统筹发展和安全专题研究：医药生物行业重要地位凸显，国产替代机遇与挑战并存

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 深度报告 ⚫ 医药生物行业重要性越发凸显。当下，医药生物行业已经在我国发挥了越来越重要的作用，一方面，我国医药生物行业产值已经很大，与居民的健康水平息息相关，另一方面，医药生物作为高科技行业，在预防和应对公共卫生突发情况、预防重大突发疾病乃至国家安全层面等，都具有重要的作用。此次疫情也再次印证，2020年新冠疫情袭扰全球，对全球各国的医疗卫生体系都造成了巨大的挑战，也充分体现出医药生物行业发展的紧迫性与必需性。面对国内疫情和海外疫情爆发，国内迅速应对，为国内乃至海外市场提供防护服、口罩、手套、呼吸机、监护仪、输注泵、移动DR等有利防护和战疫设备，在疫苗方面，我国也迅速研制出多款新冠疫苗，同时目前口服新冠药物也有多个临床陆续正在研发中，医药生物行业对居民安全、社会安全乃至国家安全的重要性愈发凸显。 ⚫ 当下医药生物领域仍然存在一定的进口比率高、技术卡脖子的领域。药品方面，虽然近年来国内创新药的获批数量持续增长，但在某些重磅药品领域，我们与海外龙头企业相比仍存在差距，海外巨头阿斯利康、罗氏等仍有部分独家品种，国内基本依靠进口。医疗器械方面，影像设备、急救与生命支持及手术设备领域，除监护类产品已基本实现进口替代外，海外产品保有率仍然较高，尤其是高端市场仍以进口产品为主，进口替代市场广阔。再如基础科研试剂方面，科研试剂工艺技术复杂，国产厂商在制造的关键技术上仍与海外巨头存在差距。比如控制科研试剂杂质方面，海外控制杂质指标已到达ppt水平，国内尚处于ppm~ppb的水平。科学仪器设备，即科学研究的“器”，是科学研究和科学创新的基础条件，国产科研设备仍然有较大发展空间。 ⚫ 曙光已现，国产替代迎来契机。随着中美战略竞争日益加剧，国家也不断加强对核心高端技术的自主可控。医药生物行业是人民健康发展的基石，同时又具备极强的技术壁垒，国内科技发展的需求及自主可控需求，推动行业加快发展。一方面，国家相继出台了一系列鼓励政策，促进行业快速发展。另一方面，国产企业在进口替代中展现出一定的优势，近年来呈现快速增长趋势，如质谱仪、科研试剂等领域，国产替代迎来契机。 ⚫ 总体来看，医药生物行业不仅关系到居民的健康水平，而且对公共安全、社会安全、乃至国家安全都发挥着非常重要的作用。目前，我国在部分领域仍然存在一定的不足，但相关领域已经得到政策的重视与支持，未来有望不断突破。建议关注自主可控、关键技术壁垒高、未来进口替代空间大的公司，如迈瑞医疗(300760，未评级)、莱伯泰科(688056，买入)、佰仁医疗(688198，买入)、东富龙(300171，未评级)、楚天科技(300358，未评级)、诺唯赞(688105，未评级)、百普赛斯(301080，未评级)等公司。 风险提示 ⚫ 国内技术突破不及预期；医保控费等政策超预期实施对行业带来不利影响等风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2022年04月07日 刘恩阳 010-66218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001 易丹阳 yidanyang@orientsec.com.cn 裴晓鹏 peixiaopeng@orientsec.com.cn 行业估值处于历史低位，建议关注新冠特效药产业链标的：——医药生物行业双周报 2022-03-20 新冠病毒抗原检测获批，产业链相关企业有望显著受益：——《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》点评 2022-03-14 估值处于历史低位，行业进入底部配置区间：——医药生物行业双周报 2022-03-06 医药生物行业重要地位凸显，国产替代机遇与挑战并存 ——统筹发展和安全专题研究 看好（维持） 医药生物行业深度报告 —— 医药生物行业重要地位凸显，国产替代机遇与挑战并存 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 前言 ............................................................................................................... 4 一、 医药生物行业的重要性不言而喻 ....................................................... 4 1.1 我国医药生物行业产值很大，与人民健康生活息息相关 ........................................ 4 1.2 新冠疫情，再次体现出医药生物行业的重要性 ....................................................... 5 1.2.1 低值耗材方面，中国防护类产品供应全球 7 1.2.2 疫苗方面，自主研发出5款新冠疫苗 7 1.2.3 新冠特效药也在不断进展中 7 1.3 医药生物行业甚至涉及到国家安全，欧美等许多国家已将其放到很重要的位置 ..... 8 二、 我国医药生物行业还存在一定的不足 .............................................. 10 2.1 医药生物行业的一些领域外资占比仍然较高 ........................................................ 10 2.1.1 部分创新药品外资产品仍然占主导 10 2.1.2 在医疗器械领域仍然存在较大的进口替代空间 11 2.2 医药生物行业上游存在一定的卡脖子现象 ............................................................ 12 2.2.1 科研试剂进口依赖性强 12 2.2.2 科学仪器及设备技术壁垒高，国产破局在即 14 三、 曙光初现，医药生物行业长期可期 .................................................. 16 3.1 国家政策支持自主可控，国产替代迎来契机 ........................................................ 16 3.2 国产企业展露锋芒，已经具备相关优势 ............................................................... 18 四、 投资建议 ........................................................................................ 20 风险提示 ...................................................................................................... 21 医药生物行业深度报告 —— 医药生物行业重要地位凸显，国产替代机遇与挑战并存 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：我国医药制造业规模以上利润总额统计情况 ....................................................................... 4 图2：中国医药生物市场规模统计 ................................................................................................ 4 图3：中国医药制造业企业数量（个） ......................................................................................... 5 图4：2016-2021年中国65岁以上人口数量统计 ......................................................................... 5 图5：2021年全国居民人均消费支出及构成 ................................................................................ 5 图6：全国本土确诊病例：当日新增（截至2021/12/31） ........................................................... 6 图7：全国公共财政支出：医疗卫生与计划生育持续增长 ............................................................ 6 图8：全球一次性手套需求量及预测（亿支） .............................................................................. 7 图9：国内一次性手套企业产能情况（亿支） .............................................................................. 7 图10：国内在研新冠特效药研发进度 ........................................................................................... 8 图11：“十四五”期间中国各省份医药生物行业发展目标 ............................................................... 8 图12：中国创新药获批数量（个） ............................................................................................ 10 图13：中美生物创新药的全球获批数量（个） .......................................................................... 10 图14：2019年我国医疗器械细分市场规模占比（%） .............................................................. 11 图15：我国诊断或实验用试剂及配置试剂进出口额 ................................................................... 13 图16：2020年国内核酸类试剂市场格局 ................................................................................... 13 图17：2019年国内重组蛋白市场格局 ....................................................................................... 13 图18：2020年全球质谱仪市场份额（%） ............................