保险Ⅱ行业点评报告：7月人身险增速延续改善，关注险企中报景气度

保险行业点评报告

2024年7月人身险和财险保费增速延续改善

一、人身险保费情况

1. 累计保费增长

   • 2024年1-7月，5家上市险企总保费同比+2.8%，增速较6月提高0.6个百分点。
   • 中国平安 +6.3%，中国人寿 +4.4%，中国人保 +3.5%，中国太保 -2.6%，新华保险 -6.4%。

2. 单月保费增长

   • 2024年7月，5家上市险企人身险总保费合计1170亿元，同比+8.7%，增速较6月提高1.1个百分点。
   • 中国人保 +22.9%，中国平安 +17.2%，新华保险 +11.3%，中国人寿 +8.3%，中国太保 -12.8%。

3. 展望

   • 预计2024H1 NBV高基数下保持较好增速，全年NBV有望实现高质量增长。
   • 个险新单期缴产能提升和续期业务高增是主要推动力。
   • 2024H1 NBV预计同比正增长10%-20%，下半年新单期缴基数回落，价值率提升，全年NBV有望高质量增长。

二、中国人保人身险情况

1. 累计保费
   • 2023年前7月长险首年保费471.2亿元，同比-14.8%。
   • 7月长险首年保费23亿元，同比-0.6%，较6月提升17.9个百分点，期交首年保费17.6亿元，同比+12.2%。
   • 续期期缴保费45.1亿元，同比+23.8%。

三、财险保费情况

1. 累计保费

   • 2024年1-7月，多数险企财险保费增速延续改善。
   • 平安财险 +4.1%，太保财险 +7.7%，人保财险 +3.7%，众安在线 +5.3%。

2. 单月保费

   • 2024年7月，4家上市险企财险保费收入759亿元，同比+7.1%。
   • 人保财险车险保费同比+3.9%，非车险同比+7.8%。
   • 意健险、农险、责任险、企财险、信用保证险和货运险分别表现如下：
     • 意健险+17.5%
     • 农险-15.3%
     • 责任险+291.7%
     • 企财险-17.1%
     • 信用保证险-47.8%
     • 货运险-1.0%

四、中报展望

1. 负债端和净利润
   • 中报预计负债端景气度较好，净利润同比有望逐季改善。
   • 长端利率保持稳定，有利于支撑保险股估值。
   • 寿险普通型产品预定利率连续两年调降，利于行业控制利差损风险。
   • 继续看好寿险板块，重点关注中国太保，推荐中国人寿和中国平安，受益标的新华保险。

五、风险提示

1. 经济复苏不及预期。
2. 保险产品需求复苏不及预期。

数据来源：各公司公告、开源证券研究所