黑色商品日报：表需稍有回暖 钢价震荡上行
研究院黑色建材组 钢材：表需稍有回暖钢价震荡上行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2310合约盘面收于3716元/吨，上涨37元/吨；热卷2310合约收于3819元/吨，上涨37元/吨。昨日全国建材成交15.79万吨，需求方面暂未见明显好转。当前处于钢材季节性消费淡季，本周钢谷数据显示表需稍有回暖，但仍处累库状态，现货市场整体氛围一般。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，近期钢材处于供需双弱状态，库存呈现淡季累库，由于消费刺激政策和粗钢压产政策尚未落实，产业链上下游信心不足，市场对于后市消费力度有所担忧，而钢材成本支撑钢材价格底部，短期以震荡思路对待。后续持续跟踪国内经济恢复情况，重点关注粗钢压产政策，这些将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：多螺纹10 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 期现：无 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。 铁矿：港口价格攀涨盘面表现强势 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 截止昨日下午收盘，铁矿09合约收盘价825元/吨，环比上涨18元/吨，全天整体呈现上涨趋势。现货方面来看，昨日全国主港铁矿石累计成交91万吨，环比下降3.3%；远期现货累计成交124.5万吨（11笔），环比上涨6%。全天港口进口铁矿持涨运行，但整体交投情绪一般，成交情况一般。 整体来看，连续两日的拉涨，导致港口进口铁矿价格有所攀升。由于目前铁水产量依旧持续高位，加之废钢供给不足，所以短期铁矿消费仍具有韧性。但目前钢厂信心仍 显不足，维持原料低库存策略，补库意愿不强。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，或不断测试矿价成本线。 策略： 单边：震荡偏强 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：焦炭二轮提涨开启双焦价格继续上探 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约延续上涨盘面收于2178.5元/吨，上涨28元/吨。现货方面，部分产地开启第二轮涨价，日照港淮一级焦炭1950元/吨，比前一日上涨20元/吨。供应方面，受焦炭价格上涨影响，部分焦企利润有所修复，出货积极性较高，部分减产的焦企有提产预期；消费方面，钢厂铁水产量高位，加之废钢供给不足，短期内对焦炭补库有需求，目前焦化维持盈亏平衡，后续仍有提涨预期。但长期来看，焦炭产能过剩价格易跌难涨，重心下移，后续重点关注市场宏观情绪变化和压产政策。 焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约跟随上涨盘面收于1391.5元/吨，上涨31.5元/吨。近期各产地煤种纷纷上调价格，线上竞拍活跃度也有所提升，煤矿出货顺畅。进口煤方面，昨日甘其毛都通关量回落至896车，口岸交投氛围好转。整体来看，焦煤的供给仍呈现过剩局面，因此焦煤价格易跌难涨，后续重点关注情绪变化和粗钢压产政策对价格影响。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险： 粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：库存维持高位日耗屡创新高 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区交投氛围偏弱，拉煤车辆减少，贸易商观望情绪较浓，多数矿区煤价下调10-30元。高温天气影响，当前日耗偏高，港口煤价报价小幅下调。进口煤方面，受印度需求升温影响，外矿报价稳中有涨，部分电厂继续招标，多数集中在中高卡煤，成交有限。运价方面，截止到7月12日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于561.60，相比上一交易日上涨1.14。 需求与逻辑：近期国内多地气温飙高，下游电厂日耗大幅攀升，南方五省用电负荷创出新高，当前电厂库存明显高于往年同期水平，港口库存去化放缓，终端刚需采购。短期来看，高温天气下，需求有所提升，煤价出现反弹；但一旦价格上涨过高，下游采购将受到压制；中长期来看，煤价反弹高度有限。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 策略： 单边：中性 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：玻碱短期偏强长期依旧承压 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃2309合约缩量震荡，收于1624元/吨，涨1元/吨。现货方面，昨日全国均价1841元/吨，环比下跌3元/吨。整体来看，目前玻璃产销旺盛，中下游刚刚开始阶段性补库行情，预计会持续一段时间，高产销下几乎确定周内去库的事实，玻璃价格短期震荡偏强。本周地产方面再出利好政策，但在高利润下，待点火产线多 蓄势待发，潜在供应持续增加，玻璃价格上方空间不足，价格或将在此轮补库结束后继续偏弱震荡。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2309缩量上涨，收于1828元/吨，涨34元/吨。现货方面价格持稳运行。整体来看，纯碱夏检供应显著下降，远兴投产对近月贡献不足，需求暂稳，预计价格在整个检修季都将维持偏强运行。检修季过后，随着远兴供应的释放和碱厂产能利用率的回升，价格将再次承压。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏强 跨品种：无 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
