碳酸锂市场月报

张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货盘面：区间震荡盘整 近期碳酸锂盘面区间震荡盘整为主，现货报价小幅下调。国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；消息提振新能源板块情绪，但对锂行业影响相对有限。 截至5月31日收盘，主力合约LC2407收于104850元/吨，近月合约LC2406收于104200元/吨，LC2408收于107200元/吨，盘面整体震荡盘整为主。 国内锂盐价格：整体回落 锂盐现货报价月内整体持续回落，，氢氧化锂跌幅更大。现货交投状况延续冷清，上游部分锂盐厂在月底依旧选择暂时不报价或出货，仍有一定的挺价意愿，近期电碳工碳价差仍然处在历史低位。 截至5月31日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.59万元/吨，较上周下跌0.56%；工业级碳酸锂均价10.21万元/吨，较上周下跌0.1%；电碳和工碳价差3800元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.375万元/吨，较上周下跌2.8%；工业级氢氧化锂均价8.6万元/吨，较上周下跌3.04%。 海外锂盐价格：跌幅较缓 海外锂盐价格整体下跌，上周碳酸锂和氢氧化锂CIF价均延续小幅回落。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，近期国内现货交投报价下调幅度更大，海外锂盐均价变动比较温和，海内外价差扩大。 截至5月31日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价13.78美元/千克，较上周下跌0.14%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价13.9美元/千克，较上周下跌0.71%，与国内氢氧化锂价差约5062.32元/吨。 锂矿：原料价格企稳为主 原料价格整体企稳为主，锂辉石小幅回落，云母均价不变。目前原料流通货源比较紧缺，上游反馈市场对高价原料仍存在一定接受度。多数外采云母企业库存较低，预计短期内云母价格持稳为主。 截至5月31日，6%锂辉石精矿CIF均价1110美元/吨，较上周小幅下跌2美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价维持在1540元/吨，2%-2.5%品位均价维持在2265元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别维持在9040元/吨和11000元/吨。 正极材料：三元价格整体上涨 三元材料价格整体上涨，近期主要金属材料价格上涨带动三元材料成本上移。下游材料厂近期采买意愿较前期有所回落，部分三元企业客供量上行，后续外采零单需求或有所减少。 截至5月31日，523消费型三元材料均价12.11万元/吨，523动力型三元材料均价13.36万元/吨，分别较上周上涨0.71%和1.17%。622消费型三元材料均价12.91万元/吨，613动力型三元材料均价13.91万元/吨，分别较上周上涨0.78%和1.05%。811动力型三元材料均价16.23万元/吨，811消费型三元材料均价14.69万元/吨，分别较上周上涨0.5%和0.41%。 正极材料：铁锂价格小幅下跌 铁锂价格小幅下跌。铁锂价格主要跟随上游锂盐波动，近期加工费有所调整。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至5月31日，动力型磷酸铁锂价格4.24万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.1万元/吨和3.77万元/吨，较上周均有小幅回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别为4.65万元/吨和4.25万元/吨，相对持稳。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围维持在17.2-18.7万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：流通供给量预计增加 近期各主产区开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，供给端预计仍会持续改善，近期进口原料到港增加。 5月碳酸锂月度产量60688吨，较上月增加7795吨，同比增长82%；其中，电池级碳酸锂产量40600吨，较上月增加4114吨，同比增加96.6%；工业级碳酸锂产量20088吨，较上月增加3681吨，同比增加56.7%。截至5月30日，SMM碳酸锂周度产量14186吨，周度环比增加112吨。 产量：各类提锂持续增量 江西部分厂商由于自身成本与云母售价倒挂和环保督察问题仍维持低开工，近期各方面影响逐步弱化，盐湖开工提升较快，云母提锂开工率仍偏低，5月进口原料到港量较大对供给也有所补充。5月各原料提锂量均有增加，近期上游开工情况逐步好转。根据SMM，5月辉石产碳酸锂26183吨，较上月增加3394吨；云母产碳酸锂16550吨，较上月增加1620吨；盐湖提碳酸锂11100吨，增加2590吨；回收提锂增加191吨至6855吨。分地区产量来看，江西、青海两大主产区产量有明显改善，四川整体持稳。5月江西碳酸锂产量22130吨，较上月增加2200吨，青海产量增加2590吨至10200吨，四川产量维持在6650吨。 产能开工：产能开工率预计回升 近期上游开工率将明显回升，上游开工水平逐渐回到均值附近，6月预计将继续改善。产能稳中有升，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年碳酸锂月均产能已超8万吨且仍有增长趋势。根据SMM，5月碳酸锂月度产能9.05万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.46万吨，较上月提升。碳酸锂5月的月度开工率59%，较上月上升6%，氢氧化锂开工率降至57%。 库存：整体持续累库 近期碳酸锂库存总量维持相对高位，上游库存持续增加，下游备采和补库意愿一般。从数据上看，周度库存总量仍在增加，全环节均有小幅累库。根据SMM，截至5月30日，样本周度库存总计92078吨，冶炼厂库存51652吨，下游库存22058吨，其他环节库存18368吨；4月SMM样本月度总库存为63888吨，其中样本冶炼厂库存为37299吨，样本下游库存为26588吨。 进口：进口量继续增加 上个月碳酸锂进口量继续增加，季节性效应弱化后数据显著提升，主要进口增量来自于阿根廷和智利的碳酸锂到港。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，后续原料到港仍有增量预期。 海关总署数据显示，4月碳酸锂月度进口总量21204.39吨，较上月继续增加2160.9吨，进口总金额2.66亿美元，较上月增加4337万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月进口增量主要来自阿根廷和智利。阿根廷碳酸锂月度进口量3406.01吨，较上月增加912吨；智利碳酸锂月度进口量17148.85吨，较上月增加852.3吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求持续性待观察 需求端预期目前偏中性，电池排产不及预期，大厂仍以长协客供为主刚性采买，材料厂仍在去库近期没有大幅提产预期，需求持续性仍待观察。 根据SMM，5月碳酸锂月度需求量70838吨，较上月增加3901吨，环比增加5.83%。4月碳酸锂月度出口量344.74吨，较3月增加22.68吨，出口金额681.86万美元，较上月小幅增加2877元/吨。出口向日本和韩国的碳酸锂均有增量。4月出口至日本205.08吨，较上月继续增加5.14%；出口至韩国的碳酸锂63.55吨，环比增加184.65%。 三元材料：排产预期有减量 三元排产5月环比减量，中高镍预计减量更大。终端销量季节性下滑，电池厂考虑自身电芯库存和材料库存情况对5月订单排产存在一定调整，三元材料排产联动走弱。根据SMM数据，5月三月材料产量58702吨，较上月减少6538吨，同比增加7.37%。其中333产量维持340吨，中低镍三元（523/622）产量分别为14709吨和18241吨，分别较上月减少350吨和1950吨；高镍三元（811）产量预计20695吨，较上月增加4400吨。 其他正极：磷铁环比预计仍改善 磷酸铁锂企业目前仍是按需生产为主，部分企业在上个月备库量已有增加，近期有进一步补库预期。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,5月磷酸铁锂月度产量182960吨，环比增加9%，同比增加65%；钴酸锂月度产量预计7260吨，环比增加2.4%，同比增长4.94%；锰酸锂月度产量预计14227吨，环比增加20%，同比增加5.27%。 废旧回收：回收端持稳为主 上个月回收端整体持稳为主，前期在锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，目前锂价有所回升且季节性影响消退后，二季度开始预计回收端的供给量有所增加。根据SMM，5月国内废旧锂电月度回收总量24506吨，环比减少1%，同比减少25%。其中，三元废料月度回收量9528吨，较上月减少1.09%，磷酸铁锂废料回收总量14679吨，较上月减少0.14%，钴酸锂废料回收总量299吨，较上月减少9.67%。 四、终端情况 终端：终端数据低于预期 新能源终端数据低于前期市场预期。各企业为了季度末冲刺目标均在月初定下了较高的销量目标，地方政府也陆续出台刺激性政策以期拉动车市复苏，未能逆转季节性车销下滑，终端实际改善情况还需观察五月后的持续性。 据乘联会预测，5月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年-5.3%，环比上月增长7.5%，新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%。 锂电池装机量：电池数据提升 4月我国动力电池销量、装车量同比提升。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导；预计5月之后电池排产继续改善，或带动材料订单增长，但电芯端得改善幅度仍有待观察。 4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4%。1-4月，我国动力电池累计装车量120.6GWh，累计同比增长32.6%。其中三元电池累计装车量40.8GWh，占总装车量33.8%，累计同比增长41.2%；磷酸铁锂电池累计装车量79.8GWh，占总装车量66.1%，累计同比增长28.6%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks