黑色商品日报：建材表需有所改善，钢材价格维持震荡

研究院黑色建材组 钢材：建材表需有所改善，钢材价格维持震荡 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力合约2410收于3614元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，跌幅0.55%；热卷主力合约2410收于3786元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.42%。现货方面，昨日全国建材成交10.47万吨，整体成交环比继续走弱，短期市场情绪跟随盘面波动，终端需求变化不大。昨日钢谷数据整体较好，尤其建材表需表现超预期，产量环比下降，库存重新去化。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，随着建材进入淡季，铁水产量向上空间有限，加上钢厂利润表现不佳，短期内供应或有所收缩，同时建材消费下滑可能导致钢材库存消化速度减缓，另一方面，原料端价格回落也导致钢材成本回落。近期部分地区出台粗钢调控目标任务，然而具体执行情况还需要跟踪观察。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注粗钢调控的落地情况及市场情绪变动。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 联系人 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：供需相对均衡，铁矿区间震荡 逻辑和观点： 逻辑和观点：昨日铁矿石2409合约震荡走势，较前一交易日跌3元/吨，跌幅0.36%。近日铁矿供需保持相对平衡，矿价区间震荡为主。整体来看，铁矿基差处于相对低位，供应端，在高矿价刺激下，铁矿石供给维持高位，尤其非主流矿保持较高供给，同时临近季末海外发运仍有冲量预期。需求端，上周铁水产量有所增加，然而终端已经进入淡季，继续复产的空间也趋于有限。金融和经济数据情况仍然不佳，市场氛围缺乏 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 热度，后续需要关注铁水产量、库存去化速度，废钢到货等，预计铁矿石将继续震荡行情。 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 双焦：成交涨跌互现，双焦震荡运行 逻辑和观点： 昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1616元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅1.04%；焦炭2409收于2289.5元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.09%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1950元/吨。焦煤方面，焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1893元/吨；进口蒙煤方面，近期通关车辆达1399辆，保持同期高位，口岸库存整体偏高，市场受焦炭降价影响，下游观望情绪浓厚，蒙5长协原煤价格1280-1330元/吨左右。 综合来看：目前焦煤供需基本维持平衡，近期受高温梅雨影响，下游刚需受到影响，市场信心不足，成交量转弱，原料煤价格承压，短期焦煤价格震荡运行，由于远月升水大，建议重点关注交割及基差风险。焦炭供需维持紧平衡局面，焦炭价格波动收窄，库存在黑色产业当中最为健康，考虑到随着消费步入淡季，终端需求表现一般，钢厂采购多按需补库为主，铁水产量上涨空间收窄，短期焦炭刚需仍存，后期关注成材淡季表现和焦化利润情况。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游电厂库存高企，市场看跌情绪升温 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区煤价稳中偏弱，贸易商看跌情绪升温，采购略有减量。鄂尔多斯区域产销平稳，以长协拉运和刚需为主，性价比偏低的资源仍有小幅下跌。港口方面，下游电厂库存高企，采购意愿减弱，交投一般，整体报价小幅下挫。进口方面，受海运费上涨影响，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，交投较为清淡。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：市场担忧消费，玻碱震荡偏弱 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡微涨，收于1587元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.06%。现货方面，昨日全国均价1653元/吨，环比下跌4元/吨。华北地区成交转弱，华东市场降价刺激出货，华中地区产销弱稳，华南地区产销平稳，西南地区价格持续走低。整体来看，随着地产政策落地后，新房和二手房销售经过脉冲式上升后开始转弱，从而降低中下游企业补库意愿，玻璃企业库存小幅累库，短期玻璃价格维持震荡偏弱，关注后期预期落地情况，以及期货价值向下修复的风险。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409宽幅震荡，收于2075元/吨，下跌39元/吨，跌幅1.84%，现货方面，昨日国内纯碱整体走势偏弱。整体来看，纯碱产量目前有所回升，光伏产线投产和浮法玻璃高产量持续刺激纯碱需求，但是随着轻碱消费快速回落，短期纯碱价格维持震荡偏弱格局，考虑年内的持续高产出，预计行业总库存始终存在压力，从而不断向下压制纯碱利润，纯碱供给过剩的矛盾年内难以缓解。 策略： 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场多空博弈，双硅维持震荡 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰期货合约震荡上行，硅锰2409合约收于7954元/吨，较上个交易日上涨66元/吨，涨幅0.84%。供应端，锰矿供给依旧偏紧，前期的高利润拉动了硅锰产量持续提升，但锰硅价格经过两周的回调，企业利润受到明显压缩，企业开工率和产量增速预期有所减弱，市场利空情绪亦有所释放。需求端，目前铁水产量处于高位，然而终端消费已逐步转向淡季，对硅锰的消费也会形成干扰。整体来看，供给干扰延续，成本支撑硅锰价格底部空间，考虑到目前市场多空博弈加剧，建议谨慎对待当前价格，后期关注锰矿发运、锰矿库存及锰硅产量提升情况。 硅铁方面，昨日午后硅铁期货价格冲高回落，硅铁2409合约收于7122元/吨，较上个交易日上涨38元/吨，涨幅0.54%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6750-6850元/吨, 75硅铁自然块7200-7400元/吨。硅铁现货市场观望情绪较浓，成交一般。原料端兰炭市场价格暂稳运行，成本支撑仍在，高利润下硅铁产量较为稳定，需求端来看，目前各大钢厂的招标基本已定，叠加钢材消费淡季即将到来，使得硅铁需求预期转弱。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，预计短期价格维持震荡运行，后续需关注钢厂采购及硅铁去库速率的变换情况。 策略： 硅锰方面：中性 硅铁方面：中性 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com