镍品种
- 市场分析：2026年5月14日沪镍主力合约收于144470元/吨，下跌1.15%，成交量为294404手，持仓量减少4371手。
- 走势分析：镍价受政策面与基本面博弈影响。政策方面，印尼镍矿政策收紧导致供给紧张、成本上升；基本面方面，镍铁与精炼镍供应充足，但成本支撑稳定，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。需求端，不锈钢钢厂利润改善提供支撑，新能源汽车消费淡季，环比改善有限。国内镍库存累积，压制价格上方空间。
- 镍矿方面：菲律宾镍矿价格走弱，印尼市场定价模式分化，成本高位，市场博弈加剧。菲矿1.3%品位FOB报37-39美元/湿吨，CIF报50-53美元/湿吨；印尼湿法矿1.4%品位CIF约64美元/湿吨，1.5%品位CIF约71美元/湿吨。
- 现货方面：镍价震荡偏强，成交清淡，升贴水稳中微调。金川镍升水1350元/吨，进口镍升水-500元/吨至0元/吨，镍豆升水1250元/吨。沪镍仓单量76028吨，LME镍库存275778吨。
- 宏观方面：中美元首会谈释放积极信号，美伊停火谈判缓和，霍尔木兹海峡航运受阻，硫磺价格上涨。美联储主席沃什确认，降息论调受质疑，4月美国CPI同比上涨。
- 策略：供应收缩，需求稳定，政策面主导镍价，预计高位震荡。
- 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年5月14日不锈钢主力合约收于14895元/吨，下跌2.35%，成交量为191912手，持仓量减少4171手。
- 走势分析：不锈钢价格跟随镍价，受印尼政策及宏观影响。供给端，钢厂高排产，5月预计排产378.06万吨，同比增9.17%，供应压力逐步显现；需求端，传统领域补库动力不足，库存累积，压制价格上涨空间。
- 现货方面：期货走弱带动现货跟弱，下游采购力度弱，钼矿价格上涨导致含钼不锈钢成本增加，报价上升。无锡市场不锈钢价格15350元/吨，304/2B升贴水470-670元/吨。
- 策略：供给增长预期强于需求，成本支撑仍在，宏观及政策影响主导，短期震荡。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、镍库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢库存等数据。
研究员与免责声明
- 研究员：师橙、封帆、陈思捷。
- 免责声明：报告基于公开信息，观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需独立判断。
