保险Ⅱ行业点评报告：5月人身险保费增速延续改善，财险景气度回升

总结归纳如下：

保险行业近期的市场动态表明，行业在2024年的表现呈现逐步回暖的趋势，特别是在人身险和财险领域。以下是对行业关键点的总结：

人身险保费增速改善

• 5月单月：5家上市险企人身险总保费合计同比增长7.8%，较4月增长了0.9个百分点，显示出保费增速的回暖趋势。
• 1-5月累计：总保费同比增加1.3%，其中中国人寿、中国平安、中国人保的保费增速分别达到4.3%、3.3%、-0.7%。

寿险板块展望乐观

• 预计2024年上半年NBV（新业务价值）增速良好，全年有望实现小两位数高质量增长。
• 结算和预定利率下调、报行合一政策以及产品结构调整有助于降低负债成本，缓解利差损风险。

财险板块表现

• 5月财险保费：4家上市险企财险保费收入同比增长4.9%，较4月增长了3.2个百分点，显示整体财险景气度的回升。
• 人保财险：车险保费同比增长4.4%，增速较4月提升1个百分点，非车险保费则同比增长4.3%，各非车险业务均有改善。
• 人保：人身险保费高增与基数效应有关，趸缴和续期保费延续高增态势。

利差损风险持续改善

• 行业面临利差损风险的担忧正在缓解，预计资产端的催化作用将驱动板块估值持续回升。
• 推荐关注寿险板块，特别是中国太保和中国人寿，由于地产政策的松绑、央行对国债收益率的表态以及权益市场的改善，这些因素有望带来资产端的催化。

风险提示

• 经济复苏的速度和保险产品需求的复苏可能不及预期，这是行业面临的潜在风险。

行业动态

• 部分保险公司计划自6月30日起停售3.0%增额终身寿险，新产品的预定利率下调至2.75%，这反映出行业对资产端压力的应对策略。

综上所述，保险行业在2024年的表现展现出积极的信号，特别是在人身险和财险领域，随着政策调整和市场环境的改善，行业前景被普遍看好。