24新榨季，甘蔗最低收购价将从每吨3050卢比上调至3150卢比。数据来源&制图：ISMA、泛糖、华金期货010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/192019/202020/212021/222022/230500100015002000250030003500400011/1511/3012/1512/311/151/312/152/283/153/314/154/305/155/316/1517/1818/1919/2020/2121/2222/23 印度食糖供需平衡表（万吨）数据来源&制图：ISMA、泛糖、华金期货lUSDA及各机构预计印度22/23榨季产量在3340万吨左右，消费同比小幅增加，期末库存下降；据悉，印度糖厂已将允许出口的610万吨糖全部运出，由于榨季内产量下降，预计印度政府不太可能允许额外增加出口。l同时，鉴于厄尔尼诺现象对农业产量的潜在影响，印度政府计划至少在2024年上半年之前限制食糖出口，以确保有足够的糖供应国内消费。0500100015002000250030003500400013/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/23E23/24E产糖量消费量出口量期末库存 泰国双周累计糖产量（万吨）泰国榨季产糖量（万吨，%）0200400600800100012001400160012/1512/311/151/312/152/283/153/314/154/3016/1717/1818/1919/2020/2121/2222/23数据来源&制图：泛糖、华金期货11039%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200400600800100012001400160014/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121//2222/23E产量同比变动（右轴） 泰国出口—原糖（万吨）泰国出口—食糖（万吨）泰国出口—精炼糖（万吨）数据来源&制图：泛糖、华金期货010203040506070809010010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月17/1818/1919/2020/2121/2222/2302040608010012014016010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月17/1818/1919/2020/2121/2222/23010203040506010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月17/1818/1919/2020/2121/2222/232002503003504004505005506006500204060801001201402019/12019/22019/32019/42019/52019/62019/72019/82019/92019/102019/112019/122020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/4出口量出口均价泰国食糖出口与出口均价（万吨、美元/吨） 泰国食糖供需平衡表（万吨）数据来源&制图：泛糖、华金期货l泰国22/23榨季基本收榨，预计糖产量1104万吨。l厄尔尼诺气候模式出现，预计泰国未来两年降雨量进一步降低。泰国当局警告，泰国将从2024年初开始面临大面积干旱。官方数据显示，2023年到目前为止，全国的降雨量较去年同期下降了28%。020040060080010001200140013/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/23E