镍不锈钢日报：沪镍震荡下跌，电积镍供应紧张略有缓解

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 06月13日沪镍主力合约2407开于140310元/吨，收于138520元/吨，较前一交易日收盘下跌0.89%，当日成交量为191136手，持仓量为76743手。昨日夜盘沪镍主力合约开于138520元/吨，收于136880元/吨，较昨日午后收盘下跌1.40%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日沪镍盘面小幅下跌。现货方面，精炼镍现货成交整体尚可，仓单资源开始流入市场，电积镍供应紧张有所缓解，各品牌现货升贴水多有小幅调涨，镍豆自溶制硫酸镍出现小幅盈利，下游市场找货积极，但进口亏损情况下贸易商进口积极性不高。昨日精炼镍现货升水整体略有上涨，其中金川镍升水持平为2750元/吨，进口镍升水持平为-150元/吨，镍豆升水上涨1500元/吨至-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少152吨至21405吨，LME镍库存增加936吨至86664吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端表现一般，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，以及新喀里多尼亚国内事件扰动，矿端供应扰动支撑镍价。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，预计短期镍价或震荡运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端依然承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 本周中国港口镍矿库存继续攀升，对比上周+0.5%，重点关注明天公布的国内精炼镍社会库存。 ■镍策略： 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 中性。 ■风险： 精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB审批速度 304不锈钢品种： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 06月13日不锈钢主力合约2409开于14120元/吨，收于13940元/吨，较前一交易日收盘下跌1.27%，当日成交量为219888手，持仓量为164199手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13970元/吨，收于13910元/吨，较昨日午后收盘下跌0.71%。 昨日不锈钢期货日k大幅回落，并且突破5月15日低位。现货方面，宏观情绪降温， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 叠加早市盘面下跌，部分冷轧商家下探现货价格以促成交，现货市场交投情绪较弱。午后成交持续冷清，冷热轧商家为促成交下探现货价格，贸易商对后市信心不足，存在低价跑货现象，下游客户仍以刚需拿货为主，补库意愿仍未见提升，市场成交氛围平淡。库存方面：300系本周华南钢厂正常到货，华北大厂前置资源到货增量，冷轧增量明显，热轧现货流通有限，整体增幅不明显，钢厂前置资源库存压力较大。昨日不锈钢基差小幅下挫，无锡市场不锈钢基差上涨60元/吨至90元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨60元/吨至140元/吨，SS期货仓单增加330吨至187567吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降4元/镍点至986.5元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。4-5月，国内不锈钢产量高位运行，而终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，近期库存逐步小幅下降。当前不锈钢厂、镍铁厂利润得到一定修复，不过成本倒挂现象并未完全消除，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。当前宏观情绪逐步消退，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价