钢材
- 表需下降：五大材产量环比下降13.3万吨，总库存环比下降24.42万吨，表观需求环比下降2.48万吨。
- 现货成交：全国建材成交10.54万吨，交易情绪不佳，以刚需成交为主。
- 观点：废钢日耗回升，钢厂盈利回落，长短流程产量小幅回落，铁水产量增幅降缓。建材价格难以回到低价区间，库存低位提供支撑。宏观会议临近，短期盘面震荡，四季度价格走势受宏观政策主导，预计区间运行。
策略
关注及风险点
铁矿
- 现货成交：全国主港铁矿累积成交97万吨，环比下跌27.2%；远期现货累积成交38万吨，环比下跌56.82%。
- 供给：全球发运环比增加，后期供给恢复压力仍存。
- 需求：钢厂按需采购，较为谨慎。
- 观点：PMI数据亮眼，制造业供需回暖，短期宏观利好及四季度钢厂补库预期支撑，短期震荡偏强，关注政策释放及钢厂复产持续性。
策略
关注及风险点
双焦
- 焦炭：首轮提降后市场情绪悲观，钢厂利润尚可，焦企盈利，现货价格持稳。
- 焦煤：山西低硫主焦S0.7报1640元/吨，环比持平；进口蒙煤博弈持续，蒙5原煤报价1160-1180元/吨。
- 需求：宏观利好减弱，市场看降情绪加强，焦企提降抵触情绪浓厚；焦炭库存产业链中表现较好，钢厂利润走扩带动生产，铁水产量高位支撑；焦煤消费预期改善，但下游采购偏谨慎。
- 观点：双焦估值修复到位，基本面好转，但下游补库力度趋弱，动力煤淡季支撑减弱，预计维持震荡。
策略
关注及风险点
动力煤
- 产地：多数矿价持稳，部分煤矿暂停产销，供应小幅收紧。
- 港口：大秦线检修结束，港口库存累积，下游需求减弱，贸易商观望情绪升温。
- 进口：市场活跃度不高，外矿报价高，终端库存充足，观望为主。
- 观点：短期受非电行业补库及煤矿事故影响存在支撑，中长期关注供应扰动程度及非电煤补库，期货流动性不足建议观望。
关注及风险点
- 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故
玻璃纯碱
- 玻璃：冷修增加，产量环比降1.7%，库存环比降10.33%，基本面矛盾缓解，产销好转，短期震荡偏强。
- 纯碱：产量窄幅下降仍处高位，供应宽松，下游需求回落，库存环比增1.66%，市场观望情绪加重，后期关注价格回调风险。
策略
关注及风险点
双硅
- 硅锰：五大材消费一般，产量中位，下游需求好转，库存去化，基本面改善，但库存仍高，价格跟随黑色板块震荡。
- 硅铁：产能宽松，限制价格高度，下游谨慎采购，供需同步回升，库存矛盾不突出，短期跟随黑色板块震荡，关注钢厂复产持续性和宏观政策。
策略
关注及风险点
