国贸期货有色金属投研日报

2024年6月14日星期五 一、行情建议 3、总结展望： （2）产业链消息：法国矿企Eramet表示，其新喀里多尼亚SLN的镍加工厂将需要在未来10日内获得矿石供应，以确保其工厂持续工作。此前，由于新喀里多尼亚发生骚乱，SLN已经停止该地区的采矿活动，经过协商，目前部分矿山库存已经于上周四开始装船运作。 本期不锈钢社库环比增加，终端反馈需求一般，期货仓单升至历史高位，关注下游消费及库存去化情况。新能源方面，新能源汽车产销数据向好，前驱体订单持稳，而MHP供应趋紧，硫酸镍价格持稳运行。 不锈钢 仍然居高不下，近几个月来，向2%的通胀目标“略有进一步进展”。声明称，委员会寻求在较长时期内实现充分就业和2%的通胀率。委员会认为，实现就业和通胀目标的风险在过去一年中已趋于更平衡。经济前景不确定，委员会仍高度关注通胀风险。为了实现其目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持不变。此外，根据美联储发布的经济前景预期，预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%，预计2025年年底的联邦基金利率为4.1%，预计2026年年底的联邦基金利率为3.1%，预计长期联邦基金利率为2.8%。预计2024年仅降息一次。 （4）外媒6月12日消息，印尼镍矿商PT Ceria Nugraha Indotama将获得嘉能可的支持，在计划于明年首次公开募股之前建造一座电池金属厂。公司首席执行官Derian Sakmiwata周三在接受采访时表示，嘉能可正在谈判通过IPO前的资金筹集获得该公司10%的股份，并将协助为其高压酸浸厂融资。嘉能可还将签署一项承购协议，从该公司购买电动汽车电池材料。该公司第一家冶炼厂将于今年完工，计划投资80亿美元建设一系列加工厂，生产用于电动汽车电池的镍和钴化学品。其中一部分资金将通过公司股票明年的首次公开募股获得。 （5）外媒6月12日消息，全球最大的镍生产商中国青山公司的一位官员周三表示，该公司计划于2024年下半年在LME注册5万吨镍阴极产能。该公司今年第二季度已将其定兴工厂的镍阴极在LME上市，今年可能会申请将另一家冶炼厂的5万吨镍阴极上市。青山此举是中国生产商努力在印尼和中国生产更多可在LME交割的高品位阴极的一部分。 4、总结展望： （1）宏观方面，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议维持6月政策利率不变，同时官员们对美国通胀和降息的预测持有谨慎态度，一是上调了对核心PCE通胀的预测，二是点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次，暗示明年将降息4次，此前预期为降息3次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月出口表现超预期，但PMI数据超预期下滑，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。美联储6月利率决议落地，美联储的态度整体偏鹰。 （2）基本面看，不锈钢期货震荡回调，市场情绪整体走弱，不锈钢成本支撑仍存，下游采购情绪一般，钢厂维持高排产，关注原料供应情况。本期不锈钢社库环比增加，终端反馈需求一般，期货仓单升至历史高位，关注下游消费及库存去化情况。 总体看，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议上 矿端偏紧，锌价区间震荡 5、行情回顾：今日沪锌主力合约2407收报23695元/吨，涨140元/吨，涨幅为0.65%。 3、逻辑观点：宏观方面，美国5月份非农业大幅超出市场预期，创3月以来最大增幅。但同时失业率意外升至4.0%，为2022年1月以来首次。基本面上，加工费维持低位，叠加矿端偏紧，锌价高位震荡。原料供应端，Mysteel统计样本原生锌冶炼厂锌精矿库存总量49.52万实物吨，周环比增加0.5万实物吨。目前国内炼厂原料库存较为紧张，国内采购情绪较为高涨。本周锌精矿港口库存5.7万吨，周环比下降1.9万吨。目前锌精矿市场货源紧张，加工费持续下调的局面，短期难以改善。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，观望。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、镍 表1现货价格 数据来源：SMM 数据来源：Wind 2、不锈钢 表1现货价格 3、铜 4、铝 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788