请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 报告原因：定期报告 2020Q3血制品批签发数据跟踪 维持评级 Q3单季度出现下滑，Q1-Q3仍维持增长 看好 2020年11月5日 行业研究/定期报告 医药生物近一年市场表现 季度批签发数据跟踪 ➢ 2020Q1-Q3国内累计批签发血制品7533万瓶，同比增长15.30%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发2795.06万瓶、2548.36万瓶、2189.58万瓶，同比增长80.49%、14.44%、-20.61%。 各品种批签发数据跟踪 ➢ 人血白蛋白：累计批签发4666.40万瓶，同比增长23.74%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发1678.98万瓶、1615.19万瓶、1372.22万瓶，同比增长94.36%、15.97%、-9.41%； ➢ 静注人免疫球蛋白（pH4）：累计批签发1055.21万瓶，同比增长11.28%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发494.26万瓶、269.43万瓶、291.51万瓶，同比增长99.64%、4.26%、-34.08%； ➢ 人免疫球蛋白：累计批签发124.89万瓶，同比增长118.46%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发61.57万瓶、35.74万瓶、27.58万瓶，Q1、Q3同比增长153.77%、-16.19%； ➢ 乙型肝炎人免疫球蛋白：累计批签发97.77万瓶，同比增长6.91%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发27.40万瓶、32.34万瓶、38.03万瓶，同比增长159.87%、-49.09%、118.73%； ➢ 破伤风人免疫球蛋白：累计批签发390.27万瓶，同比下降22.60%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发162.08万瓶、143.14万瓶、85.06万瓶，同比增长23.93%、-3.19%、-62.29%； ➢ 狂犬病人免疫球蛋白：累计批签发842.30万瓶，同比下降6.46%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发247.07万瓶、331.97万瓶、263.26万瓶，同比增长27.42%、13.17%、-36.30%； ➢ 人凝血因子VIII：累计批签发165.59万瓶，同比增长37.30%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发60.16万瓶、40.75万瓶、64.69万瓶，同比增长63.43%、29.82%、23.43%； ➢ 人凝血酶原复合物：PCC累计批签发108.84万瓶，同比增长49.54%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发36.01万瓶、44.89万瓶、27.94万瓶，同比增长209.08%、85.89%、-24.45%； ➢ 人纤维蛋白原：累计批签发81.72万瓶，同比增长21.63%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发27.54万瓶、34.91万瓶、19.28万瓶，同比增长-5.90%、126.19%、-14.29%。 分析师：刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 上市公司批签发数据跟踪 ➢ 上海莱士：累计批签发血制品675.40万瓶，同比增长19.91%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发269.83万瓶、176.26万瓶、229.31万瓶，同比增长113.36%、3.12%、-13.75%； ➢ 华兰生物：累计批签发血制品557.27万瓶，同比下降3.62%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发233.57万瓶、127.39万瓶、196.31万瓶，同比增长5.73%、-3.14%、-13.04%； ➢ 天坛生物：累计批签发血制品805.03万瓶，同比增长2.48%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发290.24万瓶、283.92万瓶、230.87万瓶，同比增长56.60%、-2.75%、-25.10%； ➢ 卫光生物：累计批签发血制品283.27万瓶，同比增长20.39%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发106.23万瓶、103.01万瓶、74.04万瓶，同比增长106%、38.24%、-32.21%； ➢ 博雅生物：累计批签发血制品250.99万瓶，同比增长36.38%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发107.74万瓶、78.05万瓶、65.20万瓶，同比增长168.84%、23.30%、-19.16%。 ➢ 双林生物：累计批签发血制品237.81万瓶，同比下降8.98%，其中Q1、Q2、Q3分别批签发80.25万瓶、73.29万瓶、84.27万瓶，同比增长17.04%、5.15%、-31.49%。 投资建议 ➢ 2021Q1-Q3血制品整体及多数品种批签发维持增长。新冠疫情导致上半年国内采浆减少，下半年血制品供给紧张，Q3单季度血制品整体及多数品种批签发出现不同程度减少。疫情防控良好，国内采浆已从Q2逐步恢复，预计原料供应也将实现恢复。监管日益趋严，批签发集中头部龙头，行业集中度继续提升，我们维持长期看好观点，建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质血制品头部企业华兰生物、天坛生物等。 风险提示：1）疫情变化风险；2）原料血浆供给不足风险；3）行业政策风险；4）产品安全风险；5）产品价格风险；6）研发与销售不达预期风险。 nMrOpPrMwPoPpNsPrNpQpMaQdNbRmOpPoMmMfQqRrQlOqQsP7NoMrQxNmOmRxNmPrM 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.季度批签发数据跟踪 ....................................................................................................................................................... 7 1.1 总批签发情况............................................................................................................................................................ 7 1.2 各品种批签发情况 .................................................................................................................................................... 8 2. 各品种批签发数据跟踪 ................................................................................................................................................. 8 2.1 人血白蛋白................................................................................................................................................................ 8 2.2 静注人免疫球蛋白（PH4） ................................................................................................................................... 10 2.3 人免疫球蛋白...........................................................................................................................................................11 2.4 乙型肝炎人免疫球蛋白 ...........................................................................................................................................11 2.5 破伤风人免疫球蛋白 .............................................................................................................................................. 12 2.6 狂犬病人免疫球蛋白 .............................................................................................................................................. 13 2.7人凝血因子VIII ...................................................................................................................................................... 14 2.8人凝血酶原复合物 .................................................................................................................................................. 15 2.9人纤维蛋白原 .......................................................................................................................................................... 16 3.上市公司批签发数据跟踪 ............................................................................................................................................. 17 3.1上海莱士 .............................