FOF组合跟踪月报：权益资产延续下行趋势，稳健FOF较为抗跌

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫1月A股延续下行趋势，大盘风格抗跌 1月A股延续弱势回调，投资者对经济增长信心和宏观政策力度偏悲观预期仍未扭转。总体来看，各宽基指数均下跌，但大小盘风格分化剧烈，上证50、沪深300相对抗跌，下跌幅度分别为-3.09%、-6.29%；债市方面，央行全面降准0.5个百分点，释放大量资金流动性，10年期国债利率创下新低，1月信用债收益率0.57%，国债收益率1.33%。主动股基表现介于大小盘之间，收跌-14.34%。 ⚫FOF组合1月表现回顾 稳健型FOF组合1月收益率为-0.79%，其中权益基金部分收益为-12.54%（同期主动股基收益率-14.34%）。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-292.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合1月收益率为-2.69%，其中权益基金部分收益为-16.86%。 进取型FOF组合1月收益率为-4.90%，其中权益基金部分收益为-15.32%。 激进型FOF组合1月收益率为-6.54%，其中权益基金部分收益为-15.28%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，1月ERP指标处于加仓区间（历史95%分位数之上），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合1月表现回顾.................................................................................................................................................................52.11月A股延续下行趋势，大盘风格抗跌...........................................................................................................................52.2稳健型FOF组合略有回撤...................................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合下跌2.69%................................................................................................................................................72.4进取型FOF组合下跌4.90%................................................................................................................................................82.5激进型FOF组合下跌6.54%..............................................................................................................................................103最新持仓................................................................................................................................................................................11风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2024年1月表现.............................................................................................................................................................5图表4稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/1/31）...................................................................................................6图表6稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/1/31）.....................................................................................................................7图表7均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................7图表8均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/1/31）...................................................................................................8图表9均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/1/31）.....................................................................................................................8图表10进取FOF组合阶段收益..........................................................................................................................................................................9图表11进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/1/31）.................................................................................................9图表12进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/1/31）...............................................................................................................10图表13激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................10图表14激进FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/1/31）..............................................................................................11图表15激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/1/31）...............................................................................................................11图表16稳健FOF组合最新持仓..................................................................................................................