黑色建材日报：宏观情绪反复，钢材价格震荡

钢材：宏观情绪反复，钢材价格震荡 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢主力合约收于3079元/吨，热卷主力合约收于3295元/吨。现货方面，钢材现货成交整体表现一般，全国建材成交量总计9.8万吨，分区域来看，昨日全国各区域建筑钢材成交量表现不一，华东区域增加明显，而北方有所减少。 供需与逻辑：建材基本面延续改善，但库存水平依旧处于同比偏高状态，以及旺季临近尾声，需求预期仍偏谨慎，基本面亮点有限，短期宏观情绪降温后预计盘面承压运行。热卷库存延续去化，且去库速度有加快迹象，基本面继续改善，但库存同比依旧偏高。关注钢厂限产以及政策超预期变化情况。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材减产情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：到港大幅回升，铁矿震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡下行，现货方面，进口铁矿主流品种价格弱势下跌。贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交129.3万吨，环比上涨62.44%；远期现货累计成交96.5万吨，环比上涨35.15%。本期全球铁矿石发运小幅回落，全球发运总量3213.8万吨，环比减少5.15%；本期45港到港量大幅回升，到港总量3218.4万吨，环比增加58.6%。 供需与逻辑：本周铁矿石到港量大幅回升，环比增加58.6%；当前铁矿整体估值中性，铁矿供需格局边际走弱，整体偏宽松，矿价面临下行压力。伴随着钢厂亏损减产，铁矿需求端韧性有所松动，铁矿价格面临回调压力，后续关注铁水产量及下游库存变化。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：下游采购谨慎，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货市场呈现涨跌互现、震荡整理的运行格局。进口煤方面，通关量小幅回升，贸易商对市场预期较为乐观，挺价意愿较强，整体交投氛围向好。 逻辑和观点：焦煤方面，国内部分焦煤产地安全检查，进口煤通关持续恢复，整体供应依然偏紧；需求端，焦炭新一轮提涨在即，市场采购积极性较之前有所回升。焦炭方面，焦化企业利润有所好转，产量有所提升；需求端，下游钢厂利润压缩，以刚需采购为主。后续需要关注钢厂减产计划、焦煤供应恢复进度。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂减产动态、焦煤供应、成材去库节奏等。 动力煤：煤矿纷纷涨价，产区煤价走强 市场分析 期现货方面：产地方面，产区煤价走势强势，部分地区受安检影响，供给有所收缩。内蒙地区库存水平不高，市场呈现偏强的态势，矿方对后市看法较为乐观。站台贸易商拉运有所好转，部分前期价格降幅较大的煤矿拉煤车增多。港口方面，港口虽有涨价，但涨幅不及矿方，港口贸易商则对预期有所分化。受发运减少以及产地价格上涨影响，贸易商报价上涨甚至部分贸易商惜售，部分则认为当前采销僵持，后期价格上涨幅度不大。下游采购则以长协为主，对高价煤情绪较为抵触。但当前港口库存较低，同比整体库存降幅较大，集港缓慢，短期来看价格难以回调。进口方面，进口煤报价支撑较强，且印尼地区降雨依然影响发运。但因月初进口煤市场走势较为稳定，需求多以刚需为主。 需求与逻辑：受产地影响，短期价格震荡偏强运行。中长期看，供应宽松格局未改，但冬季供暖旺季即将到来，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.....................