FOF组合跟踪月报：7月大盘走强，稳健型FOF组合净值再创新高

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫7月市场先抑后扬，大盘风格走强 2023年7月前期市场仍然偏向弱震荡，7月24日政治局会议提出“活跃资本市场”后，次日各大指数呈高开高走，风格上，各宽基指数分化严重，以上证50、沪深300为代表的超大盘和大盘指数收益居前，而中证1000跌1.31%，主动股基收益率-0.55%，小幅收跌；债市方面，货币延续偏宽松，中下旬政策预期有所弱化，收益率震荡下行，7月信用债收益率0.32%，国债收益率0.44%。 ⚫FOF组合7月表现回顾 稳健型FOF组合7月收益率为0.42%，2023年收益率为2.76%，最大回撤为0.36%，其中权益基金部分收益为7.19%（同期主动股基收益率-3.22%）。 1.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道ETF轮动》2022-9-13 2.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-293.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-204.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-295.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-296.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合7月收益率为0.14%，2023年收益率2.62%，最大回撤为0.88%，其中权益基金部分收益为1.57%。 进取型FOF组合7月收益率为0.36%，2023年收益率3.26%，其中权益基金部分收益为2.39%。 激进型FOF组合7月收益率为0.45%，2023年收益率2.24%，其中权益基金部分收益为0.77%。 ETF-FOF组合7月收益率为1.27%，2023年收益-4.88%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，7月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95%分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42ETF轮动组合构造思路.........................................................................................................................................................53组合7月表现回顾.................................................................................................................................................................63.17月市场先抑后扬，大盘风格走强....................................................................................................................................63.2稳健型FOF组合年内超额持续上升..................................................................................................................................73.3均衡型FOF组合上涨0.14%................................................................................................................................................83.4进取型FOF组合上涨0.36%..............................................................................................................................................103.5激进型FOF组合反弹明显.................................................................................................................................................113.6ETF-FOF组合表现...............................................................................................................................................................134最新持仓................................................................................................................................................................................14风险提示：.............................................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2023年7月表现.............................................................................................................................................................6图表5各类资产指数2023年以来表现..............................................................................................................................................................7图表6稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................7图表7稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/7/31）...................................................................................................8图表8稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/7/31）.....................................................................................................................8图表9均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................9图表10均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/7/31）.................................................................................................9图表11均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2023/7/31）...............................................................................................................10图表12进取FOF组合阶段收益.......................................................................................................................................................................10图表13进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2023/7/31）..................