镍品种
市场分析：
- 2026年8月13日，沪镍主力合约开于129500元/吨，收于128000元/吨，下跌0.41%，成交量163883手，持仓量138357手。
- 走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。印尼政策扰动进入密切博弈阶段，WBN中期配额成为焦点，ESDM部长辟谣相关配额消息。印尼RKAB中期配额申报期已截止，具体新增配额数额等待公布。印尼出口稀土检测流程已恢复，但具体细则尚未制定。
- 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张，MHP市场供需偏宽松，MHP系数承压下移，高冰镍系数持稳。高镍生铁供应有所恢复。
- 需求端：不锈钢传统消费淡季，终端刚需疲软，下游对高价资源接受度有限，钢厂挺价意愿坚定，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，7月三元正极材料产量环比增加2.48%，下游企业采买意愿偏弱。
- 国内镍期货库存有所消化但显性库存仍处历史高位。
镍矿方面：
- Mysteel消息，矿价整体持稳。8月第一期HMA镍价报于16646美元/干吨，Ni:1.5%基准价（HPM）为58.54美元/湿吨，实际成交价集中在59.54-62.54美元/湿吨，当月升水整体维持在+2~+5美元/湿吨区间。菲律宾1.3%品位CIF成交价在45-47美元/湿吨。
- 矿端成本支撑边际回稳，但整体支撑作用仍然有限。
现货方面：
- 7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.69万吨，环比增幅1.63%。中高镍生铁产量16.09万吨，环比增幅1.91%。7月印尼冰镍金属产量3.14万吨，环比增加2.67%，同比增加22.35%；其中高冰镍2.63万吨，除转高外的低冰镍0.5万吨。
- 全球镍显性库存略微去库但仍居历史高位。金川镍升水-50元/吨至1250元/吨，进口镍升水0元/吨至50元/吨，镍豆升水为50元/吨。
- 前一交易日沪镍仓单量为100799吨，LME镍库存为264732吨。
宏观方面：
- 美国7月PPI同比增长4.7%，低于市场预期，环比持平，进一步放缓加息预期，CME美联储观察显示，加息概率降至32%。
- 中东方面维持反复，伊朗再次强调霍尔木兹海峡处于其“控制和管理之下”，硫磺价格维持9000元/吨附近高位震荡。
- 国内方面，央行8月14日将开展10000亿元买断式逆回购操作。
策略：
- 关注印尼RKAB中期配额及美国通胀动向。供需情况持续偏弱但符合预期，政策面及宏观面成为镍价走势的主要驱动。中东局势反复、印尼政策预期收紧、美元高位震荡对镍价形成双边压制，镍价难以走出单边确定行情，预计将保持震荡。若印尼RKAB配额出现预期外变动，可能出现大幅波动。
**单边：**区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无。
**风险：**国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：
- 2026年8月13日，不锈钢主力合约开于14580元/吨，收于14385元/吨，当日成交量为141325手，持仓量为107429手。
- 基本面方面，欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定”熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，引导城市建设复合转型，推动城市更新万亿投资。
- 供给端，钢厂高排产计划继续环增，但品种间差异显著：8月国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，月环比增加3.11%，同比增加11.33%，其中200系环比增加17.14万吨，300系环比下降13.7万吨，印尼不锈钢8月预估产量环比下降12.7%，总体供给略有增加。
- 需求端，2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期生产实际下降6.3%。分产品来看，8月份家用空调排产1073万台，较去年同期生产实绩下滑16.7%；冰箱排产877万台，较去年同期生产实绩微增0.7%；洗衣机排产883.0万台，较去年同期生产实绩增长2.3%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，其中住宅施工面积下降12.9%。房屋新开工面积下降23.4%，其中住宅新开工面积下降24.1%。房屋竣工面积下降23.7%。传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主。
现货方面：
- 期货盘面整体震荡，现货报价整体维稳，整体仍以刚需采购为主，成交相对较淡。无锡市场不锈钢价格为14800元/吨，佛山市场不锈钢价格14775元/吨，304/2B升贴水为475至675元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.00元/镍点至1132.5元/镍点。
策略：
- 基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。
**单边：**中性，跨期、跨品种、期现、期权均无。
**风险：**国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
