光大期货碳酸锂策略月报

碳酸锂策略月报 碳酸锂：供应过剩压力渐显，市场表现冷清 碳酸锂：供应过剩压力渐显，市场表现冷清 总结 1、供应：周度产量环比增加112吨至14186吨，其中盐湖提锂环比增加6吨至2689吨，锂云母提锂环比增加116吨至3795吨，锂辉石提锂环比增加57至6187吨。 2、需求：三元材料周度利润较上周环比小幅增加，周度库存下降173吨至1.38万吨；磷酸铁锂周度利润较上周环比小幅下降，周度库存下降910吨至4.84万吨 3、库存：5/23碳酸锂库存环比增加3.6%至约9.21万吨，下游库存增加1.5%至约2.21万吨，其他环节增加13.7%至约1.84万吨，冶炼厂增加1.3%至约5.17万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比增加10%至2.9万吨；5/31，仓单库存24996吨。 4、观点：5月29日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中有多个重点任务涉及到碳酸锂产业链上下游，综合来看，政策利好于锂电池终端应用领域，即有助于进一步推动新能源汽车和储能行业的发展，进而影响包括碳酸锂在内的锂资源的远期市场预期，同时对未来企业扩产产能或有更高的要求，但其有助于产业链实现高质量发展。然而需要注意的是，利好政策无法快速体现在需求端，当下碳酸锂的供需格局仍然处在供应过剩的情况。从近期的市场情况来看，供应端上，国内生产总体较为平稳，而海外资源进口方面仍有一定增量预期，同时上游锂盐长挺价难，据悉部分长协价格仍有松动。需求端上，正极材料生产自5月开始增速放缓，6月环比仍不乐观，以刚需采买为主，现货市场表现较为冷清，而终端销售经过以降价促销、旧换新政策、车展等的拉动后也或将缓步放慢。因此，短期政策利好或增强市场信心，然碳酸锂供应过剩压力逐步显现，价格或将承压。 目录 1价格：主力合约本周跌2.6%，锂矿价格基本平稳，锂盐价格小幅下跌，三元前驱体/正极材料价格多数上涨，磷酸铁锂小幅下跌5/31，主力合约持仓约16.1万手，基差1050元/吨，仓单库存24996吨 2库存：5/23碳酸锂库存环比增加3.6%至约9.21万吨，下游库存增加1.5%至约2.21万吨，其他环节增加13.7%至约1.84万吨，冶炼厂增加1.3%至约5.17万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比增加10%至2.9万吨 3理论交割利润及进出口利润：理论交割利润维持亏损，但周均利润环比小幅增加，氢氧化锂出口利润小幅抬升 4碳酸锂：周度产量环比增加112吨至14186吨，其中盐湖提锂环比增加6吨至2689吨，锂云母提锂环比增加116吨至3795吨，锂辉石提锂环比增加57至6187吨 6终端-新能源汽车：乘联会数据显示，5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长2%；5月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发62万辆，同比去年增长25%，较上月同期下降3% 7供需平衡：碳酸锂转宽松 1价格：主力合约本周跌2.6%，锂矿价格基本平稳，锂盐价格小幅下跌，三元前驱体/正极材料价格多数上涨，磷酸铁锂小幅下跌 1价格：5/31，主力合约持仓约16.1万手，基差1050元/吨，仓单库存24996吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：5/23碳酸锂库存环比增加3.6%至约9.21万吨，下游库存增加1.5%至约2.21万吨，其他环节增加13.7%至约1.84万吨，冶炼厂增加1.3%至约5.17万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比增加10%至2.9万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：氢氧化锂月度库存（更新至4月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润：理论交割利润维持亏损，但周均利润环比小幅增加，氢氧化锂出口利润小幅抬升 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加112吨至14186吨，其中盐湖提锂环比增加6吨至2689吨，锂云母提锂环比增加116吨至3795吨，锂辉石提锂环比增加57至6187吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收：本周三元/磷酸铁锂回收料回收系数均有小幅下降；钴酸锂较为平稳 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度利润较上周环比小幅增加，周度库存下降173吨至1.38万吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度利润较上周环比小幅下降，周度库存下降910吨至4.84万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：乘联会数据显示，5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长2%；5月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发62万辆，同比去年增长25%，较上月同期下降3% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：碳酸锂转宽松 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。