燃气轮机专题汇报与行业跟踪汇报20251214

2025年12月16日09:51 关键词 燃气轮机重型燃气轮机热效率联合循环高温合金涡轮叶片燃烧室涡轮盘核心部件热端冷端压气室叶片福鞍股份英德股份万泽股份豪迈迪维尔联德股份整机制造 全文摘要 燃气轮机，作为高效、节能的热力发动机，广泛应用于电力、石油及船舶等行业，其发展正向更高热效率和更大功率迈进，重型燃气轮机需求强劲。关键部件如压气室、燃烧室和涡轮中，热端部件技术要求突出。近年来，中国燃气轮机技术取得突破，F级50兆瓦重型燃气轮机实现商业化运营。 燃气轮机专题汇报与行业跟踪汇报-20251214_导读 2025年12月16日09:51 关键词 燃气轮机重型燃气轮机热效率联合循环高温合金涡轮叶片燃烧室涡轮盘核心部件热端冷端压气室叶片福鞍股份英德股份万泽股份豪迈迪维尔联德股份整机制造 全文摘要 燃气轮机，作为高效、节能的热力发动机，广泛应用于电力、石油及船舶等行业，其发展正向更高热效率和更大功率迈进，重型燃气轮机需求强劲。关键部件如压气室、燃烧室和涡轮中，热端部件技术要求突出。近年来，中国燃气轮机技术取得突破，F级50兆瓦重型燃气轮机实现商业化运营。行业预测显示，燃气轮机市场规模将持续扩大，亚太地区成为最大市场。产业链分析指出，叶片和核心零部件环节尤为关键，相关上市公司如福鞍股份、英德股份和万泽股份等，在各自领域展现竞争优势。综上，燃气轮机行业因技术进步与市场需求增长，被看好拥有良好的投资前景。 章节速览 00:00燃气轮机行业深度解析与投资机会 报告深入解析了燃气轮机的运行原理、分类及其在电力、海事和船舶动力等领域的应用，重点介绍了重型燃气轮机的技术分级与热效率特点。通过对行业框架的梳理和细分环节的探讨，报告提出了行业整体观点，并推荐了核心投资标的，为投资者提供全面的行业洞察和投资建议。 03:53燃气轮机发电技术优势与市场分析 2024年全球燃气轮机装机数据表明，超120兆瓦装机占比58%，30-120兆瓦占比42%，重型燃气轮机需求旺盛。联合循环技术效率高，占市场75%。燃气轮机优势显著，启动快、体积小、节能、可靠性高，尤其适合作为数据中心备用电源和北美地区主电源。与核电、风力和光伏发电相比，燃气轮机审批周期短、建设速度快、发电稳定，是煤炭资源不足和电网不完善的地区重要发电方式。 06:23中国燃气轮机技术发展与市场分析 从1958年起，中国开始自主研发燃气轮机，至2024年，已实现F级50兆瓦重型燃气轮机的国产化及300兆瓦级重型燃气轮机的样机上限，标志着技术突破。核心部件如压气室、燃烧室和涡轮采用高温合金材料，尤其是单晶高温合金提升技术水平。全球燃气轮机市场2024年规模约2240亿美元，预计2030年超300亿美元，亚太地区市场最大，中国重型燃气轮机仍需进口，但新型燃气轮机已具备生产能力，市场总额超600亿人民币。 11:25算力需求激增与全球燃机市场格局分析 对话探讨了算力增长导致的电力紧缺问题，指出北美电力供应紧平衡状态因数据中心快速发展而加剧。新型燃气燃机应用于数据中心，解决燃机需求缺口，预计未来三年市场紧缺度将持续。全球燃机市场由GE、西门子等三大龙头主导，占据80%以上份额，中国通用与西门子在国内市场分别占据53%和27%的份额，行业前景看好。 14:26燃气轮机行业投资分析与核心零部件关注 对话围绕燃气轮机行业展开，重点分析了核心零部件尤其是热端叶片的市场潜力与投资价值，提及英德股份、万泽股份等企业。同时，讨论了整机环节外资主导的现状，以及国内企业如福鞍股份的进展。强调了在产能受限背 景下，零部件供应商的扩容机会，推荐关注豪迈、迪维尔等公司，指出其燃气轮机业务的高盈利能力。整体策略建议关注区位壁垒高、持续性强、盈利能力优的环节，以及产能扩张的零部件企业。 18:50燃气轮机与锅炉行业配套公司分析 对话深入探讨了燃气轮机与锅炉行业配套公司的定位与优势。杰瑞股份等公司通过集成技术和上游订单保障实现业务增长，而柏林特派等在北美市场具有先发优势。性节能、华光、海陆重工等公司因行业需求增长受益，各具特色。整体行业需求增加，对锅炉行业利好。 23:27行业板块分析与推荐标的汇报 对话围绕行业板块的持续性优势展开，指出整个板块长期看好，虽有短期震荡但不影响长期前景。特别强调叶片、配件、余热锅炉及发电基础等核心环节的重要性，并推荐了逸牛股份、万泽、杰瑞、豪迈福等公司作为优选标的。会议结束时，表示将通过其他形式深入探讨材质等细节，并欢迎后续私下交流。 思维导图 发言总结 发言人1 他，东北证券的刘俊奇，在会议上对燃气轮机行业进行了深入的分析和全面的汇报。首先，他介绍了燃气轮机的基本工作原理，包括压气室压缩空气、燃料燃烧产生高温燃气，以及燃气涡轮带动轴旋转产生动力的过程。随后，刘俊奇详细探讨了燃气轮机的类型、功率、以及温度等级（E、F、G、S级），并强调重型燃气轮机因其高热效率和大功率，在市场中占据主导地位，需求旺盛。 他进一步分析了燃气轮机在电力、有机化工、船舶动力等领域的广泛应用，并指出其相对于其他发电技术的优势，如快速启动、高效节能和可靠性高等。在行业历史、发展现状到技术创新，再到产业链结构和市场格局方面，刘俊奇全面展示了燃气轮机行业的全貌。 对于投资机会，他强调了叶片环节的重要性，并推荐了几家在核心部件制造和整机制造领域具有较强竞争力的公司，如逸牛股份、万泽股份、杰瑞股份、豪迈股份等。最后，他强调了燃气轮机行业的长期潜力和板块的投资价值，表达了对行业未来发展的积极看法。 总的来说，他的汇报提供了燃气轮机行业的全面洞察，覆盖了从技术到市场，再到投资机会的各个方面，为投资者提供了宝贵的信息和见解。 要点回顾 燃气轮机的基本工作原理是什么？ 发言人1：燃气轮机是一种叶轮式的热力发动机，其工作过程主要包括：压气室连续吸入并压缩大气中的空气，然后进入燃烧室与燃料混合燃烧产生高温燃气，高温燃气进入燃气涡轮膨胀做功，带动叶轮和轴旋转，并通过连接发电机输出电力或其他形式的机械功。 燃气轮机有哪些主要分类及特点？ 发言人1：燃气轮机根据功率大小和应用领域有不同的分类，如重型燃气轮机、轻型燃气轮机等。其中重型燃气轮机是技术水平较高的代表，按照温度可分为E级、F级、G级、S级等，热效率通常高于轻型和中型燃气轮机。此外，燃气轮机还可以根据循环系统分类为简单循环、联合循环和回收循环，联合循环效率较高，占市场75%左右。 燃气轮机相较于其他发电方式的优势有哪些？ 发言人1：燃气轮机启动快、体积小、重量轻、节能、可靠性好，尤其适合在数据中心备用电源等领域。相比柴油机，燃气轮机具备更好的性能；相比核电，燃气发电建设速度更快；相较于风力和光伏发电，燃气轮机审批周期短且发电更稳定，因此在全球范围内具有较强的竞争优势，特别是在北美煤炭资源不丰富且电网不够完备的地区。 全球及国内燃气轮机装机容量的分布情况如何？ 发言人1：全球角度看，2024年超过120兆瓦装机的燃气轮机占比58%，30到120兆瓦的功率占比42%。从国内来看，我国在引进和自主研发燃气轮机技术方面取得显著进展，尤其是在2001年至2015年间，通过引进美国GE、日本三菱和德国西门子的技术实现了自主可控，并在2023年3月8日成功投运了全国产化的F级50兆瓦重型燃气轮机，标志着我国燃气轮机技术的重大突破。 燃气轮机的核心部件及其重要性是什么？ 发言人1：燃气轮机的核心部件包括压气室、燃烧室和涡轮，它们在燃烧和能量转换过程中起着关键作用。尤其是热端部件（如涡轮叶片、燃烧室和涡轮盘），因需在高温高压、腐蚀和复杂应力条件下工作，对材料性能要求极高，通常采用高温合金材料制造。随着材料技术的发展，定向凝固住晶高温合金和单晶高温合金已应用于重型燃气轮机，进一步提升了其工作效率和可靠性。 全球燃机产业的原材料和零部件主要有哪些？ ：原材料主要包括混合材料、高温材料以及涂层等，而零部件环节主要涉及三大部件及其对应的小组件。 全球燃机市场的规模以及未来预测如何？对于二级市场投资而言，哪些环节值得关注？ 发言人1：2024年全球燃机市场规模约为2240亿美元，预计到2030年将超过300亿美元，整体呈现稳健增长态势。其中，亚太地区是最大市场，其次是北美和欧洲。目前，我国已具备新型燃气轮机生产能力，但重型燃气轮机仍需进口，总体市场超过600亿以上，新型燃气轮机为主要构成部分。在整机环节，外资企业占主导地位，部分国内上市公司如福鞍股份通过引进先进技术有一定参与度。而在核心零部件环节，热端叶片是壁垒较高的部分，国内英德股份和万泽股份在此领域有较多参与，并已进入全球前三大公司的供应链体系。 算力增长对燃机行业的影响是什么？ 发言人1：算力增长导致数据中心快速发展，进而加剧了电力供应紧平衡状态，使得数据中心对电力需求增大。此外，新型燃气燃机也开始被用于数据中心发电，以应对电力紧缺问题。 当前燃机行业的产能缺口及交付节奏情况如何？ 发言人1：目前燃机行业存在30%以上的产能缺口，交付节奏预计要到2018年以后才能有所改善，因此未来三年内行业紧缺度和景气度较高，是一个值得关注的投资周期。 全球燃机行业竞争格局是怎样的？ 发言人1：全球范围内，GE、西门子和斯伦贝谢等公司占据了全球市场份额的80%以上，其中GE负债率约为34%，西门子约为27%。此外，还有一些小个位数市占率的企业如联合发动机等。 国内燃机行业的竞争格局如何？ 发言人1：国内方面，中国通用电气拥有约53%的市场份额，西门子有27%的市场份额，整体市占率更高。 结构件环节有哪些值得关注的国内供应商？ 发言人1：结构件环节，国内有福鞍股份、豪迈、迪维尔联德股份等公司提供燃气轮机部件供应服务，其中豪迈整体体量较大，在该环节收入较高，而其他几家公司虽规模较小，但其在燃气业务上的盈利通常优于其他业务，并且在产能受限情况下受到国外整机公司的关注，值得投资者关注。 第三类公司是怎样的定位，能举个例子吗？ 发言人1：第三类公司我们将其定位为配套逻辑的执行者，其中杰瑞股份是一个典型的例子。他们通过组装贝克休斯的机头来制造燃气轮机发电机组并进行销售。这类公司的核心壁垒在于对整体发电机组集成能力的技术要求和对上游燃气轮机产品的订单卡位，特别是在当前产业紧缺的情况下。例如，杰瑞提前锁定了未来一两年的燃气轮机订单，确保了这部分业务的增长收入。 配套设备方面有哪些公司值得关注，它们之间有何不同？ 发言人1：配套设备中，余热锅炉（如HSG）是一个重要环节，国内有几家典型公司，包括格林特、性能节能、华光华南等。这些公司在产品功能应用上存在差异，比如性能节能和国英科翰主要服务于5G领域，而华光环能则更侧重于火箭领域，海德重工虽涉及压力容器但并非专门供应燃气容器产品，所以每家公司的定位有所不同。 对于直接受益于燃气轮机的锅炉类公司，有哪些推荐？ 发言人1：直接受益于燃气轮机锅炉类的公司中，伯林特具有先发优势，因其能向北美数据中心销售不能在大陆生产的锅炉，从而在卡位角度上表现优秀。此外，像性能节能这样的公司也会受益于锅炉行业需求的增长，同时华光、海陆重工等公司也有一定的燃气相关布局，随着整体行业需求增加，它们也会从中受益。 从整个板块或分类角度来看，哪些环节值得关注？ 发言人1：从板块分类上看，无论是叶片、配件、余热锅炉还是发电基础等都是值得关注的核心环节。整个板块具有较强的持续性，只是在不同阶段可能会因资金或情绪层面有所震荡，但长期来看仍然看好。特别是叶片环节如逸牛股份、万泽，发电机组环节如杰瑞，以及余热锅炉环节如国内的特旱性节能和高光环能，都是值得关注的优质标的。