非银金融行业周报：关注金融高质量发展下的证券业并购重组趋势；持续看好高ROE、红利资产

非银金融行业周报概览（2024年6月10日至2024年6月14日）

主要行业动态与市场回顾

证券行业：

• 市场表现：本周券商板块上涨2.18%，跑赢大盘3.09个百分点。个股方面，国君、方正、中金等涨幅较为显著。
• 市场关注点：市场传闻国泰君安与海通证券可能合并，此消息推动了海通证券涨停，国泰君安股价也大幅上涨。
• 政策支持：证券业并购重组获得政策层面的支持，中央金融工作会议提出培育一流投资银行的目标，证监会鼓励头部证券公司通过并购重组等方式提升竞争力。

保险行业：

• 市场表现：保险指数下跌0.19%，跑赢大盘0.73个百分点。个股分化明显，部分险企下调了3.0%的增额终身寿产品。
• 行业动态：部分险企拟下调3.0%的增额终身寿产品，以应对长期利率下行带来的“利差损”风险。同时，上市险企的人身险保费增速环比改善。

重点公司分析

证券公司：

• 方正证券：业绩超预期，固收自营带来收益率提升，推荐评级。
• 国投资本：两融市占率提升，净利润环比扭亏为盈，推荐评级。

保险公司：

• 中国人寿：NBV增速亮眼，投资拖累净利润，推荐评级。
• 中国太保：代理人渠道驱动NBV高增，净利润超预期，推荐评级。

数据追踪与市场观察

• 市场表现：沪深300指数下跌，沪深两市日均成交额增加，两融余额上升，融资交易占比下降。
• 估值与评级：部分重点证券、保险公司的估值表显示了PEV估值的表现，推荐顺序依次为太保、国寿、中国财险H、新华、友邦保险H、平安。

风险提示

• 经济下行压力、创新改革节奏低于预期、利率波动等。

总结：本周非银金融行业周报聚焦于证券与保险行业的动态，强调了证券业的并购重组趋势和保险行业对负债成本的管控。市场表现方面，券商板块表现出色，保险行业则面临长期利率下行带来的挑战。政策层面的支持为证券业提供了发展动力，而保险行业则需关注资产配置策略以应对利率环境的变化。重点关注的公司包括方正证券、国投资本、中国人寿、中国太保等，它们在各自的领域展现出不同特点和发展前景。