FOF组合跟踪月报：高风险等级FOF中赛道轮动部分贡献收益突出

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫3月A股小幅收涨，小盘风格表现突出 3月初两会召开，政策定调符合预期，未来宏观政策维持宽松主基调不变，宏观数据显示生产端不乏结构性亮点，A股小幅收涨，以中证2000为代表的小盘指数涨幅大幅领先，中证500收跌1.13%，非线性市值效应显著，主动股基收涨1.58%，表现较优；债市方面，货币总基调延续宽松态势，2月债市震荡中小幅收涨。 ⚫FOF组合3月表现回顾 稳健型FOF组合3月收益率为0.29%，组合净值持续攀升，其中权益基金部分收益为1.61%。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-292.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 均衡型FOF组合3月收益率为0.20%，其中权益基金部分收益为0.50%。 进取型FOF组合3月收益率为1.24%，其中权益基金部分收益为2.91%。 激进型FOF组合3月收益率为1.05%，反弹力度较大，且其中权益基金部分收益为2.20%（同期主动股基收益率1.58%），超额显著。对于高风险等级的进取型FOF、激进型FOF，赛道轮动部分（主动赛道基金、赛道ETF）贡献收益突出。 ⚫FOF组合权益基金仓位增加 绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，3月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1绝对收益型FOF构造思路...................................................................................................................................................42组合3月表现回顾.................................................................................................................................................................52.13月A股小幅收涨，小盘风格表现突出...........................................................................................................................52.2稳健型FOF组合净值继续攀升...........................................................................................................................................62.3均衡型FOF组合上涨0.20%................................................................................................................................................72.4进取型FOF组合上涨1.24%................................................................................................................................................92.5激进型FOF组合上涨1.05%..............................................................................................................................................103最新持仓................................................................................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1混合型FOF自上而下的组合管理方式.................................................................................................................................................4图表2各风险等级FOF组合构造方式总结.....................................................................................................................................................5图表3各类资产指数2024年3月表现.............................................................................................................................................................5图表4各类资产指数2024年表现.......................................................................................................................................................................6图表5稳健FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................6图表6稳健FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/3/29）...................................................................................................7图表7稳健FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/3/29）.....................................................................................................................7图表8均衡FOF组合阶段收益............................................................................................................................................................................8图表9均衡FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/3/29）...................................................................................................8图表10均衡FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/3/29）..................................................................................................................9图表11进取FOF组合阶段收益..........................................................................................................................................................................9图表12进取FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/3/29）..............................................................................................10图表13进取FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/3/29）...............................................................................................................10图表14激进FOF组合阶段收益........................................................................................................................................................................11图表15激进FOF组合2022年以来净值（2021/12/31~2024/3/29）..............................................................................................11图表16激进FOF组合历史净值（2012/12/31~2024/3/29）..................................................