铁矿石周报：铁水产量大增，矿价超跌反弹

铁 水 产 量 大 增 ， 矿价超 跌反 弹20240616 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：本轮全球发运量延续下滑，环比减少217.1万吨至3031.6万吨。澳洲19港发运1953.5万吨，周增175.3万吨；巴西19港发运640.2万吨，周降210.4万吨；非主流发运降至近5个月低位，本轮发运437.9万吨，周环比降182万吨。四大矿山方面，本轮VALE发运大幅下降，环比减少204万吨至419.3万吨；力拓本轮665.6万吨，环比增加151.2万吨，BHP和FMG小幅增量。在前期发运大增的情况下本轮到港量转增，环比增加180.4万吨至2436.4万吨，增量主要是澳矿到港，港口库存结构进一步分化。 ◆需求：247家钢厂盈利率49.78%，环比减少3.03%；高炉开工率82.05%，环比上周增加0.55%；日均铁水产量239.31万吨，环比增加3.56万吨，前期检修高炉部分复产，铁水产量转增，市场情绪得到提振。受天气影响，终端施工进展受阻，螺纹产量连续两周下滑，库存也继续增长，五大材的表需环比下降，成材端库存继续累积。现货端，矿价连续三周下跌后，绝对价格符合市场心理预期，铁矿现货买盘增加，港口成交回升。 ◆库存：本轮全国45个港口进口铁矿库存为14892.62万吨，周环比降35.14万吨。港口库存阶段性止增转降。分国别来看，澳矿库存6802.41万吨，周环比增9.14万吨；巴西矿库存4831.05万吨，周环比降88.27万吨，均高于历年同期水平。钢厂进口铁矿库存9249.91万吨，周环比增31.71万吨，钢厂对原料仍维持按需采购。港口库存仍然高位，上周受到沿江部分港口封港影响入库减少，但终端需求萎靡，港口整体去库动力持续性存疑。 ◆观点：本轮全球发运量延续下滑，澳洲发运有增，但巴西和非主流发运减少，到港量增加，港口铁矿库存小幅去化，市场整体供应依旧宽松。需求端，在矿价连续三周下跌后，铁矿现货买盘增加，港口成交回升，上周钢厂高炉开工率小幅回升，铁水产量有明显增长，市场悲观情绪得到明显缓解，矿价触底反弹。综合来看，铁矿石基本面变化不大，供需结构仍然偏宽松，港口库存维持高位，阶段性去库受特殊事件影响较大，且钢材淡季需求一般，上方压力依然明显，关注铁水产量和港口库存去化的持续性。 ◆策略：铁矿2409反弹沽空，参考压力位850元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2024年6月14日，澳矿库存6802.41万吨，周环比增9.14万吨；巴西矿库存4831.05万吨，周环比降88.27万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年6月14日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14892.62万吨，周环比降35.14万吨。港口库存阶段性止增转降，终端需求萎靡，港口整体去库动力持续性仍存疑，上周受到沿江部分港口封港影响入库减少，关注恢复后库存能否继续下降。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9249.91万吨，周环比增31.71万吨。尽管钢厂铁矿库存小幅上升，但因进口矿日耗明显增多，上周钢厂进口矿库销比继续回落，库存可用天数降至19天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 澳洲19港发运1953.5万吨，周环比增175.3万吨；巴西19港发运640.2万吨，周环比降210.4万吨。四大矿山方面，本轮VALE发运大幅下降，环比减少204万吨至419.3万吨；力拓本轮665.6万吨，环比增加151.2万吨，BHP和FMG小幅增量。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 本轮全球发运量延续下滑，环比减少217.1万吨至3031.6万吨；非主流发运降至近5个月低位，本轮发运437.9万吨，周环比降182万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年6月7日，本轮铁矿45港到港量2436.4万吨，周环比增180.4万吨，在前期发运大增的情况下本轮到港量转增；其中到港量较大增幅体现在日照港，本轮265.4万吨，环比增117.2万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年6月14日，126家矿山企业本轮产能利用率为68.03%，环比降0.16%；铁精粉日均产量为42.92万吨/天，环比降0.1万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率82.05%，环比上周升0.55%，且铁水产量有明显增长，日均铁水产量上升3.56万吨至239.31万吨。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年6月14日，本轮45港日均疏港量309.38万吨，周环比降3.44万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 MYSTEEL调研247家钢厂盈利率49.78%，环比减少3.03%；吨焦平均利润6元/吨，周环比降26元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/研究报告全部内容不代表协