FOF组合跟踪月报202408：7月权益基金表现相对弱势，稳健型FOF持续上涨

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫7月权益市场低迷，债市表现强势 回顾7月，经济数据显示经济增长有所放缓，内需不足尚未得到明显缓解，A股整体表现低迷，月末，政治局会议定调总体偏积极，A股修复式反弹。整体来看，7月各宽基指数小幅下跌，中证500跌幅相对较大，为-1.14%，主动股基表现不佳，弱于各宽基指数，收跌-3.7%；债市方面，央行公开市场投放积极加码，下旬货币政策发力，降息操作落地，债市表现强势，信用债收益率0.48%，国债收益率0.87%。 ⚫FOF组合7月表现回顾 稳健型FOF组合7月收益率为0.34%，组合表现稳健优秀，其中权益基金部分收益为-1.41%（同期主动股基收益率-1.98%）。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合7月收益率为-0.07%，其中权益基金部分收益为-3.37%。 进取型FOF组合7月收益率为-0.44%，其中权益基金部分收益为-2.61%。 激进型FOF组合7月收益率为-0.83%，其中权益基金部分收益为-2.67%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，7月ERP指标处于加仓区间（历史95%分位数之上），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合7月表现回顾.................................................................................................................................................................52.17月权益市场低迷，债市表现强势....................................................................................................................................52.2稳健型FOF组合持续上涨...................................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合略有回撤...................................................................................................................................................82.4进取型FOF组合下跌-0.44%...............................................................................................................................................92.5激进型FOF组合下跌-0.83%.............................................................................................................................................113最新持仓................................................................................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2024年7月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现.......................................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................7图表6稳健FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/7/31）...............................................................................................7图表7稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/7/31）.....................................................................................................................8图表8均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................8图表9均衡FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/7/31）...............................................................................................9图表10均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/7/31）..................................................................................................................9图表11进取FOF组合阶段收益.......................................................................................................................................................................10图表12进取FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/7/31）.........................................................................................10图表13进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/7/31）...............................................................................................................11图表14激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................11图表15激进FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/7/31）.........................................................................................12图表16激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/7/31）..................................................................