财信证券晨会纪要

2024年06月14日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡调整，三大指数小幅下跌 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平：中国将积极扩大从其他发展中国家的进口，加强贸易、投资、发展合作 【财经要闻】央行召开保障性住房再贷款工作推进会 【财经要闻】商务部将开展四方面工作，落实《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》 【财经要闻】商务部回应欧盟拟对进口中国电动汽车征收临时反补贴税 【财经要闻】美联储维持利率不变，预计年内最多降息一次 【财经要闻】国际能源署：到2030年全球石油供应将严重过剩 三、行业及公司动态 【行业动态】陕西医保上线“药品比价”功能 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】光伏多晶硅价格周环比下跌 【重点公司跟踪】国联证券（601456.SH）：正积极推进重大重组工作 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 四、湖南经济动态 【湘股动态】惠同新材（833751.BJ）：拟投资1,000万元购买土地使用权 【湖南省地方动态及政策】沈晓明：持续深化体制机制改革，推动全省产业园区高质量发展 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（6.3-6.7）：信用风险扰动，转债弱势调整 【宏观策略类】宏观经济研究周报（06.03-06.07）：国内5月出口表现较好，美国5月非农超预期 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡调整，三大指数小幅下跌 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.49%，收于4325.41点，代表蓝筹股的上证指数跌0.28%，收于3028.92点，代表硬科技的科创50指数涨0.54%，收于758.98点，代表创新成长的创业板指数跌0.09%，收于1777.79点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.26%，收于739.91点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但全部A股风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.48%，收于2412.07点，代表大盘股的中证100指数跌0.66%，收于3356.16点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.51%，收于3526.13点，代表中盘股中证500指数跌0.73%，收于5194.59点，代表小盘股的中证1000指数跌0.69%，收于5180.24点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，通信、电子、公用事业涨幅居前，综合、建筑材料、农林牧渔跌幅居前。（4）分主题来看，陆股通日增仓前二十指数、连板指数、先进封装指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.37倍，处于历史后22.43%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.93%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.72倍，处于历史后45.54%分位，市净率（LF）估值为3.35倍，处于历史后4.65%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.34倍，处于历史后1.97%分位，市净率（LF）估值为3.48倍，处于历史后10.54%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.64倍，处于历史后21.47%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.42%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.87倍，处于历史后89.47%分位，市净率（LF）估值为2.41倍，处于历史后19.1%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1740家公司上涨，共有3478家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司21家，全市场成交额7549.81亿元，较前一交易日增加609.34亿元。 四、市场策略 市场震荡调整，三大指数小幅下跌。周四整体延续弱势整理格局，创业板也冲高回落最终翻绿。消费电子板块持续活跃，消息面上，周三晚间苹果股价涨2.9%，续创历史新高，盘中市值一度超越微软；此外根据Gartner预测，2024年AI PC的出货量将占到PC总出货量的22%，到2026年末AI PC在企业PC采购中的占比将达到100%，相关硬件设备需求可能会有所增长，对消费电子板块形成一定利好。虚拟电厂、智能电网概念尾盘拉升，消息面上，深圳市发展和改革委员会13日发布《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》，其中提出鼓励虚拟电厂关键设备规模化量产，鼓励新能源汽车整车企业开展技术创新，开放车端V2G功能。该方向前期调整较为充分，此次受消息刺激拉升，后市是否有延续性仍需观察。当前市场存在着两大问题，一是增量资金的匮乏，导致热点间快速轮动，即使市场出现新题材延续性也难以保障；二是白酒、银行、有色等权重蓝筹股仍未止跌，对于沪指的压制始终存在。不过小微盘股恐慌情绪已经释放较为充分，市场下行空间或相对有限，应对上仍以热点方向为主，把握风格轮动节奏。配置层面上，2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。6月份权益市场以稳为主、 适当控制风险偏好，可逢低关注以下板块： （1）高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 6月13日，LOF基金价格指数-0.25%，ETF基金价格指数-0.2%；上证50ETF-0.41%，沪深300ETF-0.37%，中证500ETF-0.51%；标普500ETF+0.90%，日经225ETF-0.36%；德国30ETF+1.23%，法国CAC40ETF+0.31%；黄金ETF+0.04%，白银基金+0.00%，豆粕ETF-1.78%，嘉实原油LOF-0.73%。13日，两市ETF总成交额约1119亿元，日内纳指ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月13日，1年期国债到期收益率下行0.2bp至1.60%，10年期国债到期收益率下行0.8bp至2.27%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至67bp。1年期国开债到期收益率上行0.6bp至1.80%，10年期国开债到期收益率下行1.6bp至2.35%。DR001上行4.8bp至1.73%，DR007上行1.9bp至1.81%。国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.34bp至14.03bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.02bp至15.02bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平：中国将积极扩大从其他发展中国家的进口，加强贸易、投资、发展合作王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，6月12日，国家主席习近平向联合国贸易和发展会议成立60周年庆祝活动开幕式发表视频致辞。习近平指出，当前，世界百年变局加速演进，和平和发展面临新的挑战。我们要以对历史和人民负责的态度，把准正确方向，携手构建人类命运共同体：1、要营造和平发展的国际环境。各国特别是大国要践行真正的多边主义，倡导平等有序的世界多极化，恪守联合国宪章宗旨和原则，支持联合国贸易和发展会议等多边机构更好发挥作用。2、要顺应开放发展的时代潮流。倡导普惠包容的经济全球化，推进贸易和投资自由化便利化，解决好发展失衡等问题，推动全球治理体系朝着更加公正合理的方向发展。3、要把握创新发展的历史机遇。打造开放、包容、非歧视的数字经济环境，坚持以人为本、智能向善，在联合国框架内加强人工智能规则治理，积极推进绿色转型，让广大发展中国家更好融入数字化、智能化、绿色化潮流。习近平强调，今年是中华人民共和国成立75周年，中国正以高质量发展全面推进中国式现代化，必将为世界发展带来新的更大机遇。中国始终是“全球南方”的一员，永远属于发展中国家。中国将积极扩大从其他发展中国家的进口，加强贸易、投资、发展合作，助力落实联合国2030年可持续发展议程。中方愿同各方一道，以人类前途为怀、以人民福祉为念，推动世界走向和平、安全、繁荣、进步的美好未来。 【财经要闻】央行召开保障性住房再贷款工作推进会 王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官网消息，为深入贯彻落实中共中央政治局会议精神，按照国务院常务会议和全国切实做好保交房工作视频会议部署，6月12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。会议指出，房地产业发展关系人民群众切实利益，关系经济运行和金融稳定大局。设立保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成存量商品房用作保障性住房配售或租赁，是金融部门落实中共中央政治局关于统筹消化存量房产和优化增量住房、推动构建房地产发展新模式的重要举措，有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。会议强调，金融机构和有关单位要深入贯彻落实中共中央政治局和国务院常务会议部署，深刻认识房地产工作的人民性、政治性，既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。按照“政府指导、市场化运作”的思路，借鉴前期试点经验，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险。 【财经要闻】商务部将开展四方面工作，落实《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，近日，经国务院同意，商务部、国家发展改革委、财政部、交通运输部、中国人民银行、海关总署、税务总局、金融监管总局、国家网信办等九部门联合印发《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》（以下简称《意见》）。按照党中央、国务院决策部署，商务部将会同有关部门和单位，加强统筹协调，强化央地协同，推动各项任务落实落细，促进外贸新业态健康持续发展。近期将开展以下工作：一是加强行业交流培训。举办跨境电商综试区现场会、外贸新业态专题培训，邀请地方商务主管部门、相关试点以及行业企业代表等参加，进行政策解读，加强经验分享，总结推广好经验好做法。二是加强跨境电商企业供需对接。办好广交会、数贸会等重点展会，支持按市场化原则提升现有地方性跨境电商展会办展水平，推动进一步优化海外智慧物流平台功能，为企业提供更多展示对接平台。三是扎实推进综试区建设。指导165个综试区深入开展规则和标准建设、品牌培育、海外仓高质量发展等系列专项行动，积极利用跨境电商赋能本地产业发展。四是积极参与国际合作。在多双边交流合作中推动加入跨境电商等相关议题，支持跨境电商综试区、“丝路电商”合作先行区开展国际交流，持续提升贸易便利化水平，营造开放、包容、公平的发展环境。 【财经要闻】商务部回应欧盟拟对进口中国电动汽车征收临时反补贴税 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，6月12日，欧委会发布关于对华电动汽车反补贴调查的初