碳酸锂市场月报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货盘面：偏弱运行 上周碳酸锂盘面仍偏弱运行，市场情绪偏弱。基本面支撑力度不足，短期盘面无超预期因素情况下预计偏弱运行，下调主力中枢参考价至8.5-9万。 截至7月26日收盘，主力合约LC2411收于85850元/吨，LC2408收于84400元/吨，LC2409收于84900元/吨，上周盘面整体仍偏弱运行。 国内锂盐价格：仍下调报价 上周碳酸锂现货报价继续下调。近期询价和交易都偏清淡，下游逢低采买，成交价格中心下移，7月客供比例较高零采较少，电碳工碳价差虽仍处相对低位但较前期已经有所走阔。 截至7月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价8.49万元/吨，较上周下跌1.79%；工业级碳酸锂均价7.99万元/吨，较上周下跌1.9%；电碳和工碳价差4950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.91万元/吨，较上周下跌2.41%；工业级氢氧化锂均价7.14万元/吨，较上周下跌2.66%。 海外锂盐价格：继续下跌，与国内价差收窄 海外锂盐价格也持续下跌，碳酸锂和氢氧化锂CIF价跌幅较国内更缓。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，近期国内现货交投报价下调幅度更大，海外锂盐均价变动比较温和，海内外价差有收窄。 截至7月26日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价12.4美元/千克，较上周下跌1.59%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价12.15美元/千克，较上周下跌1.06%，与国内氢氧化锂价差约7493.05/吨。 锂矿：原料价格继续回落 原料价格整体继续回落，锂辉石和云母均价上周均有下调。上周云母报价下跌幅度更大，目前锂辉石采购流通度优于云母，主要是云母端由于成本问题开工率整体仍偏低。预计短期内原料价格随成品一起回落。 截至7月26日，6%锂辉石精矿CIF均价939美元/吨，较上周下跌34美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价下跌7.64%至1240元/吨，2%-2.5%品位均价下跌5.21%至1910元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别跌至8185元/吨和10045元/吨。 正极材料：三元价格延续小幅回落 上周三元材料价格延续小幅回落，镍钴锂等关键金属降价带动三元成本端下行。下游材料厂近期采买意愿较前期有所回落，部分三元企业客供量上行，后续外采零单需求或有所减少。 截至7月26日，523消费型三元材料均价10.86万元/吨，523动力型三元材料均价12.59万元/吨，分别较上周下跌0.55%和0.4%。622消费型三元材料均价12.23万元/吨，613动力型三元材料均价13.05万元/吨，分别较上周下跌0.33%和0.23%。811动力型三元材料均价15.48万元/吨，811消费型三元材料均价13.89万元/吨，分别较上周下跌0.37%和0.8%。 正极材料：铁锂价格跌幅收窄 铁锂价格仍下跌，跌幅整体收窄。铁锂上游碳酸锂原料供给较宽松，下游电芯客供比例增加，目前需求预期比较平淡带动价格回落。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至7月26日，动力型磷酸铁锂价格3.81万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.67万元/吨和3.34万元/吨，较上周均有回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别为3.45万元/吨和3.25万元/吨，小幅回落。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围跌至15.95-17.45万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：8月后增量预计边际缓和 供给端整体持续改善，短期有一定增量，近期进口原料到港有补充，8月后预计供给的边际增量逐步缓和；上周的周度产量数据小减。 根据SMM，7月碳酸锂月度产量预计66705吨，较上月增加462吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至7月25日，SMM碳酸锂周度产量14573吨，周度环比减少136吨。 产量：辉石和盐湖提锂有增量 近期伴随天气转暖盐湖开工提升较快，辉石供应较稳定，江西部分厂商检修减产但未成明显趋势；进口原料到港量较大对供给也有所补充。7月辉石和云母提锂继续增加，云母小幅减量，近期上游开工情况逐步好转。根据SMM，7月辉石产碳酸锂预计31100吨，较上月继续增加1317吨；云母产碳酸锂16890吨，较上月减少890吨；盐湖提碳酸锂13280吨，增加300吨；回收提锂减少215吨至5485吨。分地区产量来看，四川、青海两大主产区产量仍将有增量，江西预计有减量。7月江西碳酸锂产量预计23290吨，较上月减少1190吨，青海产量增加50吨至12000吨，四川产量增加870吨至7500吨。 产能开工：产能提升，开工率高位企稳 上游开工率回升至高位后企稳，目前上游开工水平逐渐回到均值附近，7月预计整体偏稳。产能继续提升，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能预计突破10万吨且仍有增长趋势。根据SMM，7月碳酸锂月度产能10.28万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能5.71万吨，较上月基本持平。碳酸锂7月的月度开工率预计60%，较上月回落3%，氢氧化锂开工率降至52%。 库存：库存高位持续施压 高库存持续施压基本面，库存总量高位仍在增加，上周全环节库存继续累积，上周贸易环节库存增量比较大，下游也有一定补库量。 交易所库存方面，近期仓单量持续维持在27000手以上且持续增加，截至7月25日的仓单总量达36067手。 根据SMM，截至7月25日，样本周度库存总计124156吨，冶炼厂库存55840吨，下游库存29863吨，其他环节库存38453吨；6月SMM样本月度总库存为80124吨，其中样本冶炼厂库存为53661吨，样本下游库存为26463吨。 进口：进口量减少 上个月碳酸锂进口量有所减少，智利降幅较大。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主。5月受原料到港集中影响进口持续增量，6月后进口端对供给的冲击弱化。海关总署数据显示，6月碳酸锂月度进口总量19583.2吨，较上月减少4981.5吨，进口总金额2.41亿美元，较上月减少5694万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月智利进口量降幅较大。阿根廷碳酸锂月度进口量3434吨，较上月减少269吨；智利碳酸锂月度进口量15652.3吨，较上月减少4636.2吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求预期偏弱 需求端端短期预计偏弱，电池6月排产继续走弱，7月三元或有改善。大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对材料需求量偏弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。 根据SMM，7月碳酸锂月度需求量预计64925吨，较上月减少2334吨，环比-3.48%。6月碳酸锂月度出口量501.25吨，较上月增加288.79吨，出口金额776万美元，较上月增加434.5万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均增加。6月出口至日本237.13吨，较上月增加113.6吨；出口至韩国的碳酸锂183.5吨，环比增加152.5吨。 三元材料：排产预计改善 7月预期三元排产环比有改善，中高镍预计增量更大。三元改善主要受挂钩销售订单和库存建立影响，但考虑终端淡季，电池和材料端改善不宜过于乐观。 根据SMM数据，7月三月材料产量预计57400吨，较上月增加8055吨，同比增加0.76%。其中333产量小幅增加至380吨，中低镍三元（523/622）产量分别为13405吨和17095吨，分别较上月增加350吨和900吨；高镍三元（811）产量预计22045吨，较上月增加5650吨。 其他正极：磷铁预计仍有减量 磷酸铁锂企业目前仍是按需生产为主，部分企业在上个月备库量已有增加，7月产量或继续有小幅减量。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,7月磷酸铁锂月度产量预计172960吨，环比减少4%，同比增加25%；钴酸锂月度产量预计7350吨，环比减少9%，同比增长10%；锰酸锂月度产量预计9072吨，环比减少6.39%，同比减少9.93%。 废旧回收：持稳小幅回落 回收端整体回落，黑粉系数稳定，锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，废料提锂成本和碳酸锂价格有一定倒挂，预计回收端整体稳中小幅下滑。 根据SMM，6月国内废旧锂电月度回收总量21558吨，环比减少7%，同比减少44%。其中，三元废料月度回收量8786吨，较上月减少4.33%，磷酸铁锂废料回收总量12450吨，较上月减少8.01%，钴酸锂废料回收总量322吨，较上月减少11.55%。 四、终端情况 终端：终端数据偏弱 终端数据偏弱。上半年的大幅促销活动影响了车市的正常价格走势，终端价格的修复需要时间来适应；二季度的促销力度可能对下半年的购车需求产生了透支效应，导致7月份以价换量的效果有所减弱。 据乘联会，7月1-21日，乘用车新能源市场零售46.1万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售457.4万辆，同比增长32%；7月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发43.7万辆，同比去年同期增长11%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发505.7万辆，同比增长28%。 锂电池装机量：装车量继续提升 6月我国动力电池销量、装车量继续提升，装车集中度有下降。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导；目前电池环节产销仍维持增长，但后续在库存压力下电芯端得改善幅度仍有待观察。 6月，我国动力电池装车量42.8GWh，同比增长30.2%，环比增长7.3%。其中三元电池装车量11.1GWh，占总装车量25.9%，同比增长10.2%，环比增长7.3%；磷酸铁锂电池装车量31.7GWh，占总装车量74.0%，同比增长39.3%，环比增长7.4%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks