2024年Q1血制品行业跟踪汇报20240527

发言人00：02 下面开始播放。免责声明，本次电话会议服务于西南研究所白名单客户，不构成投资建议。本公司不对投资者使用本次会议内容所导致的投资损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。大家好，欢迎参加西南医药2024年一季度水制品行业跟踪汇报。目前所有参会者均处于静音状态，现在有请主讲人开始发言，谢谢。 发言人00：47 好的，各位投资者大家下午好。我是新年医药团队的分析师王艳迪。近期我们也是外发了2024年一季度学食品行业的跟踪报告，包括了一季度的批签发的数据。今天很高兴在这里我将向各位投资者汇报一下我们这篇报告的主要的观点以及一些核心的数据。在第一部分我想先快速的回顾一下2024年一季度的血制品板块整体的业绩表现。在我们外发的报告的这个第42页里面，我们也是摘录了我们之前外发的这个血制品一季报总结的这个内容。从2024年一度来看，其实整个显示屏板块的收入和利润都还是保持了一个稳健的运行的状态。总体来说，在我们纳入到样本的七家血制品上市公司的这个收入端来说，24Q1这七家公司的三季度的血制品业务的收入是大概是在54 4亿左右，54亿元左右，同比下降4%。 发言人02：01 如果是看规模净利润口径，那这七家样本公司的血制品业务，就剔除了非血制品业务以后的这个公用净利润是在16亿元，同比的增长接近7%。那如果我们再把这个，报表当中的资产和信用减值，以及投资和公允价值变动收益这个项目剔除掉以后，我们再去看这个经调整口径的为我们净利润。七家样本选择品上市公司的这个利润的总的规模是13亿元，同比是下降0.3%。 发言人02：39 从这个利润口径来看，其实基本上跟去年一季度是持平的。考虑到去年一季度，有相关的公共卫生事件拉动的这种强需求，就是拉动了这种血制品的强需求。导致其实整个行业其实在去年一季度是面临比较好的需求情况下，有一个库存的这种过程。所以去年的在这个影响下背景下，去年的一季度的显示屏板块的业绩应该说是个高基数。所以在这个高基数的背景下，再去看今年上市公司这个板块的业绩的同比增速来讲，这个数字应该讲是符合预期的。 发言人03：19 那么展望2024年全年，我们觉得随着电板块还是有非常明确的投资机会。那么竞品的整个国家整个国家对院端以及院外对竞品的需求是保持非常高的一个水平。那么其他的食品品种的需求，其实各自还有有有有有所调整，我们这就不再展开了。但是考虑到临床端以及院外的这种需求的确定性，以及过去一年以及今年这个供给端的这种增长的确定性。我们觉得水利品板块的业绩还是全年来看，还是有非常 高的确定性的。这是第一部分。 发言人04：05 然后接下来第二部分，我们来回顾一下2024年一季度，血制品各个主要品种的批研发的情况。首先是人血白蛋白。人血白蛋白2024年的一季度，其实总共的这个如果看批次数据，进口和国产的合计的同比增速是在11%左右。那么把进口和国产分开来看，其中进口的人血白蛋白24Q1的期间发的批次增速是比较快的。24Q1同比增长17%左右。这个一共是20224Q11共是获批822批，那么去年同期是701批。 发言人04：55 那么从这个逐季度的数据来看，其实回顾2023年各个季度，其实可以看到这张右这张pt右下角这个图在去年Q3其实是有一个比较高的基数。但是除了去年Q3以外的另外三个季度，其实进口原始蛋白的PMR是比较平稳的。那么今年一季度24Q1也基本上在保持的这种比较平稳的趋势上，同比来看有比较不错的增长。这个P4的增速同比是在17%左右。 发言人05：32 然后从国产人血白蛋白来看，其实2024年一季度，国产人血白蛋白累计获批352批，同比是跟去年持平。其实从国产的这个人小白蛋白PP前发的这个数据逐季度来看，其实去年也基本上跟进口保持了一致的趋势。去年Q3的这个国产人白的P先发是比较多的，此外其实各个季度之间是比较均匀。那么今年Q一也基本上维持了跟去年Q一相当的水平。那么这是人血白蛋白的情况。接下来是这个竞品，竞品也是血制品的第二大品种。从2024年一季度来看，近顶累计获批签发批次是270批，同比下降24%。 发言人06：23 从去年各个季度来看，考虑到去年在一季度和二季度的这种需求是比较紧张，且比较水平需求水平比较高的这种背景下去年的一二季度竞品的研发的效率也是比较快。也因此我们看到其实在去年Q1和Q2进签发的这个量，包括Q3它的这个签发量的基数是比较高的。所以在这样的背景下，今年Q一定点的签发批次是同比有所下降。这也是反映了今年和去年同期的这种需求性质的这种变化。但是如果我们同比2022年的Q一来看的话，二今年一季度的这个签发批次还是有比较明显的增长的。这是这个免疫球蛋白类中最重要的品种竞品的B间他的情况。 发言人07：17 在侧面的这个当中，我们可以看到，其实主要的这个特免品种，包括狂免和破解的这个批签发，还是波动比较大的。首先是狂免，狂免2024年一季度狂免是获批23批，同比增长5%，但是环比我们可以看到其实还是有所下降的。那么去年Q1，包括去年的二季度，其实还是一个相对来说比较低的基数。所以今年其实是在一个比较低的基础上有一个小幅增长。如果看环比或者说再看往前几个，就往前推几年来看的话，今年Q一的这个航美的提前发量仍然不算特别多。 发言人07：57 从绝对值来看，那么破灭的情况这个破灭今年一季度是获批31批，同比下降21%。那么破解其实去年的一度的这个基数相对来说算是略高一些。但是后面其实也能看到从2022年Q4以来，这几个季度总体的这个季度间环比的这种之前发的批次是往下的下走的这么一个趋势。那么去年Q4二三年Q43季度批签发有所回升，但是到了这个一季度，今年一季度的同环比来看，又又是继续下降。那么就是反映了破灭和狂妄的供给，以及可能这个品种整个的需求都还是有一些波动。 发言人08：51 接下来是凝血因子类产品，第一个品种是八因子。那么24Q1血源的八因这批研发累计获批143批，同比增长46%，有比较比较快的，应该说是快速的增长。特别是考虑到其实去年的Q一这个基数也不算特别低。其实去年Q1Q2包括Q4的几个季度来讲，从历史来看，八因子的签发数量都不算是特别低的一个水平。在这种并不低的基数的基础上，今年还能有接近50%的批次增长。那也反映了至少在今年一度的话，各个厂商的八因子的供给和批签发量增长是比较多的。 发言人09：39 这也是从在这个拉长来看，其实在这几年最近的这两三年维度来看，其实国内这个原因因子的批文数量其实是在增加的。也就是这个血缘八因子的厂商数量是在增加的。所以在这种行业总的这种批文数量像增加的这种背景下，其实这个血缘的八因子供给往上行的这种趋势也是可以理解的。 发言人10：05 这是八因子的情况，接下来是这个PCC，那么2024年一季度，PCC累计获批64批，同比是下降16%。从去年各个季度来看，去年1到3季度其实PCC的这个签发量也是比较历史来看也是相对比较多的这也算是一个不低的基数。在这种背景下，今年一季度其实从相对增速来看是略有下降，但是从绝对值来看，仍然不算特别低的一个水平。最后是天元，2024年一季度千元累计获批64批，同比增长31%。 发言人10：49 这个三季度的同比增速比较快，主要还是因为去年一季度是一个地基数。从这些pt右下角图来可以看到，去年其实一季度的仙源的签发批次是比较低的，无论是从去年各个季度互相比较，还是说从再往前的这种历史累计水平来看，去年仙源还是一个基数。所以在基数的背景下，今年Q1的增速比较快，这也是可以理解。那么从环比来看，今年Q1的签发的数量或者说批次，跟去年跟二三年Q4的规模大概大体相当。所以新源的一度的PC方案的环比来看，还是比较平稳的。 发言人11：32 以上是凝血因子类产品的批检发的情况。关于各个品种血制品主要品种及行业性的研发的数据，我们就汇报到这里，看看线上的各位投资者有没有问题。大家好，通过网络端记录的投资者可点击举手连麦相互提问。波在文在交流区提交您的问题。通过电话端记录的投资者，请按新一键提问。崭新考点三数字一见再见。大家好，通过网络端接入的投资者可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者请按新意见提问，短信好接，但数字一线，谢谢。 发言人12：30 好的，如目前我看还线上没有投资者提问，那我们在这个对我们我们在结束之前，我再简单重申一下我们对于学制品板块的观点。那么就2024年来说，其实整个行业的需求在各个品种之间其实是有所分化的。净顶我们预计全年的这个需求将会维持比较高的水平。从一度的我们能够跟踪到的一些终端和渠道的一些价格信息来，我们也能观察到价格信息也是印证我们对于这个需求的判断。人白来说，它的这个供给其实在去年和今年的供给还是增长还是比较有保障的。所以原来的这个需求，其实它的短缺也是在这也是在今年已经得到了初步的缓解。我们展望全年来看，这个品种的需求将会比较的平衡。 这个因子类产品，整体来说这几年的这个批文数量是往上走的，但是我们觉得可能其中这个市场需求或者说市场规模比较大的品种，像天元会有一些结构性的增长机会。像市场推广和产能有空间的公司，我们觉得还是它的新人有可能会取得比较不错的增长。不同的公司可能会取得一个分化的一个销售的业最终的增速。 发言人13：51 供给面来看，其实去年整个行业的销量增长还是表现非常不错的。去年有上市公司的年报披露，去年全行业的产销量同比增长在18%左右，历史来看是一个非常快的数据。所以我们觉得在这个需求有结构性机会，而供给端有比较比较确定这种高增长的这种趋势下，我们觉得水制品板块里面可以优选一些这个估值比较具有性价比，并且短期可能有一些边际变化的个股。那么建议关注上海莱士、博雅生物，派林生物、天坛生物及卫光生物。以上是我们对近期水利品观点的这么一个汇报，以及之前发数据的一个汇报，谢谢各位投资者，再见。