上海发布9条房地产优化政策,包括优化限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化信贷政策等。其中,利率政策最为关键,年初至今贷款利率已累计下调60BP,对应着购房成本的减轻。此次限购放松为局部放松,针对部分人群、部分区域,再次演绎了“一线城市调整限购,二手城市取消限购”的政策趋势。预计短期内将进一步提振购房者信心,推动市场从点状复苏向全面企稳转化。我们推荐两端配置,一为核心标的,如保利发展、招商蛇口、中新集团等,二为重组标的,受益标的为旭辉控股集团、融创中国等,并根据政策的态度(而非政策本身)考虑是否增加风险资产的配置,如万科等。风险提示:市场需求加速下行。