FOF组合跟踪月报：稳健FOF组合表现持续优秀

——FOF组合跟踪月报202406 主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫5月大盘风格抗跌，转债走出独立行情 5月，国内经济动能环比小幅改善，一线城市积极跟进落实房地产金融政策优化调整，美国一季度通胀数据反复，后续大概率维持高利率。月内A股市场先涨后跌，以上证50、沪深300为代表的大盘指数较为抗跌，主动股基收跌-1.13%；债市方面，超长期特别国债火爆，长端利率依然维持低位，转债走出独立行情，收涨1.62%，利率下行期，纯债类资产吸引力减弱，资金流入前期估值较低又有一定弹性的转债品种。 ⚫FOF组合5月表现回顾 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 稳健型FOF组合5月收益率为0.32%，组合表现稳健优秀，其中权益基金部分收益为-0.50%（同期主动股基收益率-1.13%）。 均衡型FOF组合5月收益率为0.14%，其中权益基金部分收益为-1.26%。 进取型FOF组合5月收益率为-0.38%，其中权益基金部分收益为-1.85%。 激进型FOF组合5月收益率为-0.70%，其中权益基金部分收益为-2.04%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，5月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合5月表现回顾.................................................................................................................................................................52.15月大盘风格抗跌，转债走出独立行情............................................................................................................................52.2稳健型FOF组合表现持续优秀...........................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合上涨0.14%................................................................................................................................................72.4进取型FOF组合下跌-0.38%...............................................................................................................................................92.5激进型FOF组合下跌-0.70%.............................................................................................................................................103最新持仓................................................................................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2024年5月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现.......................................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................6图表6稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/5/31）...................................................................................................7图表7稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/5/31）.....................................................................................................................7图表8均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................8图表9均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/5/31）...................................................................................................8图表10均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/5/31）..................................................................................................................9图表11进取FOF组合阶段收益..........................................................................................................................................................................9图表12进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/5/31）..............................................................................................10图表13进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/5/31）...............................................................................................................10图表14激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................11图表15激进FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/5/31）..............................................................................................11图表16激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/5/31）........................................