FOF组合跟踪月报：9月权益基金表现弱势，稳健型FOF组合抗跌性强

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫9月权益市场先扬后抑，指数窄幅整理 虽然国内多项利好政策出台，但受海外货币政策紧缩担忧加剧的影响，9月权益市场高开低走，整体仍维持弱势调整：总体来看，各宽基指数均获负收益，以上证50为代表的超大盘指数相对跌幅较小，沪深300跌幅最大；债市方面，基本面预期向好推动市场利率上升，9月信用债收益率-0.04%，国债收益率-0.63%。 ⚫FOF组合9月表现回顾 稳健型FOF组合9月收益率为-0.13%，2023年收益率为2.54%，最大回撤为0.37%，其中权益基金部分收益为1.97%（同期主动股基收益率-10.19%）。 均衡型FOF组合9月收益率为-0.31%，2023年收益率1.91%，最大回撤为1.12%，其中权益基金部分收益为-3.73%。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-292.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 进取型FOF组合9月收益率为-0.84%，2023年收益率1.28%，其中权益基金部分收益为-3.87%。 激进型FOF组合9月收益率为-1.30%，2023年收益率0.84%，其中权益基金部分收益为-6.31%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，9月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95%分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合9月表现回顾.................................................................................................................................................................52.19月权益市场先扬后抑，指数窄幅整理............................................................................................................................52.2稳健型FOF组合抗跌性较强...............................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合下跌0.31%................................................................................................................................................72.4进取型FOF组合下跌0.84%................................................................................................................................................92.5激进型FOF组合回撤较大.................................................................................................................................................103最新持仓................................................................................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2023年9月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2023年以来表现..............................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................6图表6稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/9/30）...................................................................................................7图表7稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/9/30）.....................................................................................................................7图表8均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................8图表9均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/9/30）...................................................................................................8图表10均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/9/30）..................................................................................................................9图表11进取FOF组合阶段收益..........................................................................................................................................................................9图表12进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/9/30）..............................................................................................10图表13进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/9/30）...............................................................................................................10图表14激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................11图表15激进FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/9/30）..............................................................................................11图表16激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/9/30）....................................