国君新能源|工业自动化-机遇与挑战并存,国产替代和出海共舞

推荐标的：建议布局具备国产替代能力和海外布局的工控企业，基于研发平台能够快速匹配新兴市场的公司具备估值溢价。工控企业基于电力电子平台，根据市场需求不断丰富产品系列，在机器人、低空经济等领域布局产品。叠加变频器、伺服、PLC等产品国产替代及出海需求强烈，整体来看，工控企业2024年营收同比增速维持在15-40%的高位。 下游市场中项目型份额占比有望提升，OEM市场受益设备更新政策。从市场份额看，OEM和项目型市场分别占比36%和64%，且项目型市场占比有扩大趋势。项目型市场已经连续7年处于正增长状态，其中流程性工业如石化、石油等行业表现强劲。到2023年末，OEM市场跌幅收窄，有触底反弹的迹象，新增和存量市场相关的政策行情都很可能影响其未来的发展方向。预计2024年OEM市场中氢能、风电、工业机器人、半导体等新兴领域实现高增长，因设备更新政策带来机床、食品饮料设备等传统领域回暖。 国产替代和出海是主旋律，新兴领域人形机器人带来新机遇。工控国产化替代从疫情期间开始加速，通用自动化领域国产化率2022年达到43.7%，然而中高端领域国内企业鲜有涉足，国产替代任重而道远。全球市场空间超4800亿美元，2020-2022年中国工业自动化市场规模的全球占比均不足10%，海外市场是星辰大海，预计2024年工控出海将进一步延续。人形机器人市场空间广阔，根据GGII预测，到2030年中国人形机器人市场规模将达到近380亿元。且工控厂商相关技术与人形机器人的驱控、电机、编码器等相关部件存在较强的共通性，有望凭借自身技术实力逐步完善跨界布局，其中国产谐波减速器等产品性能已达国际主流水平。 风险提示：地缘政治导致原材料采购及汇率风险；竞争加剧风险。 文章来源 本文摘自：2024年6月3日发布的《工业自动化-机遇与挑战并存，国产替代和出海共舞》庞钧文，资格证书编号：S0880517120001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明