家电行业2024年6月投资策略：618大促火热进行中，全球高温天气再度来袭

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年06月11日优于大市家电行业2024年6月投资策略618大促火热进行中，全球高温天气再度来袭核心观点行业研究·行业投资策略家用电器优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（24年第21周）-6月白电排产量增长13%，海外家电零售库存筑底》——2024-05-28《家电行业周报（24年第20周）-地产政策有望提振家电估值，4月空调产销增长超20%》——2024-05-21《家电行业周报（24年第19周）-4月家电零售表现平稳，出口额同比增长15%》——2024-05-13《家电行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略-内外销景气提升，白电稳健向好、小家电经营回暖》——2024-05-13《家电行业周报（24年第17周）-白电5月排产同比增长15%，格力投入30亿启动以旧换新》——2024-04-29本月跟踪与思考：618大促火热进行中，今年618取消预售环节，提前开始现货售卖。从首周表现来看，扫地机、干衣机、洗碗机等趋势品类增长较快，家电升级趋势延续。5月我国气温创下1961年以来新高；4月白电出货延续较快增长，空调外销景气走高。618大促火热开幕，品质升级家电增长较快。今年618大促取消预售环节，更聚焦于现货销售，节奏和规则更为简明，有利于消费者选购。天猫618开门红现货销售提前至5月20日晚8点开始，至5月28日结束，第一波现货售卖时间增加。京东618大促与相比只少了预售环节，其余时间节点基本相同。618首周家电主要品类增长良好，扫地机等趋势家电增长较快。根据奥维云网线上数据，618首周（5月20日-5月26日），由于大促提前导致错期，家电主要品类均实现较快同比增长（同比2023年5月22日-28日），其中干衣机、洗碗机、扫地机、洗地机、净水器等趋势类新兴家电表现相对较好。从价格端来看，大促期间，升级款产品普遍更受青睐，彩电、冰箱、洗衣机、油烟机、电饭煲、扫地机、吸尘器等产品均价均有较明显提升。4月大家电出货延续较快增长，空调外销景气走高。产业在线数据显示，4月空调内/外销量同比增长14.2%/34.6%，冰箱内/外销量同比增长11.4%/22.4%，洗衣机内/外销量同比增长17.4%/8.6%，油烟机内/外销量同比分别-4.6%/28.8%。白电内销增长稳健，油烟机内销受地产拖累；大家电外销普遍保持高景气度，其中空调、冰箱、油烟机4月外销增速环比有所提升。全球高温天气来袭，期待空调内外销表现。全球及我国近期都迎来历史最高的气温。根据缅因大学气候变化研究所的数据，2024年以来全球平均气温持续创下有记录以来的新高，6月1日-3日，全球气温高于1979-2000年平均气温1°C以上。我国近期气温也有所偏高，根据中国气象局的数据，5月期间全国平均气温17.7°C，较常年同期偏高1.2°C，为1961年以来历史同期最高。而复盘此前高温天气与空调销量的表现，我们发现，空调内销量增速与夏季高温存在明显的关联，夏季气温越高，空调销量越好。在全球高温天气来袭的背景下，期待空调内外销的需求表现。重点数据跟踪：市场表现：5月家电板块月相对收益-3.32%。原材料：5月LME3个月铜、铝价格分别月度环比+0.4%、+5.3%，铜、铝价格高位回落后再度走高；冷轧板价格月环比+1.6%。集运指数：美西/美东/欧洲线5月环比分别+30.41%/+23.50%/+28.48%；资金流向：重点公司陆股通持股比例表现分化，美的/格力/海尔陆股通持股比例月环比-0.50%/-0.14%/+0.60%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、TCL智家、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐小熊电器、倍轻松、光峰科技、石头科技、科沃斯。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E000333美的集团优于大市65.164545125.345.871211600690海尔智家优于大市30.622707181.992.241514002668TCL智家优于大市9.45102450.800.901210688007光峰科技优于大市16.9678460.370.654626002959小熊电器优于大市56.0087843.113.481816资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议.........................................................4（1）重点推荐.........................................................................4（2）分板块观点与建议.................................................................42、本月研究跟踪与投资思考.....................................................52.1618大促火热开幕，品质升级家电增长较快............................................52.24月大家电出货延续较快增长，空调外销景气走高......................................72.3全球高温天气来袭，期待空调内外销表现..............................................83、重点数据跟踪...............................................................83.1市场表现回顾......................................................................83.2原材料价格跟踪....................................................................93.3海运价格跟踪.....................................................................103.4北向资金跟踪.....................................................................114、重点公司公告与行业动态....................................................124.1公司公告.........................................................................124.2行业动态.........................................................................125、重点标的盈利预测.........................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：618首周白电当中干衣机增长较快，价格普遍上涨.........................................6图2：618首周洗碗机增长较快，价格同比普遍有所上涨.........................................6图3：618首周破壁机、榨汁机增长较快.......................................................7图4：618首周扫地机、洗地机增长较快.......................................................7图5：4月空调外销景气走高、内销稳健.......................................................7图6：4月冰箱外销延续20%+增长、内销增长11%...............................................7图7：4月洗衣机内销量增长17%、外销增长稳健...............................................8图8：4月油烟机内销有所承压、外销增长29%.................................................8图9：2024年以来全球平均气温多处于有记录以来最高值........................................8图10：4-5月我国省会城市最高气温均值高于2023年同期.......................................8图11：本月家电板块实现负相对收益.........................................................9图12：长期：LME3个月铜价高位回落后震荡回升...............................................9图13：短期：LME3个月铜价震荡走高.........................................................9图14：长期：LME3个月铝价高位回调后维持震荡..............................................10图15：短期：LME3个月铝价震荡走高........................................................10图16：长期：冷轧板价格高位回落后震荡....................................................10图17：短期：冷轧板价格近期震荡下跌......................................................10图18：海运价格触底回升..................................................................11图19：美的集团上月股通持股比例下降......................................................11图20：格力电器上月股通持股比例下降......................................................11图21：海尔智家上月股通持股比例上升......................................................11表1：2024年618大促取消预售，节奏更为简明................................................5表2：重点公司盈利预测及估值......................