中国汽车出海：挑战与机遇并存

中国汽车出海：挑战与机遇并存 国联证券汽车研究团队 2024年9月21日 报告评级：强于大市丨维持 证券研究报告 1请务必阅读报告末页的重要声明 2 补齐短板，中国品牌竞争力有望增强 第四部分 英国汽车市场面临的挑战 第三部分 英国市场特点及中国品牌表现 第二部分 目 录 第一部分 中国汽车出口欧洲及英国现状 第五部分 风险提示 1、中国汽车出口欧洲及英国现状 ◥阶段1：2001-2006年，汽车出口从2万辆增长至164万辆，2001-2006年CAGR为131%。中国车企开始陆续出口中东以及非洲地区，性价比优势带动出口量快速提升，但海外售后服务体系的建设较为落后，出口量继而下滑； ◥阶段2：2007-2019年，汽车出口从61万辆增长至122万辆，2007-2019年CAGR为6%。金融危机对全球汽车消费的负面影响逐渐消弭，2009年后国内汽车出口量快速恢复，后续出口量有所波动，但整体维持在100万辆左右，受海外发达地区排放标准的影响，对欧洲、北美的出口量较少，产品主要销往东南亚、拉美、中东、非洲等地区； ◥阶段3：2020年至今，汽车出口从108万辆增长至522万辆，2020-2023年CAGR为69%。疫情导致全球汽车供应链受阻，国内快速复工复产、叠加新能源汽车竞争优势明显，产品主要销往欧洲、东南亚、拉美、中东、非洲等地区。 国内汽车出口走势 600 500 400 300 200 100 0 汽车出口（万辆）汽车出口YOY（右轴） CAGR=131% CAGR=6% CAGR=69% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% ◥新能源乘用车出口高速增长，新能源占比逐步提升。根据中汽协数据，2023年中国新能源乘用车出口111.8万辆，同比 +72.5%，2024H1新能源乘用车出口59.0万辆，同比+14.4%，出口呈现持续增长态势。从动力类型来看，2020年中国乘用车出口基本都是燃油车，新能源比例仅为8.2%。2021年新能源出口比例提升至17.9%，其中特斯拉占比9.5%，带动新能源出口占比显著提升。2022年起中国品牌新能源转型加速，2024H1新能源出口比例已达到25.2%，其中特斯拉比重为6.3%，其余品牌比重为18.9%，新能源汽车出口呈现百花齐放态势。 国内新能源乘用车出口量高速增长（万辆）国内乘用车出口分动力类型（万辆） 450 400 350 300 250 200 150 100 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 6.2 燃油新能源 64.8 28.7 187.7 111.8 296.6 50 40 30 20 59.0 10 174.80 纯电动（不含特斯拉）特斯拉插电混燃油车 50 0 2020 69.7 2021 131.6 2022 2023 2024H1 -10 ◥欧洲为中国新能源乘用车出口主要地区。分动力类型来看，2023年中国对亚洲/欧洲/美洲 /大洋洲/非洲的新能源汽车出口分别为71.3/70.0/16.1/10.3/0.8万辆，占比分别为 42.3%/41.5%/9.6%/6.1%/0.5%，亚洲、欧洲新能源乘用车出口占比均超过40%。 2020-2023年新能源乘用车出口增量分区域占比 6.9%0.5% ◥欧洲地区贡献新能源乘用车出口最大增量。分动力类型来看，相较于2020年，2023年中国出口欧洲/亚洲/美洲/大洋洲/非洲新能源乘用车增量分别为62.9/57.7/15.1/10.2/0.7万辆，增量占比分别为42.9%/39.4%/10.3%/6.9%/0.5%，各区域新能源乘用车出口增量以纯电车型为主。欧洲新能源乘用车出口增量占比超40%，为中国新能源乘用车出口贡献最大增量。 10.3% 39.4% 42.9% 欧洲亚洲美洲大洋洲非洲 2023年新能源乘用车出口分区域占比 2023年新能源乘用车出口分区域（万辆） 2020-2023年新能源乘用车出口增量分区域（万辆） 6.1%0.5% 9.6% 41.5% 42.3% 亚洲欧洲美洲大洋洲非洲 20202023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 亚洲欧洲美洲大洋洲非洲 纯电插混 71.3 70.0 13.6 16.1 7.1 10.3 1.0 0.1 0.10.8 62.9 57.7 15.1 10.2 0.7 70 60 50 40 30 20 10 0 欧洲亚洲美洲大洋洲非洲 ◥中国对新能源乘用车出口高速增长，2024H1出口量承压。根据海关总署数据，中国自2021年起对欧洲的出口量呈现高速增长态势，2023年达到70万辆，同比+35.4%。2024H1出口量为32.1万辆，同比-16.0%。分动力类型来看，对欧洲出口的新能源乘用车以纯电为主，2024H1出口的32.1万台中纯电为29.8万辆，占比92.7%，插混为2.3万辆，占比7.3%。 ◥英国为欧洲主力销售市场。分国家来看，中国新能源乘用车在欧洲的主要出口目的国为比利时、英国、西班牙、德国 等，其中2024H1对比利时出口量为12.9万辆，占比超四成，对英国出口量为7.5万辆，占比为23.4%，仅次于比利时。 中国对欧洲新能源乘用车出口走势（万辆） 中国对欧洲新能源乘用车出口分动力类型（万辆） 2024H1中国对欧洲各国新能源乘用车出口占比 新能源出口量（万辆）YOY（右轴） 80 300% 279.6% 70 60 50 40 3026.9 20 51.7 92.1% 70.0 35.4% 32.1 250% 200% 150% 100% 50% 107.1 0 -16.0%0% -50% 9.0% 1.5% 1.9% 3.3% 3.3% 40.2% 8.5% 8.8% 比利时 英国西班牙德国荷兰 斯洛文尼亚罗马尼亚俄罗斯 其他 23.4% 20202021202220232024H1 ◥中国车企暂无英国产能布局，对英国出口稳定增长。目前中国车企在英国暂无产能布局，对英国的汽车销售依靠贸易。根据海关总署数据，中国对英国汽车出口逐步提升，2023年出口量为20.2万辆，同比+43.5%；2024H1出口量为11.1万辆，同比+15.9%。从出口车辆的动力类型来看，产品以纯电为主，其中2023年纯电出口12.5万辆，同比+31.3%；2024H1纯电出口6.8万辆，同比-6.0%。插混出口呈现高速增长态势，2023年插混出口1.2万辆，同比+103.0%；2024H1插混出口0.7万辆，同比+87.2%。 中国对英国乘用车出口情况（辆）2024H1中国对英国乘用车出口各动力类型占比 250000 纯电插混非插电式混合动力燃油 19.09% 200000 150000 100000 50000 0 201920202021202220232024H1 12.87% 6.69% 61.35% 纯电 插混 非插电式混合动力燃油 2、英国市场特点及中国品牌表现 ◥疫情后英国汽车销量逐步复苏。疫情前英国汽车销量约为270万辆，2020年-2022年下滑至200万辆左右，2023年汽车销量225.0万辆，同比+18.4%；2024H1销量118.8万辆，同比+5.9%，英国汽车销量呈现逐步恢复态势，未来销量有望延续增长态势。 英国汽车销量及增速 350 300 250 200 150 100 销量（万辆）YOY（右轴） 307.8 291.2 273.7 269.2 225.0 193.4 200.9 190.1 118.8 30% 20% 10% 0% -10% -20% 50-30% 0 201620172018201920202021202220232024H1 -40% ◥英国为汽车消费国，产品主要从德国进口，中国产品进口份额逐步提升。从英国汽车产销情况来看，2023年英国汽车产量/销量分别为101/225万辆，当地汽车历年销量均显著高于产量，英国为汽车消费国，汽车消费依赖于国外进口。从英国汽车历年各地区出口金额占比来看，英国进口汽车的主要来源地为德国、中国以及其他欧洲国家如西班牙、斯洛伐克、捷克、法国等。2023年德国进口车辆金额占比为27.7%，占据超过1/4的份额，中国进口车辆金额占比在2020-2023年分别为0.9%/6.0%/10.0%/10.2%，中国产品在英国汽车消费市场的重要性逐步提升。 英国历年汽车产销情况（万辆）英国汽车历年各地区进口金额占比 350 300 250 200 150 100 50 0 产量销量 201620172018201920202021202220232024H1 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 德国中国西班牙斯洛伐克捷克法国日本韩国罗马尼亚匈牙利 20162017201820192020202120222023 ◥德系品牌为英国新能源市场中坚力量，中系品牌份额同比略有下滑。从英国新能源市场的各车系份额来看，2024H1德系品牌份额为37.6%，同比+2.3pct，英国新能源市场销量主要由大众、宝马来贡献。2024H1中国品牌份额为6.2%，同比-1.8pct，主要系MG4、MG5、MGZS等纯电车型销量下滑。 英国新能源汽车市场历年各车系份额2024H1英国新能源汽车市场竞争格局 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 德系其他欧系日系美系韩系中系其他 201620172018201920202021202220232024H1 9.2% 29.3% 28.0% % 10.6% 15.9% 9.7 13.2% 13.2% 17.6% 大众集团宝马集团 现代-起亚汽车集团 TeslaStellantis吉利控股集团 梅赛德斯-奔驰集团 塔塔集团其他 ◥中国品牌英国销量主要由上汽贡献。参与英国市场的中国车企主要为上汽、比亚迪和长城，根据Marklines数据，2023年上汽在英国销量为8.8万辆，同比+58.4%；2024H1上汽销量4.8万辆，同比+14.9%。长城和比亚迪的乘用车产品分别在2022年10月和2023年3月进入英国市场，2024H1上汽/比亚迪/长城在英国的销量分别为47782/2933/895辆，占比分别为92.6%/5.7%/1.7%，中国品牌在英国市场的销量目前主要由上汽贡献。 中国品牌英国销量走势（辆）2024H1中国车企英国销量占比 100000 上汽比亚迪长城 5.7%1.7% 80000 60000 40000 20000 上汽比亚迪长城 0 92.6% ◥多动力路线并进，名爵销量持续增长。名爵是在上世纪初诞生在英国的汽车品牌，2005年南汽集团收购名爵，2007年随着上汽集团收购南汽集团，名爵成为上汽旗下的汽车品牌。名爵系列车型主要定位于中低端市场，造型偏运动风，产品拥有多种动力类型，主要面向年轻消费者群体。名爵在英国早期主力车型为MGZS和MG3，后续陆续推出MGHS、MG4等产品，销量维持快速增长态势。从销量占比来看，2024H1MGHS/MGZS/MG4占比分别为35.0%/31.1%/16.0%，三款车型为名爵的主力产品。 16. 2024H1名爵各车型销量占比 1.3%7.8% 8.7% 0% 35.0% 31.1% MGHS MGZS MG4 MG3 MG5 其他 MGHSMGZSMG