智翔金泰是一家专注于抗体药物研发的创新型生物制药企业,主要聚焦自免、抗感染和肿瘤三大疾病领域。其中,IL-17A靶点药物赛立奇单抗预计即将获批,未来成长可期。核心管线IL-4R单抗与狂犬病毒双表位双抗进度靠前,预计将陆续获批上市。此外,公司还有多款早期研发管线,不断打开成长空间。公司预计2024H1获批上市的赛立奇单抗在各适应症领域进度领先且疗效优异,有望成为国产首个获批上市的IL-17A单抗。公司预计2024年新增20000L生物发酵产能,为核心管线的商业化放量提供产能支撑。我们看好公司的长期发展,预计赛立奇单抗、GR1802与GR1801销售峰值分别约26/30/12亿元,通过DCF估值计算,对应公司远期合理估值约155-231亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。