FOF组合跟踪月报：六月权益市场整体下行，激进组合表现突出

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫6月权益市场下行，国债收益亮眼 当前经济形势和宏观政策都处于缓慢变化过程中，延续缓慢复苏态势，月内A股市场整体下行，以上证50、沪深300为代表的大盘指数相对抗跌，主动股基收跌-3.7%；债市方面，6月央行维持MLF和LPR利率不变，并未明显加码宽松。当月债市上涨，信用债收益率0.4%，国债收益率1.1%，2024上半年收官，整体呈现债强股弱，大盘、高股息资产具有亮眼表现。 ⚫FOF组合6月表现回顾 稳健型FOF组合6月收益率为0.29%，组合表现稳健优秀，其中权益基金部分收益为-2.46%（同期主动股基收益率-3.74%）。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合6月收益率为-0.03%，其中权益基金部分收益为-3.34%。 进取型FOF组合6月收益率为-0.18%，其中权益基金部分收益为-1.86%。 激进型FOF组合6月收益率为0.68%，其中权益基金部分收益为0.60%。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，6月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合6月表现回顾.................................................................................................................................................................52.16月权益市场下行，国债收益亮眼....................................................................................................................................52.2稳健型FOF组合持续上涨...................................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合略有回撤...................................................................................................................................................72.4进取型FOF组合下跌-0.18%...............................................................................................................................................92.5激进型FOF组合上涨0.68%..............................................................................................................................................103最新持仓................................................................................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2024年6月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现.......................................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................6图表6稳健FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/6/28）...............................................................................................7图表7稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/6/28）.....................................................................................................................7图表8均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................8图表9均衡FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/6/28）...............................................................................................8图表10均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/6/28）..................................................................................................................9图表11进取FOF组合阶段收益..........................................................................................................................................................................9图表12进取FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/6/28）.........................................................................................10图表13进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/6/28）...............................................................................................................10图表14激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................11图表15激进FOF组合2022年以来收益率（2021/12/31~2024/6/28）.........................................................................................11图表16激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/6/28）...................................................................................