2023年年报点评：IL-17A单抗获批在即，在研管线快速推进

智翔金泰（688443）2023年年报点评

公司概览：

智翔金泰（688443）在2023年实现了营业收入121.15万元，净利润亏损8亿元（同比增长39.03%），扣除非经常性损益后的净利润为8.13亿元，同比增长25.96%。

核心产品进展：

• GR1501：首个国产IL-17A单抗，已提交NDA申请，针对中重度斑块状银屑病的III期临床研究结果表现出优异的疗效，复发率低。
• GR1802：IL-4单抗，处于III期临床，适应症为中重度特应性皮炎。
• GR1801：用于狂犬病的双抗，为国内首家进入III期临床的产品。
• 研发投入：2023年研发投入达6.2亿元，同比增长36.5%，在研产品数量为15个。

盈利预测与估值：

• 预测2024-2026年营业收入分别为1.2、3.4、7亿元，归母净利润分别为-480.89万、-382.02万、-267.9万。
• 关键假设包括GR1501、GR1801、GR1802的市场占有率预测以及定价策略。

投资建议：

• 考虑公司强大的研发实力和广阔的自身免疫疾病市场前景，首款创新药GR1801即将上市，维持“买入”评级。

风险提示：

• 研发失败风险、商业化不及预期风险、行业政策风险。

分析师推荐：

杜向阳（分析师），电话：021-68416017，邮箱：duxy@swsc.com.cn。

财务预测与估值：

• 利润表、现金流量表、资产负债表等详细预测与估值分析。

西南证券机构销售团队联系方式：

上海、北京、深圳、重庆等地的销售团队联系信息，包括总经理助理、销售总监、高级销售经理、销售经理等的姓名、职务、电话、手机和邮箱等。

重要声明：

西南证券的研究报告遵守相关法律法规，并强调投资决策应基于自身情况，谨慎对待投资风险。