FOF组合跟踪月报：8月各FOF组合略有下挫，稳健组合抗跌性强

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫8月市场高开低走，债强股弱格局延续 由于国内经济和政策力度低于预期，加之海外货币政策紧缩，导致外资持续快速流出，8月权益市场高开低走，整体呈弱势调整：总体来看，各宽基指数均下跌幅度较大，以上证50为代表的超大盘指数相对跌幅较小，主动股基收益率-4.91%。抗跌性强于各大宽基；债市方面，货币延续偏宽松，但人民币汇率制约相对明显，8月信用债收益率0.44%，国债收益率0.81%。 ⚫FOF组合8月表现回顾 稳健型FOF组合8月收益率为-0.09%，2023年收益率为2.67%，最大回撤为0.36%，其中权益基金部分收益为2.56%（同期主动股基收益率-7.98%）。 1.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道ETF轮动》2022-9-13 2.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-293.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-204.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-295.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-296.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合8月收益率为-0.38%，2023年收益率2.23%，最大回撤为1.01%，其中权益基金部分收益为-2.37%。 进取型FOF组合8月收益率为-1.08%，2023年收益率2.14%，其中权益基金部分收益为-1.69%。 激进型FOF组合8月收益率为-1.73%，2023年收益率0.47%，其中权益基金部分收益为-3.80%。 ETF-FOF组合8月收益率为-5.10%，相对宽基、主动股基有超额。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，8月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95%分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42ETF轮动组合构造思路.........................................................................................................................................................53组合8月表现回顾.................................................................................................................................................................63.18月市场高开低走，债强股弱格局延续............................................................................................................................63.2稳健型FOF组合抗跌性较强...............................................................................................................................................73.3均衡型FOF组合下跌0.38%................................................................................................................................................83.4进取型FOF组合下跌1.08%..............................................................................................................................................103.5激进型FOF组合回撤较大.................................................................................................................................................113.6ETF-FOF组合表现...............................................................................................................................................................134最新持仓................................................................................................................................................................................14风险提示：.............................................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2023年8月表现.............................................................................................................................................................6图表5各类资产指数2023年以来表现..............................................................................................................................................................7图表6稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................7图表7稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/8/31）...................................................................................................8图表8稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/8/31）.....................................................................................................................8图表9均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................9图表10均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/8/31）.................................................................................................9图表11均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/8/31）...............................................................................................................10图表12进取FOF组合阶段收益.......................................................................................................................................................................10图表13进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/8/31）....................